Schwacher Start für asiatische Preislisten in einer Woche, die voller Wirtschaftsdaten und Terminen zwischen den großen Namen der Welt zu sein verspricht (heute trifft Obama Wladimir Putin und den indischen Führer Modi am Rande der UN-Versammlung). Tokio verliert 0,9 %, Shanghai 0,8 %. Die Gewinne chinesischer Unternehmen fielen im August auf den tiefsten Stand seit 47 Monaten. Die Börsen von Hongkong und Taiwan haben heute geschlossen.
Die Financial Times berichtet, dass Saudi-Arabien Investitionen in Höhe von 73 Milliarden Euro von den westlichen Börsen abgezogen habe, um die geringeren Einnahmen aus dem Ölverkauf auszugleichen. M&A-Operationen im Energiesektor vervielfachen sich unter dem Druck des schwachen Rohöls: Heute wird die Übernahme von William durch Energy Transfer bekannt gegeben, eine Transaktion im Wert von 34 Milliarden Dollar.
Die größte Aufmerksamkeit verdient jedoch Europa. Das Ergebnis der Umfragen in Katalonien lässt die Temperaturen in der europäischen Finanzwoche, die sich bereits als heiß abzeichnet, sofort in heißem Ton ansteigen. In Wirklichkeit ist der Sieg der Separatisten unvollständig: Junts für Ja und den Pokal gewinnen die Mehrheit der Sitze, aber nicht die Stimmen. Wie bereits vom Unabhängigkeitsbefürworter Artur Mas erwartet, zeichnet sich innerhalb von 18 Monaten ein neuer Wahlkampf ab.
Das Auto hat 50 Milliarden verbrannt. Der Börsengang von Ferrari beginnt am 12. Oktober
Trotz der Ernennung von Matthias Müller an die Spitze von VW als Nachfolger von Martin Winterkorn weiteten sich die Dimensionen des Dieselgate-Skandals am Wochenende in tausend Richtungen aus, von Berlin nach Brüssel, mit der Aussicht auf schwerwiegende Auswirkungen auf das europäische Industriesystem, nicht ausgeschlossen das „Italien.
Insbesondere gilt Folgendes:
1) Mindestens eine Million der elf am Dieselgate beteiligten Fahrzeuge waren in Italien zugelassen. In Deutschland sind es insgesamt 11 Millionen. Die Daten stellen nur die Spitze des Eisbergs der Katastrophe dar, die bereits Zivil- und Strafverfahren in den USA und auf dem alten Kontinent sowie die Beschleunigung neuer Vorschriften in der EU (die aufgrund unzureichender Kontrollen unter Beschuss steht) ausgelöst hat.
2) Diese Signale deuten darauf hin, dass der Abschwung im Automobilsektor zwar am Freitag gestoppt, aber noch nicht vorbei ist. Letzte Woche ließ der Sektor eine Kapitalisierung von über 50 Milliarden auf dem Boden (-11 %), wovon die Hälfte auf den Zusammenbruch von Volkswagen zurückzuführen war (-34 %). Zur Gruppe gehören auch die Rückgänge von Audi (-3,926 Mio.) und Posche (-3,178 Mio.). Mit Wiederaufnahme des Handels legen die Wolfsburger offenbar attraktive Daten vor: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist um das Fünffache gesunken. Auch die Anleihen des Konzerns stehen unter Beschuss, heute werden sie mit Werten von knapp 5 % gehandelt. Die Europäische Zentralbank hat den Kauf von durch Kredite besicherten Asset-Backed Securities für den Kauf von Volkswagen-Autos gestoppt.
3) Die Krise hat jedoch auch andere europäische Hersteller nicht verschont, sowohl deutsche wie Daimler (-7,293 Millionen) und BMW (-5,285 Millionen) als auch französische wie Renault (-2.428 Millionen) und PSA (-2.080 Millionen).
