Ein altes Sprichwort besagt: „An der Börse geht man die Treppe hoch und das Fenster runter.“ Und das Sprichwort, Frucht der Volksweisheit, läuft Gefahr, angesichts interner und internationaler Nachrichten, die den Himmel der Finanzwelt zu verdunkeln drohen, der bis vor wenigen Tagen ruhig war, erneut an Aktualität zu gewinnen. Noch zu gelassen, wenn man bedenkt, dass der Vix, der berüchtigte Angstindex, der die Volatilität von Preislisten misst, auf ein Niveau gesunken ist, das seit Beginn des Jahrtausends nicht mehr erreicht wurde. Dank der spanischen Skandale, die die Rajoy-Regierung erschüttern, und, noch mehr, Silvio Berlusconis Medienoffensive mit populistischen und antieuropäischen Impulsen (Schlagzeile „Silvios Rache“ am Morgen von Business Insider, einer der meistgehörten Stimmen von US-Händler) ändert sich das Bild. Und die ersten, die den Preis zahlen müssen, könnten die Geldbörsen der Sparer sein, also jener Bot-Leute, die in Momenten der dramatischsten Krise wieder Bots und BTPs kauften, die von internationalen Investoren mit beiden Händen verkauft wurden. Es sind gerade die Bot-Leute, die, ohne es zu merken, miterlebt haben, wie die angeblichen Vorteile der angeblichen Rückkehr der Imu auf das erste Eigenheim mit dem Rückgang der Staatsanleihen schwinden ...
In solch einer aufgeregten Situation ist es schwierig, Ratschläge zu geben, wie man sich bewegen soll. Es genügt zu sagen, dass die Nachrichten der letzten Tage ab Montag praktisch alle Prognosen von Experten und Analysten zunichte gemacht haben, mit Ausnahme derjenigen, die (siehe Startegist des AIAF-Panels) angesichts des Hochs zur Vorsicht in Bezug auf die Eurozone geraten haben Volatilität, die im Jahr 2012 verzeichnet wurde. Kurzfristig sind jedoch einige Hinweise auf den Kurs möglich.
DER SPREAD-KOMPASS
Erster Tipp: Achten Sie genau auf die Ausbreitung. Es ist sinnlos, Zeit mit der Betrachtung anderer Indikatoren (Kurs-Gewinn-Verhältnis, Dividende, Jahrestrend usw.) zu verschwenden, auch wenn diese in einer langfristigen Logik von wesentlicher Bedeutung sind. Ein drastisches Urteil, das aber durch die Fakten bestätigt wird: In den letzten sechs Monaten, vor der seit Anfang Februar einsetzenden Korrektur, hat sich Piazza Affari um 36 % erholt, obwohl der Konsens über die Gewinne börsennotierter Unternehmen im Jahr 2013 um 14 % gesunken ist. Das „Rätsel“ lässt sich nur erklären, wenn man auf die Spanne zurückgreift, die sich von Juli bis Ende Januar praktisch halbierte. Es ist nicht schwer vorherzusagen, dass die fast mechanische Verbindung zwischen Spreads und Aktienkursen in den nächsten Monaten bestehen bleiben wird, sofern es nicht (was leider wahrscheinlich ist) zu einer Trendwende in der Wirtschaftslage kommt.
Aus diesem Grund muss die Analyse von Piazza Affari zwei Faktoren berücksichtigen: a) die Entwicklung der Ausbreitung; b) die Suche nach Wertpapieren, die am empfindlichsten auf Schwankungen der Lücke zwischen Btp und Bund in beide Richtungen reagieren.
DIE WAHLWETTE
Die Ausbreitung in den kommenden Wochen korreliert gleichermaßen direkt mit den politischen Spannungen in Italien und Spanien. Tatsächlich könnte jedes der beiden Länder den genialen, aber fragilen Mechanismus sprengen, der auf der moralischen Überredung der EZB basiert, ohne jedoch die Käufe des EWS-Fonds umzusetzen. Was passiert, wenn Italien oder Spanien um europäische Hilfe bitten? Es ist die Frage, die die Märkte erschreckt, die aufgrund der Katastrophen der Bankenwelt bereits in Alarmbereitschaft sind, beginnend mit Mps.
