La China öffnet wieder seine Pforten. Der Luxus, die bereits bei guter Gesundheit war, hob ab. Und so ahnt trotz der Warnungen der mürrischen Bankiers des Nordens zunächst einmal der Deutsche Joachim Nagel die Notwendigkeit weitere Zinserhöhungen nach +0,50 % im März beide la Mailänder Börse dass die Pariser Börse feiern den ewigen Frühling der Branche: In der französischen Hauptstadt glänzen die Titel der großen Drei während der Tage der Modenschauen: Lvmh +1,8 % vor Kering +1,7 % und Hermès +1,3 %, Ferragamo läuft auf der Piazza Affari, Tod's und Brunello Cucinelli.
Moncler im Rampenlicht auf der Piazza Affari
Aber der Oscar des Tages steht an Moncler, geboren in Frankreich, dann revitalisiert durch die Fürsorge von Remo Ruffini, der eine Sportmarke in ein trendiges Label in allen Breitengraden verwandelte. Nach einem Sprintstart Moncler +5,5% am Ende des Vormittags bleibt der Titel Anführer der Piazza Affari sowie die hellsten im Luxussektor in Europa. Verdienst der 2022 Ergebnisse besser als erwartet, aber noch positivere Anzeichen für Januar-Februar-Trends, insbesondere im Hinblick auf chinesische Kunden. Aber wie begründet ist dieser Optimismus?
Das Erwachen Chinas: Pictet-Bericht sieht Multiples auf dem Vormarsch
Beginnen wir mit China, das aus dem langen pandemiebedingten Winterschlaf erwacht. In den letzten fünf Jahren „waren 40 % der Verkäufe von Luxusgütern mit China verbunden, das jedoch im Jahr 2022 einen Umsatzrückgang von 15 % verzeichnete (gegenüber einem jährlichen Wachstum, das im Allgemeinen bei 10 % lag)“, so einer Pictet-Bericht unterzeichnet von Caroline Reyl, Fondsmanagerin von Premium Brands. Es ist wahrscheinlich, dass der Kauftrend stärker denn je wieder anfängt. Die Lockdowns haben ein Wachstum der Ersparnisse der chinesischen Haushalte auf 20 % des BIP begünstigt. Diese riesige Summe soll laut Reyl in Neuanschaffungen fließen, sobald die Aktivitäten wieder aufgenommen werden.
Aber es ist nicht nur China. Der US-Markt, der die Branche im vergangenen Jahr antrieb, ist nach wie vor robust. Stattdessen sollte Europa von der Erholung asiatischer Touristenströme profitieren. Und gute Überraschungen könnten aus den Schwellenländern kommen, von Brasilien über Indien bis hin zu den Neureichen des afrikanischen Kontinents.
Luxus widersteht der Wirtschaftslage besser
Im Allgemeinen widerstand Luxury der schwierigen makroökonomischen Situation dank der geringeren Inflationsempfindlichkeit der Käufer, einer besseren Preiskontrolle und neuen Online-Verkaufsstrategien. Nicht überraschend seit Anfang des Jahres der Luxussektor legt um 16 % zu gegenüber 8,70 % des Stoxx 600 Index.
Daher die Einschätzung eines möglichen Anstiegs der Sektormultiplikatoren. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt über dem historischen Durchschnitt (23-mal gegenüber 21), aber niedriger als vor der Pandemie (25-mal), was dazu beiträgt, Unternehmen in der Branche attraktiv zu machen. Mit einer Einschränkung: Die Herausforderung zwischen den Marken ist besonders wettbewerbsfähig. Und nicht jeder ist dazu bestimmt, zu gewinnen.