4) Fiat Chrysler war keine Ausnahme. Das Unternehmen verlor 8,15 % (-1,336 Mio. Kapitalisierung) und zog damit Exor nach unten (-5,24 %). Trotz der Branchenkrise an der Börse nimmt das Angebot von Ferrari, das zwischen dem 12. und 30. Oktober an der Wall Street und auf der Piazza Affari stattfinden soll, Gestalt an. New Business Netherlands, das Unternehmen nach niederländischem Recht, das später den Namen Ferrari Nv annehmen und Ferrari Spa kontrollieren wird, hat in New York einen Zulassungsantrag eingereicht. Ziel ist es, für 1 % des Prancing Horse mindestens 10 Milliarde am Markt aufzubringen, wobei die Gesamtbewertung des Unternehmens zwischen 10 und 12 Milliarden schwanken sollte.
5) Die Auswirkungen der Vertrauenskrise in der deutschen Automobilindustrie werden auch andere Auswirkungen auf die italienische Industrie haben: Zu den Branchen, in denen Volkswagen arbeitet, gehören etwa tausend Unternehmen mit einem Gesamtumsatz von 1,5 Milliarden. Noch bedeutender ist der Beitrag der Automobilerholung zur Erholung der Branche im Jahr 2015. Brembo und Sogefi unter Beschuss auf der Piazza Affari.
6) Die Krise von Cnh Industrial trägt dazu bei, die schwarze Woche der Agnelli-Gruppe zu beenden (eine weitere Niederlage von Juventus nicht ausgenommen) (-7,01 % in der achten Woche). Die Gewinnwarnung von Caterpillar verschärfte die Folgen der Krise auf dem brasilianischen Markt und kündigte eine Kürzung sowohl des Gewinns als auch des Umsatzes für 2015 an.
TESTEN SIE NACH SECHS MONATEN AUF BOTS. Der Abstand zu Spanien wird immer größer
Der Ausgang der Wahlen in Katalonien wird insbesondere im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere Reaktionen hervorrufen. Die Bestätigung der Hälfte der Unabhängigkeitsbewegungen dürfte die Kluft zwischen 10-jährigen Bonos, die am Freitag bei 2,036 % gehandelt wurden, und BTPs mit ähnlicher Laufzeit (1,79 %) verschärfen. Das Finanzministerium steht heute vor der Prüfung der Auktion halbjährlicher Staatsanleihen (6,5 Milliarden im Angebot): Die Rendite wird voraussichtlich bei etwa 0,028 % liegen, mit einem leichten Anstieg im Vergleich zum Niveau von Ende August (+0.007 %). Am Freitag erhielt Italien die positive Bewertung der Ratingagentur Drbs, die das A-Niedrig-Rating mit stabilem Trend bestätigte.
FÜHRENDER GESCHÄFTSQUADRAT FRANKFURT UND MADRID LEIDEN
Im Laufe der Woche verlor die Mailänder Börse 0,82 %. Die Volatilität ist erheblich: Zwischen den Tiefstständen vom Donnerstag (20.544 für den Ftse Mib-Index) und den Daten vom letzten Montag (21.803) besteht ein Unterschied von sechs Prozentpunkten, der teilweise durch den Sprung am Freitag korrigiert wird, zu dem Luxusaktien beigetragen haben: Luxottica +4,26 %, Moncler + 2,53 %, Tod's +2,25 %.
Seit Januar beträgt der Zuwachs von Piazza Affari immer noch 12,2 %, viel bedeutender als die anderen Listen des Alten Kontinents. Die Deutsche Börse ist seit Anfang 2015 unter dem Druck von Autos und Versorgern um 1 % gefallen. Im gleichen Zeitraum schrumpfte Madrid trotz des BIP-Wachstums aufgrund der unsicheren politischen Lage und unter dem Druck von Unabhängigen und der radikalen Linken von Podemos um 7 %!
An der Wall Street verlor der Dow Jones im Laufe der Woche 0,4 %, der S&P 500 1,4 %. Der Rückgang am Nasdaq ist deutlich: -2,9 %.
