IN ERWARTUNG DER PRÜFUNG DER BANKEN UNTER STRESS DIE BTPs
UNSICHERE BÖRSE, GESCHÄFTSMARKT IST UM 0,26 % NACH UNTEN
Unter dem Druck der Warnungen der US-Schuldenratingagenturen und in Erwartung der Ergebnisse der Stresstests, die am Nachmittag kommuniziert werden, erleben die europäischen Börsen einen von Nervosität geprägten Tag des Wartens. Insbesondere in Mailand manifestiert sich die Spannung an der Front der öffentlichen Schuldtitel, nachdem die Renditen bei den Auktionen der Woche für BOTs und BTPs gestiegen sind. Der Spread zur deutschen Bundesanleihe ist wieder über 300 Punkte gestiegen, während die 5,69-jährige BTP, die eigentliche „Benchmark“, mit einem Zinssatz von XNUMX % getauscht wird.
Die Mailänder Liste zeigt einen Verlust von 0,26 %, gleichauf mit dem Pariser CAC und dem deutschen Dax. In Erwartung der Prüfung, der 91 europäische Banken durch die EBA unterzogen wurden, verbreiten sich Gerüchte (die Ablehnung von mindestens zwei spanischen Banken scheint sicher) und erste Kontroversen tauchen auf (besonders kritisch gegenüber den von der EBA angenommenen Kriterien sind einige deutsche Banker). .
Wir erinnern daran, dass der Stresstest darin besteht, Bankkonten einer Simulation zu unterziehen, bei der die Wachstumsrate des europäischen BIP auf 0,8 % pro Jahr sinkt, während die Börsenkurse um 15 % fallen. Ein Szenario, das heute leider viel weniger konservativ und vorsichtig erscheint als noch vor einigen Monaten, als das Modell entwickelt wurde.
AUF DEM SCHILD BANCO POPOLARE IN RICHTUNG DER „SINGLE BANK“
PIRELLI UND INDUSTRIAL FÜHREN DAS RENNEN AN, DANK GS
Die Wertpapiere der Systembanken Intesa und Unicredit sind wenige Stunden nach den Ergebnissen (wahrscheinlich positiv für die italienischen Banken) praktisch unverändert. Stattdessen landet Bpm (+1,8 %) im Rampenlicht, nachdem das Top-Management die Bank of Italy besucht hat, um den Geschäftsplan zu veranschaulichen. Noch besser ist die Banco Popolare (+2,2%), die sich darauf vorbereitet, diese Woche die neue Struktur bekannt zu geben, die sich nach der Übernahme der kontrollierten Institute auf die einzige Bank konzentriert. Die Muttergesellschaft wird Popolare di Novara, Verona, Lodi und die Tochtergesellschaft von Lucca umfassen. Der Vorteil wird in der Größenordnung von rund 130 Millionen liegen, die Hälfte davon in Form von konzerninternen Mehrwertsteuereinsparungen.
Große Aufmerksamkeit für Pirelli, Fiat und die Galaxie der vier Räder (+ 1,1 % des europäischen Branchenindex), gefördert durch einen Bericht von Goldman Sachs. Pirelli legt nach Bericht der US-Investmentbank um 2,6 % zu: Der europäische Autosektor, so lesen wir, biete große Chancen, auch aufgrund des niedrigen p/u-Niveaus. Inzwischen ist der europäische Marktanteil von Fiat nicht mehr gefallen (+1,5%) und blieb im Mai unverändert bei 8,3%. Aber die Aufmerksamkeit, wieder für einen Bericht von Goldman Sachs, gilt Fiat Industrial. US-Analysten beobachten aufmerksam das Wachstum des Handelsgewinns der Gruppe (+37 % laut Prognosen, nur wenige Tage vor der Sitzung am 25. Juli).
Angesichts dieser Daten hätte Sergio Marchionne beschlossen, Zeit zu verbrennen: Nicht nur, dass das Top-Management des Lastwagen- und Traktorenunternehmens innerhalb eines Monats komplettiert wird, sondern der Verwaltungsrat könnte eine anspruchsvollere finanzielle Operation einleiten: das Delisting von CNH, notiert an der Wall Street, von dem Industrial knapp 90 % kontrolliert, und die Landung an der US-Börse von Industrial selbst, eine viel liquidere Aktie.
TECHNOLOGIE LEIDET (DOWN STM)
UND WERTPAPIERE MIT HOHER SCHULD
Auf der anderen Seite setzt sich der Erdrutsch von Stmicroelectronics (-3 %) auf der Welle des Rückzugs des Chipsektors in den Vereinigten Staaten fort. Die Aktien des Fonds wurden nicht nur von Morgan Stanley herabgestuft (einschließlich Stm von übergewichtet auf neutral), sondern es kommen auch schlechte Nachrichten von führenden Herstellern von Chipherstellungsmaschinen; sowohl Novellus als auch Asml prangern einen Auftragsrückgang von rund 25 Prozent an.
Unter den notleidenden Wertpapieren verdient Mediolanum eine besondere Erwähnung, im Visier der Mailänder Staatsanwaltschaft für den erhaltenen „Hinweis“ auf eine Einsichtnahme durch die Gd. Versorger und allgemein Wertpapiere mit höherem Leverage sind ebenfalls im Minus: Enel, Eni und Telecom Italia leiden.
