I Verzinsliche Postanleihen (Bfp) werden von italienischen Sparern als eine der bevorzugten Optionen bestätigt. Im Jahr 2012 verfügten 5,6 % der Haushalte über Anlagen in Postsparbriefen, deren Gesamtwert sich auf 213 Milliarden Euro belief. Ist dieser große Erfolg ausschließlich auf die Eigenschaften des Produkts zurückzuführen oder gibt es noch etwas anderes?
Mit verzinslichen Anleihen verbindet man einen Sicherheitsgedanken, weil die Italiener noch immer Vertrauen in die Post haben und weil Anleihen öffentliche Garantien und Einfachheit genießen, wurden sie auf die Bedürfnisse von Kleinsparern zugeschnitten. Sparer schätzen vor allem die Tatsache, dass die verzinslichen Anleihen vor Ablauf zurückgezahlt werden können und das gesamte eingezahlte Kapital sowie in manchen Fällen auch die aufgelaufenen Zinsen zurückgezahlt werden können.
Sind die Werte, die mit diesen Finanzprodukten verbunden sind, noch nachweisbar? Im Laufe der Jahre erlitt das Angebot von Postsparprodukten das gleiche Schicksal wie viele Finanzprodukte und entfernte sich von den grundlegendsten Bedürfnissen der Sparer, nämlich einem wirtschaftlichen und wirksamen Instrument zur Erhaltung des eigenen Kapitals, abzüglich Steuern und Inflation. Das Angebot von Bfp ändert sich auch je nach Zeithorizont der Anlage, der Formel mit festem, steigendem oder variablem Zinssatz, der Indexierung an die Inflation oder der Entwicklung der Aktienindizes, so sehr, dass allein die Wahl Bewertungen ohne Abzinsung erfordern könnte Mehrheit der Sparer oder die Intervention eines Beraters.
Bfp werden von der Cassa Depositi e Prestiti ausgestellt und garantiert und von der Poste Italiane platziert. Die Herkunft und staatliche Garantie sowie die nahezu identische Steuerregelung legen einen Vergleich mit Staatsanleihen vergleichbarer Laufzeit nahe.
Betrachten wir zum Beispiel das klassischste dieser Produkte: das Gewöhnliche. Sie haben eine maximale Laufzeit von zwanzig Jahren und bieten mit der Zeit steigende Renditen. Im ersten Jahr wird eine Bruttorendite von 0,25 % erzielt, im zweiten Jahr von 0,5 % und ab dem achtzehnten Jahr steigt sie auf 4,75 %. Obwohl die aktuellen Renditen attraktiv erscheinen, stellen wir beim Vergleich des jährlichen Effektivzinssatzes mit dem einer Staatsanleihe mit entsprechenden Laufzeiten fest, dass letztere eine großzügigere Rendite bietet. Bei einer Anlagedauer von 5 Jahren beträgt der effektive jährliche Zinssatz der verzinslichen Anleihe 1,05 %, gegenüber 2,1 % für eine Staatsanleihe (doppelt). Selbst wenn man den Bfp über mehrere Jahre hält, ändert sich die Situation nicht: Über 10 Jahre bringt er 1,92 % gegenüber 3,55 % der Staatsanleihe und über 20 Jahre bringt er 3,05 % gegenüber 4,2 % der Staatsanleihe.
Kurz gesagt, Postsparbriefe bieten systematisch niedrigere Renditen als Staatsanleihen, als ob die Post als weniger riskant angesehen würde. Dieser Renditeunterschied erklärt sich lediglich aus der Möglichkeit, keinen Preisänderungen ausgesetzt zu sein, da das in Bfp investierte Kapital jederzeit vollständig zurückgezahlt wird.
Eine weitere überzeugende Erklärung für die enorme Verbreitung dieser Instrumente ist die weitverbreitete Präsenz von Postämtern im ganzen Land und die zentrale Rolle, die diese im Finanzleben vieler Bürger spielen, vor allem für die Rentnerwelt sowie in kleinen und ländlichen Gebieten Bereiche. Es scheint fast so, als ob die Post bei vielen Banken die Angewohnheit übernommen hat, ihre zentrale Stellung bei den Finanzentscheidungen der Kunden auszunutzen, um ihnen Anlageprodukte zu verkaufen, die den Interessen des Verkäufers mehr dienen als denen des Sparers.