Rezessionswinde in China und Japan. VERWENDUNG IN RICHTUNG ENGE
Die wichtigsten Daten, nämlich die Entwicklung des US-Arbeitsmarktes, werden erst am Freitag vorliegen. Unterdessen wird das Fed-Team damit beschäftigt sein, die Botschaft zu verbreiten, dass die Zinsen steigen werden, aber langsam und schrittweise. Nach Janet Yellens Zinsanstieg (wahrscheinliche Erhöhung noch im Laufe des Jahres) geht der Nachrichtenregen der Fed weiter: Am Donnerstag wird der Präsident der Zentralbank erneut vor dem Bankertreffen in Saint Louis sprechen. Aber auch Reden des Stellvertreters Stanley Fischer sowie von Charles Evans (Chicago Fed), William Dudley (New York) und Lael Brainard vom Zentralstab des Instituts werden im Laufe der Woche erwartet. Eine Flut von Interventionen zur Beruhigung der Märkte.
Unterdessen erkennt die Weltwirtschaft an, dass die Kluft zwischen der Wachstumsgeschwindigkeit in den USA (das BIP stieg im zweiten Quartal um 3,9 %, besser als frühere Schätzungen) und den anderen Lokomotiven der Welt immer größer wird: Der IWF bereitet sich auf eine Kürzung vor Wachstumsschätzungen für Deutschland (von 1,6 auf 1,5 %) angesichts der Abschwächung der Exporte. Das Gleiche geschieht in Japan: Der für den 1. Oktober geplante Tankan dürfte einen Rückgang des Geschäftsvertrauens verzeichnen, während die Abenomics neue Verluste verzeichnen (Inflation wieder im negativen Bereich, Herabstufung von S&P). Gouverneur Haruhiko Kuroda spricht heute Morgen.
Schließlich räumte der chinesische Istat ein, dass das BIP des Landes um nicht mehr als 6,5 % steigen könne.
INWIT ZU VERKAUFEN, F2I IN DER POLE-POSITION
Brasilien steht nicht zum Verkauf. Die Türme ja. Telecom Italia hat CEO Marco Patuano ein formelles Mandat für die „weitere Aufwertung“ der Tochtergesellschaft der Inwit-Türme erteilt, an der der F2I-Fonds und Cellnex, Abertis-Gruppe, interessiert sind. Dies wurde in einer Unternehmensmitteilung angegeben, die nach der Vorstandssitzung in Rio de Janeiro herausgegeben wurde und im Anschluss an den „Strategietag“ für Brasilien erfolgte, wo die Gruppe Tim Participacoes (Tim Brasil) kontrolliert.
Die Gruppe bestätigt den Investitionsplan in Argentinien, wo sie Telecom Argentina kontrolliert, das jedoch Gegenstand einer Verkaufsvereinbarung war, und im "sehr strategischen" Brasilien, wie unterstrichen. Inwit wurde im Juni dieses Jahres ausgegliedert und an die Börse gebracht, und Telecom Italia machte sofort klar, dass das Unternehmen an der Konsolidierung des Sektors teilnehmen würde.
Der Markt ist daher aufgerufen, die Neuartigkeit einer Transaktion mit F2i zu bewerten, das über die vom Wirtschaftsministerium kontrollierte Cassa Depositi e Prestiti, Intesa Sanpaolo und UniCredit als Aktionäre verfügt und an einer Beteiligung interessiert ist. Inwit ist zu aktuellen Kursen an der Börse 2,67 Milliarden Euro wert und es ist wahrscheinlich, dass Telecom eine Prämie verlangen wird, wenn es die Mehrheit des Kapitals verkauft. Die von Telecom Italia gehaltenen 60 % sind heute an der Börse 1,6 Milliarden wert. F2i verfügt über eine verfügbare Liquidität von 1,3 Milliarden Euro und könnte auch Schulden zum Kauf der Anteile nutzen.
Abgesehen von den Zahlen könnte der Deal im Hinblick auf den Start des Ultrabreitbandgeschäfts eine Brücke zwischen den verschiedenen Wettbewerbern schlagen.
