Die europäische Wirtschaft verschlechtert sich, der Druck für eine Lockerung des Sparkurses wächst. Blättert man durch die 192 Seiten des ganz aktuellen Dokuments der EU-Kommission zu den Herbstprognosen der Wirtschaft, fragt man sich, welche Auswirkungen die bisherige Sparpolitik Europas hat. Auch und vor allem angesichts der vom Internationalen Währungsfonds bekräftigten zeitgemäßen Umkehrung, die vor einigen Jahren durch den Mund eines hochrangigen Beamten dieselben Dinge jetzt in einem offiziellen Dokument wiederholt hatte.
Die Organisation, die heute von Christine Lagarde geleitet wird, hat gerade eingeräumt, dass sie die falsche Werbung gemacht hatte, als sie bei den ersten Anzeichen einer Erholung von der Ende 2008 explodierenden globalen Krise die These aufnahm, dass finanzielle Strenge erforderlich sei, um die Wirtschaft. Ein Mittel, das ein bisschen so ist, als würde man jemanden, der sich gerade am Knöchel verletzt hat, zum Laufen animieren. Und tatsächlich erkennt der Fonds jetzt in einem Dokument, das von seinem unabhängigen Bewertungsbüro erstellt und von der Direktion des IWF selbst geteilt wird, den Fehler an und sagt, ja, für eine schnellere Erholung wäre es besser gewesen, expansivere Maßnahmen zu ergreifen Haushaltspolitik.
Wenn das Umdenken des IWF explizit ist (es steht dann jedem frei, an der Idee festzuhalten, dass finanzielle Sparmaßnahmen in solchen Fällen effektiver sind), wird daher in den am Dienstag, dem 4 die globale Krise, die auf einer expansiven Politik basiert, wird nicht erklärt, und vielleicht nicht einmal beabsichtigt. Aber auch beim Lesen dieser Prognosen, beginnend mit dem von Marco Buti, Generaldirektor für Wirtschaft und Finanzen der Kommission, unterzeichneten Leitartikel, kommen Zweifel auf, dass expansive Haushaltspolitiken zur Überwindung einer schweren Wirtschafts- und Finanzkrise wirksamer sein könnten als diese auf Sparsamkeit setzen.
Denn es ist ziemlich schwer nachzuvollziehen, dass Europa (geschweige denn Italien) es nach sechs Jahren finanzieller Strenge nicht geschafft hat, aus der Krise herauszukommen. Wie aus den Herbstprognosen hervorgeht, wird die EU nach der „Erholung“ von 2013, die sich zu Beginn dieses Jahres fortsetzte, das Jahr 2014 mit einem BIP-Wachstum von nur 1,3 % im Vergleich zum Vorjahr beenden, die Eurozone mit einem noch bescheideneren 0,8 % und Italien um 0,4 %. Und mit ebenso entmutigenden Daten zu Arbeitslosigkeit (zu hoch) und Inflation (zu niedrig). Und auch wenn die Prognosen für die nächsten zwei Jahre von moderatem Wachstum sprechen, fügen sie hinzu, dass zumindest bis Ende 2016 keine Aussicht auf eine deutlichere konjunkturelle Erholung besteht.
Auch wenn das von diesen Prognosen gezeichnete Bild zweifellos keinen Optimismus zu erwecken scheint, bleibt doch ein neues Element unberührt, das noch immer schwer einzuschätzen ist: die Auswirkungen der neuen Kommission unter dem Vorsitz von Jean-Claude Juncker auf die Wirtschaftspolitik und die Wirtschaftspolitik Finanzen der EU (mit der Ankündigung eines noch nebulösen Investitionsprogramms für 300 Milliarden) zusammen mit dem des ebenso neuen Europäischen Parlaments (wo der Drang nach einer expansiven Haushaltspolitik die Mehrheit zu sein scheint).
Nach nur einem Jahr moderaten Wachstums begann sich die europäische Wirtschaft im vergangenen Frühjahr abzuschwächen. In der zweiten Jahreshälfte wird das BIP-Wachstum in der EU sehr verhalten ausfallen, in der Eurozone nahezu stagnieren. Unter den Mitgliedstaaten dieses EU-Raums wird sich das Wachstum in Spanien verstärken, wo die Arbeitslosigkeit jedoch hoch bleiben wird, es wird sich in Deutschland nach einem sehr starken ersten Quartal verlangsamen, in Frankreich wird die Stagnation währenddessen anhalten Italien wird es eine echte und eigene Kontraktion sein. Die Finanzmärkte haben sich in den letzten Wochen schnell an die Aussicht auf ein moderateres Wachstum angepasst, nicht nur in Europa, sondern weltweit. Für Investoren geht eine Zeit der Jagd nach Rendite und Risikobereitschaft zu Ende.
Die Schwäche des Potenzialwachstums, die sich bereits in den geringen Produktivitätszuwächsen in den Jahren vor der Krise zeigte, wurde seit 2008 durch eine Kontraktion der Kapitalbildung und den Anstieg der strukturellen Arbeitslosigkeit verstärkt. In der ersten Hälfte dieses Jahres verzeichnete die Verlangsamung des BIP-Wachstums durch der wichtigsten Handelspartner der EU und die rasche Verschlechterung der geopolitischen Lage haben zu einem niedriger als erwarteten Exportwachstum in Europa geführt. Aufgrund der Verlangsamung der Produktion bleibt die Stagnation der europäischen Wirtschaft erheblich und belastet die Inflation auch durch den Einbruch der Energie- und Lebensmittelpreise. 2015 wird sich das Wachstum jedoch allmählich erholen und 2016 sollte ein weiterer Aufwärtsschub folgen.
Aber trotz dieser leichten Erholung wird das Wachstum bis zum Ende der nächsten zwei Jahre einen moderaten Trend beibehalten. Aus konjunktureller Sicht trat die neue EU-Kommission ihr Amt in einer Phase des Gegenwinds an. Die doppelte Herausforderung für die Wirtschaftspolitik besteht darin, die Dynamik der Wirtschaft kurzfristig zu stärken und gleichzeitig mittelfristig das Wachstum wiederzubeleben. Um diese beiden Ziele in Einklang zu bringen, sind vielfältige geld- und fiskalpolitische Stoßrichtungen erforderlich, während gleichzeitig die seit langem bestehenden strukturellen Schwächen angegangen werden. Die jüngsten Entscheidungen der Europäischen Zentralbank dürften die Kreditversorgung der Realwirtschaft verbessern. Aus fiskalischer Sicht ist das zu verfolgende Ziel eine günstigere Ausrichtung, um das Wachstum kurzfristig zu steigern und mittelfristig Wachstumspotenziale zu erschließen.
