Nimm das Geld und renne. Es ist der Ratschlag, der immer zusammen mit dem Herbstlaub von den „Weisen“ der Märkte kam. 2021 ist keine Ausnahme. Die Berichte der großen Häuser legen nahe, dass die Aktienportfolios vor allem in den USA angesichts einer saisonalen Korrektur mit Vorsicht aufgelockert werden sollten. Dann bleibt noch Zeit, eine mögliche Weihnachtsrallye zu nutzen. Es kann der richtige Zeitpunkt dafür sein Schauen Sie sich die Schwellenmärkte an. Zumindest für die Solideren, die angesichts der Lehren aus 2013 ihr Engagement im Dollar begrenzt haben oder auf den Anstieg der Rohstoffe zählen können. Die Logik der großen Zahlen könnte dann einen Kurswechsel begünstigen. In den letzten zehn Jahren garantierten die Blue Chips der Wall Street eine Rendite von 356 Prozent gegenüber 188 für europäische. Aber der Schwellenmarktindex von Morgan Stanley stieg nur um 66 Prozent und enttäuschte die Erwartungen so sehr, dass einige von einem "verlorenen Jahrzehnt" sprechen. Heute, angesichts des Rohstoffschubs, könnte sich der Trend ändern. Aber der Konditional ist ein Muss, wenn es um große globale Probleme geht: Tatsächlich machen sogar die Gurus Fehler.
DIE CHINESISCHE FLIESE. Das ist die Lehre aus der großen Enttäuschung des laufenden Jahres: der chinesischen Börse. Zu Beginn des Jahres 2021 war die allgemeine Meinung, dass China die Erholung der Post-Covid-19-Märkte anführen würde. Im Gegenteil, dank der Rückkehr der Delta-Variante wurde ihr Csi 300-Index von Shanghai und Shenzhen, der vor allem Hongkong ab Februar rot wurde. Und Investoren, sowohl einheimische als auch westliche Manager, sind auf den Kopf von Evergrande gefallen, dem Immobilienunternehmen mit Schulden von 306 Milliarden Dollar, das, erstickt durch die Liquiditätskrise, am Montag keine Zinsen für verschiedene Anleihen zahlen wird. Eine Verletzung, berichtet Reuters, die die Fonds von Amundi oder Ubs (die mit Anleihen für 93 bzw. 83 Millionen Dollar exponiert sind) und andere Primärhäuser viel kosten wird. Auch, weil die Behörden vorerst unflexibel scheinen: Ein Leitartikel von Hu Xijin, Direktor der Global Times, der täglichen Boulevardzeitung der Kommunistischen Partei Chinas, schrieb heute Morgen, dass die Immobiliengesellschaft nicht auf die Rettungsaktion der Regierung setzen sollte, wenn man bedenkt selbst „too big to fail“. Kurz gesagt, eine gute Gelegenheit, die Reichen nach dem Prinzip des „gemeinsamen Wohlstands“ von Präsident Xi zu bestrafen. Aber mit Blick auf die chinesische Börse ist noch nicht alles verloren, warnt heute Morgen ein Bericht von Generali Investment: Die Marktreaktion, so lesen wir, sei übertrieben. Chinesische A-Aktien erleben derzeit ein Comeback im globalen Aktienuniversum.
Die guten Früchte Indiens. Umgekehrte Situation bei der anderen asiatischen Großmacht: Indien. Die Börse Mumbai hat nach den guten Ergebnissen des Zweijahreszeitraums 2019/20 bisher ein weiteres Ausnahmejahr erlebt. Und so verzeichnete der indische Index seit Februar gegenüber einem Rückgang von rund 18 % an den chinesischen Börsen einen Zuwachs von über 20 %. Begünstigt wurde der Anstieg durch den Kapitalzufluss aus dem Ausland, der weitgehend mit der parallelen Abwanderung aus China und anderen Märkten im Fernen Osten zusammenhängt. Nach Angaben von Goldman Sachs zum 31. August 42,8 flossen die Gelder für 2021 Milliarden Dollar, die Shanghai (aber auch Hongkong und Taiwan) verlassen hatten, an die indische Börse und begünstigten den Boom bei Versorgungsunternehmen, Konsumgütern und Software. Aber der Aufstieg hat auch die Mittelschicht infiziert: Im Jahr 55 hat die Börse 80 Millionen neue Aktionäre, die das triumphale Debüt an der Börse von Zomato ermöglicht haben, dem indischen Alibaba, das am Tag seines Debüts um 300 % gewachsen ist. Aber ist ihm zu trauen? Heute beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis an der indischen Börse das Dreißigfache, und laut BlackRock sind die goldgedeckten Kredite bei der Bank of India um XNUMX Prozent gewachsen.
VOLLES GAS FLIEGEN. Die Bank of Russia hat angekündigt, dass eine erneute Zinserhöhung, die notwendig ist, um die Inflation zu bekämpfen und die vom Rohstoffboom ausgelöste Euphorie einzudämmen, "nicht ausgeschlossen" werden kann. Die Moskauer Börse steht heute mit einer Performance von über 25 % an erster Stelle unter den Weltmärkten. Hinter dem Phänomen stand natürlich die robuste Erholung von Öl und anderen Rohstoffen. Die Aussicht auf die bevorstehende Eröffnung der North Stream-Gaspipeline nach Deutschland, ein fast obligatorischer Schritt, um Europa mit dem benötigten Erdgas zu versorgen, ist ein guter Garant für die Stabilität einer Wirtschaft, die heute sowohl in Bezug auf die als auch auf solide Fundamentaldaten zählen kann Handelsbilanz und der Innenfinanzen. Und dank der Ölgewinne liegt die durchschnittliche Dividende bei 4,6 Prozent.