UNICREDIT VERKAUFT 1,2 MILLIARDEN NPLs
Für George Soros wird der entscheidende Impuls für den italienischen Aufschwung mit der Sanierung der schlechten Kreditwürdigkeit einhergehen. In der Zwischenzeit ziehen die Banken um, während sie auf die ersehnte Bad Bank warten. Laut Bloomberg bereitet Unicredit den Verkauf notleidender Kredite (NPL) in Höhe von 1,2 Milliarden Brutto an den englischen Private-Equity-Fonds AnaCap vor. Der Nettotransferwert des Portfolios beträgt rund 700 Millionen. Dabei soll es sich vor allem um Kredite im Zusammenhang mit dem Immobiliensektor handeln, die teilweise von der ehemaligen Capitalia-Geschäftsführung geerbt wurden, sowie um Kredite an kleine und mittlere Unternehmen und Privatpersonen.
Der Umfang der Veräußerungen notleidender Kredite im Portfolio des Systems könnte bis zum Jahresende 10 Milliarden übersteigen, mit einer Verdoppelung im Jahr 2016.
CHINESISCHE FONDS klopfen an die Post
Der Marsch der Poste Italiane in Richtung Börsennotierung nimmt Fahrt auf. Anlässlich des Börsengangs, der am 12. Oktober beginnen soll, fand am vergangenen Freitag in London das letzte Treffen mit institutionellen Anlegern statt: Heute werden sie von den Analysten der an der Platzierung beteiligten Banken (Banca Imi, Bofa Merrill Lynch, Citigroup) veröffentlicht , Mediobanca Unicredit, die zusammen mit IMI auch als globaler Koordinator fungiert) die Forschung, die die ersten Bewertungen des Unternehmens ermöglichen wird. Damit beginnt die Pre-Marketing-Phase: Gerüchten zufolge soll der Börsengang den Wert von 100 % von Poste Italiane auf zwischen 8 und 10 Milliarden Euro belaufen, sodass der Staat zwischen 3,2 und 4 Milliarden Euro für 40 % des Unternehmens einsammeln kann.
Zu den Interessenten gehören die Zentralbank und chinesische Staatsfonds, die zwischen 2 und 5 % des Angebots buchen könnten. Das Unternehmen besteht aus drei verschiedenen Geschäftsbereichen: dem reinen Postgeschäft (das knapp 15 % des Umsatzes im Jahr 2014 ausmacht), dem Finanzgeschäft (das etwa 19 % ausmacht) und dem Versicherungsgeschäft (etwa 66 %), dem größten . In Ermangelung eines echten Mitbewerbers ergibt sich der Unternehmenswert daher aus der Summe der durch diese drei Aktivitäten ausgedrückten Werte, gewichtet nach deren Gewicht.
SAIPEM, DEM MARKT GEFÄLLT DIE ERHÖHUNG NICHT
Saipem wurde zum schlechtesten Blue Chip der Woche gekürt: -8,66 %. Der Rückgang der Aktie ist auf die Vermehrung von Gerüchten über eine bevorstehende Kapitalerhöhung in Höhe von 3 Milliarden zurückzuführen, die zudem nur einen Teil der Unternehmensumstrukturierung darstellt. Insbesondere hat das Unternehmen verschiedene italienische und ausländische Banken aufgefordert, einen Vorschlag für die Refinanzierung der konzerninternen Schulden (5,5 Milliarden, die heute Eni gehören) auszuarbeiten, ein notwendiger Schritt, um die finanzielle Bindung zu durchtrennen, die das Unternehmen an Eni bindet . Gleichzeitig strebt die Muttergesellschaft mit Unterstützung von Crédit Suisse eine Dekonsolidierung der Beteiligung (und Schulden) an, wodurch die Beteiligung an der Tochtergesellschaft verwässert wird. Somit wird die Hypothese einer Kapitalerhöhung, die den Eintritt in die Szene des Fondo Strategico Italiano markieren könnte, der von CDP, dem größten Aktionär von Eni, kontrolliert wird, aktuell.
