"Wir werden alles Notwendige tun, um Japan aus 15 Jahren Depression herauszuholen." Haruhiko Kuroda, der nächste Gouverneur der Bank of Japan, hat heute Morgen im Parlament fast dieselben Worte verwendet wie Mario Draghi im Juli zur Verteidigung des Euro. Die Marktreaktion war jedoch verhalten: Tokio +0,16 %. Andere asiatische Aktien fielen (Hongkong -1,56 %) nach der chinesischen Entscheidung, die Anforderungen für Immobilienhypotheken zu verschärfen.
Aber die Aufmerksamkeit wird heute Morgen auf Europa gerichtet sein. Heute sprechen die Finanzminister der Eurogruppe über die Hilfe für Zypern, den Funken, der das Pulverfass des alten Kontinents entzünden könnte. Tatsächlich wird der italienische Fall über dem Treffen schweben, ebenso wie die wachsenden Spannungen in Südeuropa, die durch die gestrige gigantische Demonstration in Lissabon gegen die Pro-Merkel-Regierung bestätigt wurden.
Der mit Spannung erwartete Termin der Woche ist die EZB-Direktion, die für Donnerstag, den 7. angesetzt ist. Der OMT-Staudamm wurde noch nicht getestet. Die Märkte hüten sich davor, die Notenbank in Frankfurt herauszufordern. Aber bis wann? Aus den italienischen Umfragen kam ein Nein zur Sparpolitik. Es ist daher schwer vorstellbar, dass eine neue Regierung gemäß den Angaben der Zentralbank eine Absichtserklärung unterzeichnen könnte, die in jedem Fall erforderlich ist, um mit dem Ankauf von Wertpapieren zu beginnen. Kurz gesagt besteht die Gefahr, dass Draghis moralische Überzeugung nicht mehr ausreicht. Es sei denn, ein weiteres weißes Kaninchen taucht aus dem Zylinder des Gouverneurs auf.
DER FALL ITALIEN IN ZAHLEN
Inzwischen macht sich nach Erstaunen und Ironie die Angst breit. Ab heute Morgen ist Italien ohne politisches Netzwerk einem wirklich großen Risiko ausgesetzt, wie wir bereits am vergangenen Freitag verstanden haben. Der FtseMib-Index verlor 1,5 %, viel mehr als die anderen europäischen Börsen, die viel kleinere Rückgänge erlitten: Paris -0,6 %, Frankfurt -0,4 %, Madrid -0,2 %. London schloss um 0,2 %. Insgesamt fiel die Mailänder Börse in der ersten Woche nach den Wahlen um 3,4 %, womit die Performance seit Jahresbeginn bei -3,5 % lag. Nachdem er im Januar um 7,1 % gestiegen war, fiel er im Februar um 8,7 %.
Die gesamte italienische Börse kapitalisiert 322 Milliarden, 17 weniger als in der Woche zuvor und viel weniger als die gesamten für 2013 geplanten öffentlichen Anleiheemissionen (410 Milliarden). Der am stärksten benachteiligte Sektor war der Bankensektor -7,8 %. Am Staatsanleihenmarkt stieg die Rendite 10-jähriger BTPs auf 4,77 % und der Spread weitete sich auf 335 (+9 Basispunkte) aus. Die Verschlechterung machte sich auch bei den spanischen Bonos bemerkbar: Der Spread zugunsten Italiens wurde auf 31 Punkte reduziert, die Hälfte des letzten Vorwahlwertes. Zwischen dem 12. und 27. März werden Staatsanleihen für rund 30 Mrd. Euro fällig, meist kurzfristige BOTs und 3-jährige Wertpapiere.
REST DER WELT SCHLÄGT EUROPA
Vorerst hat die Aktion der Notenbanken den Finanzmärkten jedoch ermöglicht, 2013 positiv abzuheben: hinter Tokio +11,7 % die Performance von Zürich +11,4 %, London + 8,15 %, der Standard & American Poors + 6,45 %. Der S&P-Index beginnt die Woche bei 1565, ein Schritt (3 %) vom absoluten Rekord aus dem Jahr 2007 entfernt. Der Dow Jones liegt 0,5 % unter seinem Allzeithoch. Aber um den Rekord zu brechen, muss der Sequester-Effekt überwunden werden, d.h. der Beginn der automatischen Kürzung der amerikanischen Staatsausgaben heute Morgen in Ermangelung einer Einigung über den Haushalt.
BONUS, DIE SCHWEIZ BESTRAFT FETTE KATZEN
Das hervorragende Ergebnis der Schweiz hinderte die Eidgenossenschaft nicht daran, gestern mit überwältigender Mehrheit, 68%, eine Lohnkürzung für die «Raubkatzen», also die Manager der Schweizer Unternehmen, zu befürworten. Von nun an sind Prämien für Leistungen unter einer bestimmten Anzahl von Jahren, Anreize bei Fusionen und Übernahmen und andere Formen von Vorteilen verboten. Das Gehalt muss von der Gesellschafterversammlung genehmigt werden. Zuwiderhandlungen drohen bis zu drei Jahre Gefängnis.
INNERHALB DES GESCHÄFTSORTS
Es sollte der Tag des weißen Rauchs für den Verkauf von La7 sein. Heute wird der Vorstand von Telecom Italia das Angebot von Urbano Cairo prüfen. Es gibt noch viele Knoten zu lösen, die zumindest theoretisch eine Rückkehr in das Rennen der privaten Clessidra begünstigen könnten, mit dem möglichen Beitrag von Diego Della Valle. Aber das Angebot von Claudio Sposito für die Multiplexe wird als zu niedrig angesehen, was die Telecom dazu bringen sollte, das Angebot des Turiner Mäzens ohne Begeisterung als Höhepunkt eines langen und qualvollen Prozesses anzunehmen, der im vergangenen Juli begann und seit dem 6. Dezember andauert.
Nach dem Wochenendverkaufsregen geht es wieder los. Am stärksten betroffen war Mediaset, das um 8 % einbrach. Mediolanum, ein Unternehmen im Umkreis von Fininvest, verlor 2,7 %. Verluste von mehr als 4 % für A2A und Enel Green Power. Enel fiel um 1,8 %, Eni -1,3 %, Telecom Italia -3,5 %. Starke Verluste für Industriewerte: Fiat -2,3 %, Fiat Industrial -4,1 %, Pirelli -3,7 %. Finmeccanica fiel um 4,6 %. Unter den Banken sind die größten Kürzungen bei der Banco Popolare -3,4 % und der Mediobanca -3,5 % zu verzeichnen. Monte Paschi -2,2 %, Intesa -0,1 %, Unicredit -1,9 %. Unter den wenigen Aktien im Aufwärtstrend sticht Parmalat mit +3 % hervor, unterstützt durch die Hypothese eines Delistings mit Übernahmeangebot von Lactalis und Luxottica +1,7 %, angespornt durch die hervorragenden Ergebnisse.
