Die Deutsche Börse hat seit November 68, also seit dem Amtsantritt von Angela Merkel als Bundeskanzlerin, 2005 % zugelegt. Im gleichen Zeitraum verzeichnete der Index Euro Stoxx 50 einen Verlust von 15 %. Bisher haben die Inhaber von Bundesanleihen in der Ära Merkel 40 % Gesamtzinsen angesammelt und mehr als einmal eine negative Rendite auf zweijährige Anleihen akzeptiert, um im sicheren Hafen der Regierung von Frau Angela zu bleiben.
Unter dieser Prämisse ist es wahrscheinlich, dass die Märkte Merkel heute einen neuen absoluten Rekord des Dax huldigen werden, auch wenn der deutsche Index, auch dank der Stimuli der Fed, bereits im Vorfeld den deutlichen Sieg des Dax gefeiert hatte CDU/CSU. Doch die Überraschung liegt in den Dimensionen des Erfolgs, etwa um das Gewicht des möglichen kleinen Partners einer Großen Koalition zu reduzieren. Die Abstimmung fegt die Träume derer weg, die auf ein weniger „rigoristisches“ Deutschland gehofft hatten, aber auch die Ängste vor einer euroskeptischen Welle. Damit sinkt die Gefahr eines Squeeze des Bundesverfassungsgerichts auf den Draghi-Plan.
An den Devisenmärkten gab es zwischenzeitlich keine nennenswerten Veränderungen. Der Euro bleibt stark, deutlich über 1,35 gegenüber dem Dollar und 134 gegenüber dem Yen: ein weiteres Problem für Mario Draghi, der mehr als skeptisch gegenüber der Stärke der wirtschaftlichen Erholung der Eurozone ist.
DER DRACHE BESCHLEUNIGT SICH
Da die Tokyo Stock Exchange geschlossen ist, liegt es an China, die Woche mit einer steigenden Sitzung zu beginnen.Die Shanghai Stock Exchange ist um +0,6 % gestiegen, Hongkong schneidet mit +1,7 % noch besser ab. Der Anstieg ist zum Teil die verzögerte Wirkung der Fed-Entscheidungen: Die chinesischen Börsen blieben am vergangenen Donnerstag und Freitag geschlossen.
Aber der Bulle nahm Fahrt auf, als in der offenen Bora die vorläufigen Daten des PMI-Index kommuniziert wurden, der von zuvor 50,9 auf 50,1 stieg. Es ist die Bestätigung dafür, dass die chinesische Wirtschaft nur wenige Wochen nach dem Treffen der KPCh zur Wirtschaft, das grünes Licht für Reformen zur Liberalisierung von Krediten und Dienstleistungen geben sollte, nun Fahrt aufgenommen hat. Unterdessen wurde am Sonntag die lebenslange Haftstrafe von Bo Xilai, immer noch einer der Bezugspunkte der Linken der Partei, ausgesprochen.
BUDGET UND FED AUF DER WALL STREET-AGENDA
Nachdem die deutsche Abstimmung archiviert ist, kehrt die Aufmerksamkeit der Märkte nach Washington zurück, wo der Kampf um den Haushalt und die Finanzierung der laufenden Ausgaben tobt: In einer Woche mag dem Finanzministerium das Geld ausgegangen sein, aber es gibt keine Einigung zwischen ihnen politischen Kräfte, um einen Stillstand zu vermeiden, der schwerwiegende Folgen für Konsum und Beschäftigung haben könnte. Tatsächlich haben die Republikaner ein Gesetz verabschiedet, das die Leistungen für Arbeitslose erheblich kürzt.
Der politische Stolperstein überzeugte die Fed, das Tapering zu verschieben. Im Falle einer Einigung wird die Kürzung wieder aktuell: James Bullard, ein Mitglied der Fed, sagte am Freitag, dass das Tapering Ende Oktober einsetzen könnte. Apropos Fed: Präsident Barack Obama hat versprochen, im Frühherbst den Nachfolger von Ben Bernanke zu nominieren: Ab heute kann jeder Tag gut werden.
HEISSE DOSSIERS IM GESCHÄFTSPLATZ
An starken Themen mangelt es nicht, während das immer zerbrechlicher werdende Regierungsschiff der schwierigen Navigation der Def gegenübersteht.
a) Das schwarze Trikot der letzten Woche ging an Telecom Italia -6%. Stärker betroffen war die Aktie von der Hypothese, wonach Telco die Fälligkeiten um einige Monate verschieben könnte, wodurch die spekulative Attraktivität der Aktie abkühlte. Telefonica sucht nach der schmerzlosesten und kostengünstigsten Lösung, um die Kontrolle über das Unternehmen zu sichern. Die italienischen Anteilseigner der Holding versuchen zu verhindern, dass der Rückzug zu einer neuen Welle von Kapitalverlusten wird. Das Beste für das Unternehmen wäre laut Experten von Kepler Cheuvreux eine reservierte Kapitalerhöhung um rund 3 Milliarden Euro. Die Forderung, die der Präsident Franco Bernabè an die Aktionäre, nicht nur von Telco, richten wird, könnte viel höher sein.
