DIE SCHWEIZ HAT DIE BRITLES AUF DEN FRANCO GESETZT
EUROPÄISCHE TASCHEN IN ROT WARTEN AUF DIE WALL STREET
Auch dank des beispiellosen Schritts der Schweizer Zentralbank versuchen die europäischen Börsen eine schwierige Erholung nach dem schwarzen Montag, der den Euro, die Staatsschulden und die wichtigsten Banken des alten Kontinents in Mitleidenschaft gezogen hat. Die Mailänder Börse steigt nach dem gestrigen Absturz inmitten von Begierden und Schwankungen, sinkt dann aber wieder: Gegen 14 Uhr verliert sie 30 %. Auch die anderen europäischen Aktienmärkte erholen sich und warten auf die Wiedereröffnung der Wall Street. Sie befinden sich im negativen Bereich und warten auf die Wall Street, die gestern wegen des Labor Day geschlossen war.
Eine Ausnahme bildet Zürich (+5,1 %), nachdem die Schweizer Zentralbank beschlossen hat, einen Mindestwert für den Euro/Franken-Wechselkurs von 1,20 festzulegen. Die Schweizerische Nationalbank hat das Mindestkursziel der Schweizer Währung auf 1,20 Franken pro Euro festgelegt und wird dieses durch den Kauf von Fremdwährungen in unbegrenzten Mengen durchsetzen. „Ab sofort toleriert die SNB keinen Euro/Franken-Wechselkurs mehr unterhalb der Mindestschwelle von 1,20 Franken. „Die SNB wird dieses Minimum mit größter Entschlossenheit durchsetzen und ist bereit, in unbegrenzter Menge Devisen zu kaufen“, heißt es in einer Mitteilung der Zentralbank.
Der Franken ist in den letzten Monaten gegenüber dem Euro und dem Dollar gestiegen und hat fast die Parität mit der Gemeinschaftswährung erreicht, wie in dem Bericht des Goldman Sachs-Analysten Alan Brazil vorhergesagt, der VIP-Kunden zum Kauf von Produkten riet, die darauf abzielen, das spekulative Potenzial des Franken auszunutzen neuer Austausch. Nach der Ankündigung der SNB stieg der Euro von 1,203 auf 8,5 (+1,1270 %) Franken, während der Dollar von rund 0,8370 auf 0,8000 Franken stieg. Der Euro stieg gegenüber dem Dollar von 1,422 zum Handelsschluss auf 1,409.
Der BTP/BUND-Spread sank auf 359 BPS
BANKEN ERHOLEN SICH, BPM LIVE
Unterdessen lässt die Spannung am Schuldenmarkt nach. Die Rendite der 10-jährigen BTP sinkt auf 5,44 % (-9 Basispunkte) und die Rendite der deutschen Bundesanleihe steigt um 7 Basispunkte auf 1,92 %: Der Spread beträgt 359 gegenüber dem gestrigen Höchststand von 371. Infolgedessen erholen sich die Banken auf der Piazza Affari, beginnend mit Unicredit +2,7 %. CEO Federico Ghizzoni sagte, dass Unicredit einen RoE (Return on Assets) anstrebe, der „mindestens höher als die Eigenkapitalkosten“ sei und im Durchschnitt des Bankensektors bei rund 11 % liege. Intesa steigt um 1,1 %, Ubi um 2 %. B.Pop. Mailand +0,4 % ist aufgrund von Gerüchten über eine mögliche Verschiebung der Kapitalerhöhung am umstrittensten.
Über die Erhöhung, über die das Management gestern mit der Bankenaufsicht gesprochen hat und die eine Kapitalzufuhr von 1,2 Milliarden Euro fordert, muss innerhalb der Woche entschieden werden. Mediobanca, Chef des Bürgschaftskonsortiums, drängt auf eine Verschiebung der Operation, was unter diesen Marktbedingungen praktisch unmöglich ist. Die Alternative ist eine Reduzierung des Angebots auf 900 Millionen. „Jedes Zögern ist negativ zu interpretieren“, argumentieren die Analysten von Intermonte, die die Underperform-Empfehlung für die BPM-Aktie und das Kursziel bei 1 Euro beibehalten.
