Nach zwei Jahren der Schrumpfung zeigen die jüngsten Wirtschaftsindikatoren, dass die wirtschaftliche Erholung Spaniens an Fahrt gewinnt. Im zweiten Quartal 2014 wuchs das BIP im Vergleich zur Vorperiode um 0,6 % und verzeichnete damit die höchste vierteljährliche Wachstumsrate seit 2007. Das Bruttoinlandsprodukt steigt nun seit vier Quartalen in Folge. Diese Erholung ist in erster Linie auf das Niveau von Nettoexporte, zu denen nun die Binnennachfrage hinzugekommen ist. Die wachsende Auslandsnachfrage und das gestiegene Geschäftsvertrauen kurbelten die Investitionen an, während eine Erholung am Arbeitsmarkt und eine steigende Nachfrage nach langlebigen Gütern den privaten Konsum ankurbelten. Die privaten Komponenten der Binnennachfrage, insbesondere Konsum und Investitionen, sind zum Eckpfeiler des BIP-Wachstums geworden, und für die zweite Jahreshälfte wird ein Anstieg erwartet. Mit der Erholung der Inlandsnachfrage ist die spanische Wirtschaftsleistung nun nachhaltiger, so sehr, dass sie im Vergleich zu den südeuropäischen Ländern die schnellste Dynamik verzeichnet. In diesem Kontext, Die Wachstumsprognosen wurden auf 1,2 % im Jahr 2014 und 1,9 % im Jahr 2015 revidiert, was den Erfolg der Wirtschaftsreformen und die jüngste Binnennachfrage widerspiegelt. Bei diesem Tempo prognostizieren die von Atradius veröffentlichten Analysen einen weiteren Anstieg der spanischen BIP-Wachstumsrate in den kommenden Jahren und erreichen im Jahr 3 Spitzenwerte von 2017 %.
Wachstum ist auch mit positive Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt, dessen Bedingungen sich seit 2013 verbessert haben, mit einem Rückgang der Arbeitslosigkeit von 26,3 % im Mai 2013 auf 24,5 % im Juli 2014: der größte Rückgang seit 2006. Die Schaffung von 190.000 neuen Arbeitsplätzen im Jahr 2013 war der größte jährliche Anstieg seit sechs Jahren. Diese Entwicklungen sind auch das Ergebnis von Arbeitsreformen von 2012, die den Unternehmen mehr Flexibilität bei Löhnen und Arbeitsbedingungen ermöglichten. Die Arbeitslosenquote soll 2015 weiter unter 24 % sinken. Auf dem lokalen Arbeitsmarkt bestehen jedoch nach wie vor einige schwerwiegende Probleme: 15 % der Erwerbstätigen sind seit mehr als einem Jahr arbeitslos und die Jugendarbeitslosigkeit ist nach wie vor hoch (55 %).. Mindestens weitere vier Jahre soll die Arbeitslosenquote nicht unter 20 % sinken: Dann werden weitere und entschiedenere Reformen gegen die strukturellen Schwächen des Arbeitsmarktes notwendig.
Zuletzt fiel der Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli 0,3 auf -2014 % und im Folgemonat auf -0,5 %. Dies ist in Bezug auf die Frage besorgniserregend, da Verbraucher haben einen Anreiz, Käufe und Verbrauch aufzuschieben, bis die Preise weiter fallen, was sich wiederum nachteilig auf die Produktionsaktivitäten auswirken könnte. Anfang September 2014 senkte die EZB die Zinsen jedoch auf 0,05 % und kündigte an, auf Euro lautende Anleihen kaufen zu wollen, um einen Teufelskreis der Deflation in der Eurozone zu vermeiden. Gleichzeitig, Die wachsende Binnennachfrage sollte in den kommenden Monaten zu einem Anstieg der Verbraucherpreise führen und den deflationären Trend umkehren. Die Verbraucherpreise dürften daher 2015 wieder auf 0,9 % steigen.
Die Wettbewerbsfähigkeit der spanischen Exporte auf dem internationalen Markt wird auf gutem Niveau bestätigt, wonach 2007 das einzige Jahr der letzten Zeit war, in dem das Verhältnis zwischen dem BIP und dem Beitrag der Nettoexporte negativ war. Ein realer Vergleich des effektiven Wechselkurses (REER), der die internationale Wettbewerbsfähigkeit eines Landes anhand von Kosten und Preisänderungen misst, zeigt dies jedoch es gibt noch erhebliches verbesserungspotenzial. Während Spaniens REER in der Mitte des Jahres 2014 zurückging, ist es das zweithöchste der Partner der Eurozone. 2013 verzeichnete die Leistungsbilanz mit 1986 % des BIP im Jahr 0,8 den größten Überschuss seit 2013, für dieses Jahr wird ein weiterer Überschuss von 0,7 % erwartet. Diese Trendwende spiegelt die strukturelle Verbesserungen der Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt (Steigerung der Exporte auf +5,2 % im Jahr 2013), Angebot einer Mischung aus Qualitätsprodukten und strategischer Diversifizierung der Exportmärkte: Während Frankreich und Deutschland wichtige Ziele bleiben, hat Spanien seine Lieferungen in die aufstrebenden Märkte Afrikas, Lateinamerikas und des Nahen Ostens gesteigert. Außerdem, das Niveau der eingehenden ausländischen Produktivinvestitionen hat sich verbessert. Aber trotz erheblicher Leistungsbilanzverbesserungen Die Nettoauslandsverschuldung Spaniens liegt weiterhin bei 92 % des BIP, eine der höchsten in der Eurozone. Es wird jedoch berichtet, dass dieses Verhältnis in den kommenden Jahren voraussichtlich sinken wird.
Die Reform des Bankensektors ist auf dem richtigen Weg, aber die Kreditbedingungen bleiben nach wie vor streng. Das vom Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) unterstützte Hilfsprogramm für den Finanzsektor wurde im Januar 2014 erfolgreich abgeschlossen. Spanische Bankinstitute mussten daher ihre Kapitallücken korrigieren: die Core-Tier-1-Kapitalquote, also das Verhältnis des Kernkapitals einer Bank zur Gesamtsumme Die risikogewichteten Aktiva stiegen von 9,6 % zu Beginn des Programms (Juni 2012) auf 11,8 % bis Ende 2013. Weitere Anzeichen für eine Erholung der Branche waren das iberische Bankwesen Halbierung der Abhängigkeit lokaler Banken von EZB-Finanzierungen. tuttavia, einige Mängel bleiben bestehen, allen voran die Kreditklemme, das immer noch hohe Ausfallrisiko und der Schuldenabbau des privaten Sektors, ohne das Gewicht des öffentlichen Sektors auf das lokale Bankensystem zu vergessen, mit Auswirkungen auf die Verschuldung. Die Rendite 2,6-jähriger spanischer Anleihen ging weiter zurück und verzeichnete Ende August 2014 eine Differenz von 7,5 % gegenüber deutschen Bundesanleihen, verglichen mit einem Höchststand von 2012 % im Juli XNUMX. Dies ist auch ein Hinweis auf die neues Vertrauen der Investoren in die spanische Wirtschaft.
