Risikoaversion und Zufluchtssuche. Sichere Häfen. Das passiert an den Märkten nach dem x-ten Crash der chinesischen Aktienmärkte, der dazu geführt hat, dass sich die Panik auch auf die Schwellenmärkte und die amerikanischen Börsen ausgeweitet hat. Letztere stellen unserer Meinung nach den Kompass dar, der in der Lage ist, die Lesung des aktuellen Marktes zu liefern.
Tatsächlich hätten die Aktienmärkte angesichts einer Fed, die ihre Verlegenheit über eine Zinserhöhung im September angedeutet hat, neue Höchststände suchen können, bevor sie mit der möglichen Umschichtung eines Teils des aufs Spiel gesetzten Kapitals an den Anleihebörsen fortfahren.
Die Tatsache, dass die US-Börsen stattdessen deutlich einbrachen, in Verbindung mit Verkäufen, die Weltnotierungen erreichten, und Gold auf rund 1.170 Dollar pro Barrel zurückkehrte (das einzige Szenario, das sich als unterstützend für Gold erwiesen hätte, wäre genau das der allgemeinen Verkäufe gewesen auf Listen) bestätigt das Szenario starker Risikoaversion, eine Bestätigung, die auch durch die auf dem Devisenmarkt aufgetretenen Dekorrelationen gestützt wird.
Tatsächlich erweist sich der Markt nicht als Dollar-zentriert, denn wenn dies der Fall wäre, hätten wir wahrscheinlich Kapitalflüsse in allgemeinen Käufen gegen den Dollar (gegenüber allen anderen Währungen) gehabt, was die USA und ihre Normalisierungspolitik ins Wanken gebracht hätte in Schwierigkeiten der Geldpolitik.
Der Markt zog es daher vor, seine Käufe von Safe-Haven-Währungen (bisher nur den Yen, auf den aufgrund der Ansteckungsgefahr in China nicht alle Käufe konzentriert werden sollten) zu diversifizieren und dabei die europäischen Währungen (Euro, Pfund und Franken) vorzuziehen es kaufte Dollar gegen Rohstoffwährungen und litt auch unter der Schwere der Rohstoffe.
Die Ergebnisse, insbesondere an der australischen und neuseeländischen Front, ließen nicht lange auf sich warten, mit Abwärtsbewegungen von mehr als 200 Punkten innerhalb weniger Minuten aufgrund der getroffenen Stops (die meisten Einzelhändler schienen diese Währungen zu kaufen, im Gegensatz zu uns und Institutionen, Daten aus dem Speculative Sentiment Index von FXCM, einem proprietären Stimmungsindikator).
An der Eurofront sahen wir im Laufe des Tages eine Bewegung von 1.1500 auf 1.1720, wobei der Yen gegenüber dem Dollar stark zulegte. Die Wesentlichkeit der Bewegungen ist auch darauf zurückzuführen, dass die Märkte immer noch von Sommerliquidität und dem Vorhandensein starker Stop-Losses geprägt sind, die heute betroffen sind.
