Italien Protagonist in der Welle von Fusionen & Übernahmen (M&A) auf Energieinfrastruktur dass sie investiert haben Europa zwischen 2008 und 2015. Von insgesamt 235 Transaktionen mit Strom und Gas, Übertragung und Verteilung betrafen 82 Transaktionen unser Land im Wert von 21,3 Milliarden von insgesamt 61,3 Milliarden Euro. Der Stoß kam von neue EU-Ziele zu Klima und Energie kombiniert mit den Auswirkungen der Drittes Energiepaket die die Trennung zwischen Transport-, Verkaufs- und Vertriebsunternehmen auferlegten.
Aber es war dieSchuldenerlass notwendig was viele Betreiber dazu gezwungen hat, Vermögenswerte zu verkaufen. Und der Rundfunk hat sich als sehr attraktiver Sektor erwiesen, so dass der Löwenanteil des Verkaufs- und Käufestrudels von Finanzunternehmen getragen wurde: Pensionsfonds, Investmentfonds und Infrastrukturfonds. Sie werden zu neuen Eigentümern der Netze, anstelle oder gemeinsam mit den alten Betreibern.
Die Physiognomie ändert sich also strategisch relevanter Systeme für die Energieunion in Europa. Und bedeutend für die Haushaltsausgaben: In Italien machen die Netzkosten 18 % der Standardstromrechnung aus, die für eine typische Familie auf 530 Euro pro Jahr und 1.150 Euro für Gas geschätzt wird.
Die Forschung erklärt die Mutation des Systems „Energie vernetzt M&A. Was sind die Implikationen für die EU?“ dirigiert von Matteo di Castelnuovo von Iefe Bocconi. Es ist das erste, das die Veränderungen, die sich in den letzten Jahren auf die Netzeigentümerschaft ausgewirkt haben, gründlich untersucht und erste Fragen stellt.
"Die Struktur der Unternehmen, die Eigentümer der Stromnetze sind – sagt Matteo di Castelnuovo – hat sich tiefgreifend verändert, in diesem Prozess haben neue Infrastrukturunternehmen und neue Finanzakteure ihren Weg gefunden. Bisher stellte sich zum Schutz des Wettbewerbs das Problem, wer die Infrastrukturen nicht kontrollieren sollte, aber vielleicht wäre es gut Stellen Sie sich auch die Frage, wer die Netzwerke nicht kaufen sollte. Sind wir sicher, dass Finanzinvestoren, teilweise mit spekulativer Berufung, daran interessiert sind, die enorme Masse an Investitionen zu unterstützen, die in den nächsten Jahren erforderlich sind? Die Forschung wirft einige Fragen auf, die bald beantwortet werden müssen.“
Investitionsschätzungen Die zur Erreichung der von der Europäischen Union festgelegten Ziele erforderliche Menge – unterstreicht die Studie von Iefe Bocconi – beträgt ungefähr 200 Milliarden Euro bis 2020 aufgeteilt wie folgt: 100 Milliarden für Stromnetze, 40 Milliarden für Smart Grids 60 Milliarden für Gaspipelines. In den Strudel der Akquisitionen, ausgelöst durch die Schuldentilgung sowie die neuen europäischen Regeln, bewegte sich zwischen 2010 und heute Tso (Übertragungsnetzbetreiber), aber der Vormarsch des gemischten Betriebs springt mit dem Eintritt ins Auge Finanzinvestoren. Einige Beispiele verdeutlichen das anhaltende Phänomen.
Das erste war 2011, als Fluxys, der belgische Gastransportbetreiber, Enis Anteil an den Tenp- und Transitgas-Pipelines für 860 Millionen kaufte. Das zweite ist im Jahr 2014, als das China State Grid mit 35 % in Cdp Reti einsteigt und 2,1 Milliarden auszahlt. Andere Fälle aus jüngerer Zeit sind in Frankreich, Deutschland und erneut in Italien aufgetreten. In Frankreich übernahm Snam (45 %) mit dem Singapur-Fonds (35 %) und Edf (20 %) für insgesamt 2,4 Milliarden. Crédit Agricole stieg dann im vergangenen Januar ein, indem er einen Anteil von 10 % von dem Konsortium übernahm. 2012 wurde die zu E.On gehörende German Open Grid Europe von einem Konsortium aus Finanzinvestoren (Macquarie, British Columbia Investment, Abu Dhabi Investment und MEAG München) erworben. Abschließend sei noch E.On Rete erwähnt, die Vertriebsgesellschaft der deutschen Gruppe in Italien, die für 2 Millionen Euro an das Konsortium aus F290i Sgr und Axa Private Equity ging.
Das Ranking der Top 10 Einkäufer – berichtet von Matteo di Castelnuovos Recherchen – sieht Eni G&P Belgium auf Platz eins (15.41 %), gefolgt von Borealis Infrastrukturmanagement (11.92 %), AEM SpA (11.73 %), Industriefondsmanagement (9.38%) MEAG München Ergo Vermögensverwaltung (9.34%) British Columbia Investment Management Corporation (9.34%)Macquarie Europäischer Infrastrukturfonds (9.34%) Unendliche Investitionen SA (9.34 %), F2i (7.43 %) und andere Unternehmen für die restlichen 6.77 %. Von 10 sind 7 Finanzthemen.
in Ranking der Top-Ten-Zielunternehmen, die Hälfte sind Italiener. UND Snam-Rete-Gas (25.33 %) ist die Königin. Der Verkauf durch ENI hat den Markt „monopolisiert“ und macht ein Viertel der 61 Milliarden Euro aus, die durch M&A in Europa erwirtschaftet werden. Dann folgen Distrigas (13.70 %), ASM Brescia SpA (10.42 %), Netgas (10.42 %), Open Grid Europe (8.30 %), Gdf Suez (7.58 %), Terna (6.50%) Enel ReteGas (6.36%) und Cdp-Netzwerke Srl (6.01 %). Die restlichen 5,38 % sind kleinere Unternehmen. Unterteilt man die Betriebe nach Gebieten, rangiert im breiteren Europa, das von der Untersuchung abgedeckt wird (einschließlich Russland und der Türkei), Italien an erster Stelle, gefolgt von Belgien, Deutschland und Spanien.
Schließlich der Wert der Operationen: 23,5 Milliarden entfielen auf die Stromübertragung (46 % der Gesamtmenge), während 25,3 Milliarden auf Gaspipelines entfielen, der Rest entfiel auf gemischte Betriebe. Der „Kuchen“ des neuen Eigentums an Netzen und Pipelines hat sich erheblich verändert: Es gibt eine Konsolidierung unter den auf die Übertragung spezialisierten Betreibern: Sie machen 37 % der Käufer aus, und es ist kein Geheimnis, dass Snam ein Kandidat für eine europäische Führungsrolle ist in diesem Bereich. Zum Nennwert beteiligten sich Finanzinvestoren an 36 % der Deals. 20 % sind Energieunternehmen und 7 % andere Unternehmen.
