So investieren Sie in Zeiten von Krieg und hoher Inflation? Die erste Regel ist, nicht in Panik zu geraten, auch weil Der Aktienmarkt durchläuft keine Phase des „allgemeinen Abstiegs“, sondern eine des „Strukturrotation“, brachte etwas zurück Sektoren, die vernachlässigt wurden für viele Jahre. Das ist es, was er schreibt Alessandro Fugnoli, Stratege von Kairos, in derneueste Folge seines monatlichen Podcasts „Al quarto Piano“.
Was ist die „Old Economy“?
Laut dem Analysten dürfen Anleger ihre Portfolios nicht umwerfen, sondern sie im Namen der Vorsicht mit ausgewogenen Entscheidungen aktualisieren. Und das bedeutet, das Interesse am Definierten wiederzugewinnen alte Wirtschaft, die aber in Wirklichkeit nicht nur traditionelle Sektoren umfasst. Es handelt sich vielmehr um Sektoren „mit einer hohen Kapitalintensität“, erklärt Fugnoli, „die im letzten Jahrzehnt zugenommen haben.“ ein chronischer Mangel an produktiven oder finanziellen Investitionen und sie erzeugten eine niedrige Kapitalrendite".
Warum ist es in den Augen der Anleger wieder attraktiv?
Dynamiken, die im Laufe der Zeit „zum Austritt weniger effizienter Subjekte usw.“ geführt haben Festigung” der Sektoren der alte Wirtschaft "in den Händen einiger weniger Großkonzerne besser gerüstet, um in einem schwierigen Umfeld zu überleben.“
Das Ergebnis ist eine hohe Preissetzungsmacht, das heißt, nicht nur eine große Kapazität von Die Durchgangskosten steigen stromabwärtssondern auch die Möglichkeit Gewinnmargen zu steigern“, fährt Fugnoli fort. Aus diesem Grund „beobachten die Börsen nun die niedrigen Multiplikatoren“ der Unternehmen, die diesen Prozess der natürlichen Selektion „mit neuem Blick und neuem Interesse“ überstanden haben.
Welche Branchen zählen zur Old Economy?
Aber über welche Sektoren sprechen wir? An erster Stelle, die Produktion von Rohstoffen: von fossilen Energien über Industriemetalle bis hin zu landwirtschaftlichen Produkten. Aber dann auch der chemischen Industrie e das Essen. In all diesen Sektoren seien „die geringen Investitionen und die Pandemie vor, der Krieg und.“ Sanktionen später provozierten sie a strukturelle Reduzierung des Angebots vor Eine Frage, die immer häufiger gestellt wird“, unterstreicht der Kairos-Stratege erneut.
US-Unternehmen sind sicherer als europäische
Bestimmt, "man muss wählerisch sein – so Fugnoli abschließend – „Amerikanische Unternehmen, die von niedrigeren Energiekosten profitieren und weniger dem Risiko von Versorgungsunterbrechungen aufgrund von Kriegen und Sanktionen ausgesetzt sind, haben im Vergleich zu europäischen Unternehmen einen besseren Start.“