b) Banca Mps beendete die Woche ebenfalls im Minus von -1,1 %, so dass entscheidende Tage an der Justizfront (der Fall Alexandria geht vor Gericht) und an der Überprüfung des Geschäftsplans angekündigt werden. Morgen wird CEO Fabrizio Viola dem Vorstand eine solide territoriale Umstrukturierung erläutern, die die Schließung weiterer 200 Filialen zusätzlich zu den bereits angekündigten 400 vorsieht. Der neue Plan, der notwendig ist, um von der EU grünes Licht für den Zugang zu den Monti-Anleihen zu erhalten (ohne die das Tier 1 der Institution auf 6,5 % sinkt), beinhaltet auch eine Reduzierung des Engagements in Derivaten und des investierten Portfolios in Btp.
c) Große Aufmerksamkeit für Ansaldo Sts, als Enrico Lettas Roadshow in den USA beginnt, um Investitionen in Bel Paese zu werben. Die Finmeccanica-Tochter ist der erste Verdächtige an der Privatisierungsfront. Am Freitag war der Titel der meistgekaufte + 2,54 %. Die Aktie legte in der Woche um 4,6 % zu. Heute treffen sich Vertreter der wichtigsten Gewerkschaften und des Managements von Finmeccanica, dessen Schulden von Moody's schon lange auf Ramschstatus herabgestuft wurden.
d) Im Laufe der Woche sollte Chrysler der SEC die Unterlagen für den Beginn des bis Ende des Jahres stattfindenden IPO-Prozesses liefern. Ein Szenario, das von Fiat nicht geschätzt, aber durch die Distanz zwischen Sergio Marchionne und dem Veba-Fonds der Gewerkschaft, Eigentümer von 41,5 % des Pakets, notwendig wurde. Laut Philippe Houchois, einem maßgeblichen UBS-Analysten, dient der IPO-Prozess den Parteien dazu, einen Preis für die Aktien festzulegen, führt aber nicht unbedingt zur Kotierung.
e) Vorstandskampf heute um Parmalat zwei Tage vor der entscheidenden Anhörung im Zivilverfahren um den Erwerb von Lag. Am Freitag sagte der Staatsanwalt von Parma, Gerardo Laguardia, dass die Staatsanwaltschaft am kommenden Mittwoch die Anträge auf Abberufung des Vorstands von Parmalat und Annullierung der Operation auf der Grundlage des jüngsten Berichts des Ad-Acta-Kommissars Angelo Manaresi wiederholen werde.
HINTER DER WOCHE DER REKORDE
Der S&P 500 Index stieg in New York um 1,3 % auf 1,709.91. Seit Anfang September beträgt der Anstieg 4.7 %. Der Dow Jones Industrial Average stieg ebenfalls um 75.03 Punkte oder 0.5 Prozent. Beide Indizes übertrafen am 18. September, anlässlich der Ankündigung der Federal Reserve zur Verschiebung des Taperings, den am 2. August aufgestellten Allzeitrekord. Von den Tiefstständen im März 2009 beträgt der Anstieg 153 %. Der 2,76-jährige T-Bond ist mit bis zu XNUMX % rückständig.
Sehr starke Schwankungen für Gold, das die Woche bei rund 1.330 Dollar pro Unze (-33 Dollar am Freitag) auf ähnlichen Werten wie sieben Tage zuvor, aber nach einem Anstieg auf maximal 1.380, beendete. Steigerungswoche auch in Europa. Der Stoxx Europe 600 Index stieg um 0,9 % auf 314.2 (+12 % seit Jahresbeginn) auf den höchsten Stand seit Juni 2008: Der September (+5,7 %) war der beste Monat der letzten beiden Jahre.
Der Index Eurostoxx50 beendete die Woche mit einem Plus von 2,2 %, Madrid, unser direkter Konkurrent, legte um 2,4 % zu, Frankfurt (+2 % rund) präsentierte sich zum Wahltermin am Sonntag mit der Visitenkarte des neuen historischen Rekords. Unter der Woche konnte die Mailänder Börse mit +2,4 % mit den anderen Märkten im Euroraum mithalten.
MAILAND IM ZEICHEN DER BANKEN
Die wöchentliche Bilanz von Piazza Affari, beschränkt auf unsere Blue Chips, ist brillant mit 36 Aktien im Plus und nur 4 Aktien im Minus. Auffallend ist die hervorragende Performance der Finanzwerte: Ubi Banca ist mit +7 % die beste Aktie der Woche, in Europa hinter der Banco de Santander +9,1 % die zweitbeste Aktie. Auch Mediobanca steht mit +5,1 % auf dem Siegertreppchen, belohnt durch die Ergebnisse. Zu den Top Ten gehören auch Azimut +4,5 %, Intesa Sanpaolo +4,4 % und Banco Popolare +4,3 %.
Gute Ergebnisse auch für Exor +4,8 %, Snam +4,6 %, Buzzi +4,6 % und Tenaris +4,2 %. Gewinnmitnahmen benachteiligten stattdessen Mediaset (-2,8 %), das von einer herausragenden Leistung seit Anfang 2013 (+110 %) zurückkehrte. ABER am Freitag erholte sich die Aktie um +1,73 % dank Morgan Stanley, der das Kursziel von 2,15 Euro auf 3,65 Euro (Gleichgewicht) anhob, was unterstreicht, dass die italienische Fernsehwerbung mehr als 30 % unter dem mittleren Niveau liegt. Enel Green Power liegt ebenfalls im negativen Bereich, -1 %.
