Ölpreise steigen auf den höchsten Stand seit 2015, reichlich Liquidität, d. h. Kapital, das aus traditionellen Sektoren in Richtung erneuerbarer Energien fließt. Der Horizont präsentiert sich den Augen als heiter oder als die Augen der Anleger. Aber wie jeder gute Fahrer weiß, ist bei diesen Gelegenheiten das Unerwartete verborgen, gefährlich für die Abgelenkten und Oberflächlichen.
Die klassische Regel ist die Rohstoffe und Schwellenländer Reise bewahren. So war es bis vor ein paar Monaten. Sowohl der Index der Schwellenmärkte als auch der Rohstoffindex stiegen zwischen November und Januar um 25 %. Dann trennten sich die Wege: Emerging Markets laufen auf der Stelle, während Rohstoffe, sowohl Metalle als auch Soft Commodities, um rund 30 Prozent zulegen.
Das Arkane hat eine doppelte Erklärung:
1) Die Länder Südamerikas stellen mittlerweile eine Minderheit des Emerging Index dar, während die Gebiete mit schnellem industriellem und technologischem Wachstum zunehmend präsent sind. Tech plus Ict machen 38 % der Gesamtkapitalisierung aus.
2) Die Neuheit wird von China vertreten. Normalerweise gehen Rohstoffe und chinesisches Wachstum Hand in Hand. Diesmal verlangsamt sich China, Rohstoffe nicht. Der Upside-Treiber Es ist der Biden-Plan, der die Käufe in den USA und der Eurozone betrifft.
Eine weitere Anomalie dieses bizarren Sommers betrifft den Trend der Ölvermögen. Überraschenderweise machen die Käufer der Reserven oder diejenigen, die möglicherweise keinen Markt mehr haben, die besten Geschäfte, wenn sich viele Länder den Auflagen des Pariser Abkommens zur Reduzierung des CO2-Verbrauchs anpassen. Aber Ineos, angeführt von Brian Gilvary, einem Veteranen von BP, kauft Reserven zum Verkaufspreis auf, zuletzt das dänische Unternehmen Hess Oil, das verkauft wurde, weil Kopenhagen nach 2030 keine umweltschädlichen Emissionen mehr tolerieren will. Das Phänomen soll wachsen, weil Big Oil, das im vergangenen Jahr Vermögenswerte in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar verkaufte, plant Veräußerungen von mindestens 140 Milliarden US-Dollar. Inzwischen ist der Wettlauf um erneuerbare Energien mit dem Kampf in den Erzeugerländern verflochten. Dort Aufstand der Emirate zu den von Saudi-Arabien und Russland festgelegten Quoten entspringt Abu Dhabis Bedürfnis, das notwendige Geld für die starken grünen Investitionen der Emirate zu beschaffen.
Emerging ja, kurz gesagt, aber mit Kriterien. Dank der Erholung werden Manager auf Märkte in dieser Kategorie oder so umlenken 130 Milliarden Dollar dem IWF-Kapital hinzugefügt wird. Aber Achtung bei Zahlungsausfällen: Im vergangenen Jahr haben Argentinien, Ecuador, Liberia, Suriname und Sambia die weiße Fahne gehisst.