Angesichts der derzeitigen Governance ist es jedoch unwahrscheinlich, dass sich risikoscheue Investoren finden werden. Die Sator-Hypothese bleibt im Hintergrund: Matteo Arpe, der bereits mit den internen Gewerkschaften in Kontakt steht, scheint bereit, ein Risiko einzugehen, solange die Bank einen Geschäftsführer stellt.
MOODY'S CUT CAR PROGNOSEN
NUR DER LUXUSBEREICH GLÄNZT
Auch die großen Namen der Branche erholen sich, gestern deutlich im Minus: Fiat +0,7 %, Finmeccanica +1,3 %, Pirelli 0,4 %. Fiat Industrial (-1,4 %) bewegt sich weiterhin gegen den Trend. Moody's hat seine Prognosen für das Wachstum der Automobilnachfrage gesenkt: von 5,1 % auf 3,5 % für das laufende Jahr und von 7,4 % auf 6,5 % für 2012 aufgrund der Verlangsamung des BIP in reifen Märkten und höherer Zinssätze in Schwellenländern, insbesondere China und Indien . Darüber hinaus wird laut Moody’s Industry Outlook das Wachstum der Rohstoffe die Gewinnmargen um 1–1,5 % schmälern und die Hersteller dazu zwingen, an anderen Fronten Kosten zu senken.
In Westeuropa wird die Nachfrage im Vergleich zum Vorjahr um 1 % zurückgehen und 14,3 Millionen Einheiten erreichen. In den USA liegt die Prognose bei 14,5 Millionen Einheiten, also 500.000 Einheiten weniger als die vorherige Schätzung, aber immer noch deutlich über den Daten von 2011 (12,5 Millionen verkaufte Autos). Lottomatica +0,7 % und Terna +1,4 % sind im Plus. Der Luxus ist dank Tod's und Luxottica mit +1,7 % bzw. +1,8 % wieder auf dem richtigen Weg. Parmalat (+1,5 %) und Autogrill (+1 %) waren ebenfalls positiv. Mediolanum profitierte +0,6 % von der positiven Empfehlung von Mediobanca (Ziel auf 4 Euro gesenkt).
MAKRO-ALARME/1. ZAPATERO AN DIE GEWERKSCHAFTEN
„SPANIEN GEHT AM RAND DES ABGRUNDS“
Am 17. August bekräftigte der spanische Ministerpräsident Jose Luis Rodriguez Zapatero bei einem Treffen mit den Sozialpartnern, dass Madrid kurz davor stehe, wie Griechenland, Portugal und Irland einen Rettungsplan beantragen zu müssen. Dies gab der Vorsitzende von Ccoo, der größten iberischen Gewerkschaft, Ignacio Fernandez Toxo, in einem Interview mit dem öffentlich-rechtlichen Fernsehen bekannt. „Er sagte uns, dass die Situation wirklich schlimm sei, dass wir am Rande des Abgrunds stünden, und zwar in Form einer Rettung der spanischen Wirtschaft“, erklärte Toxo. Ich weiß nicht, auf welche Daten er sich stützte, und er hat uns auch keinen Brief der EZB gezeigt.“
MAKRO-ALARME/2. „Das chinesische BIP wird sich verlangsamen“
HUANG GUOBO (FINANZMINISTERIUM), SAGT
Huang Guobo, maßgeblicher Chefökonom der Staatsverwaltung, die den Wechselkurs des Yuan überwacht, sagte, dass Chinas Wachstum aufgrund der Rezession in anderen Volkswirtschaften bereits im nächsten Jahr unter das aktuelle Niveau von 9 Prozent fallen werde. „China – erklärte er – stehe trotz des aktuellen Wachstumsniveaus vor großen Herausforderungen. Die Abschwächung der globalen Nachfrage wird sich bald bemerkbar machen. Hang Guobo sprach auf der Konferenz des Department Research Council in Zusammenarbeit mit der Weltbank, die sich ein äußerst ehrgeiziges Ziel gesetzt hat: einen Weg zu definieren, um den Schwerpunkt des chinesischen Wachstums vom Export auf den Inlandsmarkt zu verlagern und dabei neue Umweltparameter zu berücksichtigen. „
