Donnet: „Generali auf dem Weg zum Qualitätssprung“

Ein Willkommensgeschenk in Vorfreude auf Weihnachten also 500 Millionen Euro Rückkauf, als wäre es seit 15 Jahren nicht passiert. Und die Perspektive von wachsende Gewinne im Dienste von Dividenden über den Prognosen der Betreiber. So präsentierte er sich vor den Analysten Philipp Donnet, Vorstandsvorsitzender von Allgemeine, nach einem 2021, das, wie er kommentiert, „turbulent war, auch wenn die Gruppe wie gewohnt sehr gut navigiert hat“.

2022, leicht vorhersehbar, wird dem transalpinen Steuermann nicht weniger bewegte Gewässer vorbehalten. Im Januar nach Donnets Roadshow für dem Plan mehrheitlich zugestimmt (gegen Francesco Gaetano Caltagirone, den zum Zeitpunkt der Abstimmung abwesenden Vertreter von Leonardo Del Vecchio), lassen die Paktmitglieder wissen, dass sie ihr Industrieprojekt vorstellen und dem Team und der Liste des Verwaltungsrats folgen werden, die ihrer Meinung nach die Fähigkeiten haben, es auszuführen. Donnet vermeidet Kommentare: Lassen Sie vorerst die Ziele, alle erreichten und die Aussichten sprechen. Natürlich auf Like-for-Like-Basis. Denn wenn die „Paktisten“, die ohnehin schon 8 Milliarden Euro auf den Löwen gesetzt haben, ambitioniertere (und teurere) Projekte im Auge haben, wird sich das Bild ändern.

Aber nach derzeitigem Kenntnisstand seien für die Zukunft die Voraussetzungen für einen „Qualitätssprung“, betonte Donnet, bereits gegeben. Danke an die Investitionen in die digitale Transformation (1,1 Milliarden Euro, mit einer Steigerung von 60 % gegenüber dem vorherigen Niveau), die Steigerung der Rentabilität des Lebensgeschäfts und der Einnahmen aus dem Asset Management, setzt sich die Leone-Gruppe eine Reihe von Zielen für den Dreijahreszeitraum:

• Anstieg von Gewinne zwischen 6 und 8 Prozent;
• Cashflows verfügbar auf der Ebene der Muttergesellschaft von über 8,5 Milliarden;
• Wert des Neuen Lebensproduktion auf 2,3/2,5 Milliarden bis 2024;
• 100 Mio. zusätzliche Einnahmen durch Dritte in der Vermögensverwaltung.

Und derM & A? Der Plan weist diesem Kapitel „nur“ 3 Milliarden zu, in diesem Fall weniger als vom Markt erwartet, der mindestens 4/5 Milliarden erwartete. Aber die Zahl, indikativ, kann revidiert werden, wenn sich die Gelegenheit ergibt. Donnet betont jedoch, „ein Plan, der auf M&A basiert, ist kein Plan“, vielleicht der einzige Seitenhieb auf die Aktionäre, angeführt von Francesco Gaetano Caltagirone, die sich über übermäßige Vorsicht an der Einkaufsfront beschweren. Die 3 Milliarden Euro, die in Generalis neuem M&A-Plan vorgesehen sind, antwortet Donnet distanziert, „sind eine ‚gute Zahl‘. Was wir erreichen wollen, ist ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Barrückflüssen an die Aktionäre und in Wachstum investiertem Kapital. Wir werden – fuhr er fort – 5,6 Milliarden für Dividenden bereitstellen, zwischen 500 und 700 Millionen für internes Wachstum und daher bleiben 3 Milliarden für Fusionen und Übernahmen.“

Uns gehe es nicht um Größe, fügte er hinzu, sondern vielmehr darum, "langfristigen Wert für alle Aktionäre zu schaffen - präzisierte Donnet dann - Bei M&A muss man sehr opportunistisch sein, wie im Fall von Cattolica, das ein Riesenerfolg war". sondern auch „proaktiv“: In diesem Fall erwähnt der CEO das Dossier La Medicale in Frankreich, ein Unternehmen, das Generali seit sechs Jahren mit Interesse beobachte und das „zweifellos ein Erfolg werden wird“. Jetzt, zusätzlich zur Konsolidierung der Präsenz in Deutschland, zielt die Strategie darauf ab, Gelegenheiten „in Märkten auszuwählen, in denen wir bereits präsent sind, zum Beispiel in Asien, wie wir es in Malaysia getan haben, mit Fokus auf ausgewählte Märkte. Was die Vermögensverwaltung betrifft, wo wir weltweit führend sein wollen, ist das Ziel breiter und umfasst vor allem Großbritannien und die Vereinigten Staaten.“

Im Mittelpunkt der Strategien von Caltagirone steht nach allem, was bisher herausgefiltert wurde, a zentrale Rolle für die Banca Generali. „Ich werde nicht kommentieren – ​​der Manager antwortete knapp – Der Plan für das Unternehmen wird im Februar vorgestellt und betrifft nicht die Vermögensverwaltung, sondern eine neue Geschäftseinheit im Zusammenhang mit der Vermögensverwaltung“. Und bis zu diesem Datum werden wir wahrscheinlich etwas mehr über die Absichten der Duellanten wissen. Ausgehend von der Möglichkeit, einen Frontalzusammenstoß in der Montage zu vermeiden. Kurz gesagt, weißer Rauch bleibt weit weg, aber Makler stört die Aussicht nicht. Angesichts des Showdowns, bei dem die Ausrichtung der Fonds entscheidend sein wird, ist die „Großzügigkeit“ von Leo sicherlich vielversprechend. Von Equita nach Intermonte, vorbei an Jefferies und Kepler, die Analysten im Chor belohnten sie die Anhebung der Gewinnschätzungen (höher als die der Allianz), die Wachstumsziele und die überraschende Ankündigung des Rückkaufs.