„Wir sind kurz vor dem Abschluss, früher oder später werden wir abschließen“. Dies erklärte Pier Francesco Saviotti, Geschäftsführer der Banco Popolare, auf Fragen von Journalisten am Rande der Sitzung des Exekutivkomitees von ABI in Mailand zum Zeitpunkt der Fusion mit Bpm. Zum Zeitplan für die Einberufung der Räte der beiden Banken, die die Operation billigen müssen, antwortete Saviotti: „Ich weiß nicht“, ob dies bis Ende der Woche geschehen kann. In Bezug auf die Notwendigkeit einer Kapitalerhöhung zum Abschluss der Fusion wiederholte Saviotti, dass er „es bereits hunderttausend Mal gesagt hat. Es findet keine Kapitalerhöhung statt, bei einer Erhöhung würde der Vorgang nicht durchgeführt. Ich war klar?". Auch auf die Analysen, wonach die „Texas-Ratio“ der Bank nicht ausreichen würde, antwortete Saviotti, dass „sie nicht existiert“.
Die Operation bleibt im Mittelpunkt des Interesses der Börse, die die Wertpapiere weiterhin im Rampenlicht hält. Bpm markiert +1,35 % um 14,19 und Bpop +1,38 % zur gleichen Zeit. Zur Aktie wurde der Berenberg-Bericht veröffentlicht, der das Kursziel der Aktie auf 7,5 Euro senkte und damit die Hold-Meinung bestätigte.
Berenberg geht bei der Analyse von zwei Fusionsszenarien davon aus, dass BPM der Erwerber ist: einmal mit Kapitalerhöhung und einmal ohne.
„Basierend auf unseren Berechnungen glauben wir, dass ein Zusammenschluss ohne Kapitalerhöhung für die Aktionäre von BPM im Jahr 49 einen Gewinn von 2018 % in Bezug auf den Gewinn pro Aktie (EPS) bringen könnte und dass das fusionierte Unternehmen zum 0,52-fachen des materiellen Buchwerts gehandelt würde eine Rote 2018 von 6,9 %“, so die Experten.
„Obwohl dies angesichts der aktuellen Marktmultiplikatoren attraktiv erscheinen mag, glauben wir, dass jede Transaktion mit einem erheblichen Ausführungsrisiko und erheblichen Restrukturierungskosten verbunden wäre. Daher sind für uns die potenziellen Vorteile einer Fusion bereits im Kurs der Bpm-Aktie enthalten“, erklären sie gegenüber der Investmentbank erneut.
„Bpm ist der beste Weg, um sich auf die Konsolidierung italienischer Banken zu konzentrieren: Es ist in der Tat eine zentrale Figur im Konsolidierungsprozess in Italien. Angesichts seiner starken Kapitalausstattung glauben wir, dass es die bestmöglichen Konditionen für seine Aktionäre nutzen kann. Daher ist BPM unserer Meinung nach die beste Wette auf das Thema Konsolidierung in Italien“, so das Fazit der Berenberg-Analysten.