In diesem Zusammenhang sind sich Beobachter einig, ohne auf politische Analysen eingehen zu wollen:
a) Im Falle einer Bestätigung der Mitte-Links-Partei und einer anschließenden gewissen Allianz in der Kammer und im Senat mit der Mitte von Mario Monti könnte man sich eine gesetzgebende Regierung vorstellen, die sich dazu verpflichtet, den Weg der Konvergenz mit der EU fortzusetzen. In diesem Fall könnte sich der Spread verengen und Raum für einen weiteren Anstieg der Preisliste lassen. Zunächst einmal würden Bankaktien bevorzugt (Intesa, Unicredit und Ubi an der Spitze) und Versicherungen. Ein ähnlicher Aufwärtsschub würde durch die Senkung der Zinssätze für die am höchsten verschuldeten Unternehmen gewährleistet (Enel, Zum Beispiel). Es verdient eine besondere Erwähnung Mps, eine riskante Wette, die sich jedoch als ebenso fruchtbar erweisen könnte wie die Investition in griechische Anleihen im Jahr 2012.
b) Umgekehrtes Szenario, wenn in den Umfragen ein giftiges Unentschieden zwischen Mitte-Rechts und Mitte-Links entsteht. In diesem Fall könnte das griechische Szenario von Anfang 2012 eintreten, nämlich die Unmöglichkeit, innerhalb kurzer Zeit eine stabile Regierung zu ernennen und auf die Wahlurnen zurückzugreifen. In diesem Fall muss der Anstieg des Spreads berücksichtigt werden. Um den Sturm zu überstehen, ist es besser, sich auf Aktien zu konzentrieren, die im Hinblick auf die Zinssätze widerstandsfähiger sind und weniger vom Markt des Euroraums abhängig sind: Luxusaktien also Salvatore Ferragamo a cucinelli a Luxottica; antizyklische Aktien wie z.B Campari e Aufnahme. Eine Wette verdient Yoox, ein Titel, der bereits gut bewertet ist, aber große Aussichten im Zusammenhang mit der Expansion des E-Commerce in Asien bietet.
DIE WAFFE DER ETFs
Es ist nie klug, alle Eier in einen Korb zu legen, warnt ein englisches Sprichwort. Noch viel weniger in einer Jahreszeit, in der von überall Kugeln und Schrote strömen. Daher ist es besser, die verfügbaren Tools auszunutzen, sei es in einem spekulativen oder einem schützenden Schlüssel. Auf der Piazza Affari stehen Spezialisten verschiedene Tools zur Verfügung:
a) Put-Optionen auf einzelne Wertpapiere oder besser Optionen setzen an den Börsenindex gekoppeltS&P Mib. Wie arbeiten Sie? Wenn der Index bei Ablauf der Option unter einen bestimmten Wert gefallen ist (der Übungswert), erhalten Sie eine Zahlung in Höhe der Differenz zwischen den Übungswert und der Wert des Index; Andernfalls erhalten Sie nichts. Die Optionen sind auf der Piazza Affari aufgeführt setzen auf dem Index S&P Mib, mit unterschiedlichen Ablaufdaten und unterschiedlich Übungswerte. Ihre Kosten können erheblich variieren: Der Preis ist höher für diejenigen, die über eine verfügen Übungswert höher (weil sie Sie besser vor Stürzen schützen) und für diejenigen mit einer längeren Laufzeit (weil es wahrscheinlicher ist, dass der Börsenindex Zeit hat, unter die zu fallen). Übungswert), eine Regel, die jedoch in einer Situation wie der aktuellen, die vom Risiko hoher Volatilität geprägt ist, keine Anwendung findet.
b) Weitere „Schutz“-Tools sind i Zukunft auf den Börsenindex. Doch im Gegensatz zu Optionen fallen bei diesen Instrumenten nicht nur anfängliche Kosten an, sondern es erfolgt eine tägliche „Anpassung“ auf der Grundlage der Wertentwicklung des Index: Wenn sich die Börse nicht in die erwartete Richtung entwickelt, haben Sie Möglicherweise müssen Sie sogar viel mehr bezahlen als die anfänglichen Kosten.
c) ETFs sind effizienter Shorts, die Sie haben die Eigenschaft, den Börsenindex nachzubilden, jedoch umgekehrt: Er steigt, wenn der Index fällt, und umgekehrt. Sie sind mehr als nur ein Absicherungsinstrument und auf jeden Fall zu teuer, um das eigene Vermögen vor dem Abschwung zu schützen. Sie sind jedoch die ideale Waffe für diejenigen, die auf einen möglicherweise vorübergehenden Rückgang aufgrund der Wahlunsicherheit spekulieren möchten. Es besteht kein Mangel an Instrumenten, da die auf ETFs gehandelten Gegenwerte inzwischen das Volumen des Aktienmarktes übersteigen. An Hebelprodukten wie z.B. mangelt es nichtEtfx Ftse Mib Super-Short-Strategie, die (mit dem entgegengesetzten Vorzeichen) die Höhen und Tiefen der Piazza Affari verdoppelt. Es gibt aber auch echte „Bomben“ wie 5X Long/Short-Leveraged-Zertifikate, die die Aufwärts- oder Abwärtseffekte mit dem Fünffachen multiplizieren. Ein Kamikaze-System, bei dem man auch einen Chip setzen kann, im Bewusstsein, dass auch Verluste (nicht nur Gewinne) mit 5 multipliziert werden können. Seien Sie vorsichtig, denn der Angstindex gewährt keine Rabatte.
