Zeiten ändern sich. Bis vor wenigen Jahren war es Kalifornien, das mit seinen immer strengeren Abgasnormen das Tempo der technologischen Entwicklung im amerikanischen Automobilsektor bestimmte. Und indem er sie Amerika diktierte, diktierte er sie der Welt. Ganze politische Karrieren wurden in Sacramento auf Umweltvorschriften aufgebaut. Nicht länger. Heute ist es China, das weltweit das Tempo vorgibt. Ölimporteur, China hat in den letzten Jahren der Kernkraft und den erneuerbaren Energien einen starken Schub gegeben und verfügt jetzt über Strom im Überfluss. Indem es sich massiv in das Elektroauto stürzt und ein sehr schnelles Tempo für den Übergang vorschreibt, erwartet China, nicht nur in der Branche (das ist es bereits, es produziert allein so viel wie Amerika und Europa zusammen), sondern auch bei der Innovation weltweit führend zu werden Sektor.
Und ganz nebenbei bestätigt es die These, dass Entwicklung und nicht Degrowth die Bedingungen für den Umweltschutz begünstigen. Geely Auto, der chinesische Konzern, der mit dem Kauf eines Zehntels von Daimler auf geradem Weg ins Herz der deutschen Industrie eingestiegen ist, ab 2020 wird es nur noch elektrisch produzieren. Great Wall Motors bereitet sich auf eine Elektro-Allianz mit BMW vor. Luxus ist im Autobereich der einzige Bereich, in dem die Chinesen noch etwas lernen müssen, daher das Interesse an deutschen Autos. Das Elektroauto ist bekannt. Weniger bekannt ist die Tatsache, dass bereits 2025 Elektroautos mit einer Reichweite von anderthalb Millionen Kilometern und mehr in Produktion gehen werden.
Der Markt wird sich immer mehr hin zu Ersatzteilen, Batterien und Traktionsmotoren bewegen, die heute hauptsächlich in Japan produziert werden (das selbst viel auf Wasserstoff setzt). Schalen und Montage treten in den Hintergrund. Und dann kommen die fliegenden Autos, der Traum derer, die in den sechziger Jahren jung waren. Seit diesem Jahr ist bereits ein Modell im Angebot und es gibt Prototypen von Boeing, Airbus, Google, einigen Autoherstellern und so manchem amerikanischen Milliardärs-Träumer. Einige sind kriechende Hubschrauber, andere Drohnen mit Rädern, wieder andere sind Modelle, die niemals den Boden berühren.
Bob Lutz, ein Leben im amerikanischen Auto, hat kürzlich für Aufsehen gesorgt, als er behauptete, dass die Autos, an die wir gewöhnt sind, bald zu dem werden, was Pferde heute sind. kein Transportmittel mehr, sondern ein Hobby wohlhabender Viehzüchter um bei den Rennen anzugeben oder auf dem Schlossgut anzugeben. Abgesehen von Oldtimern und Sportwagen wird alles andere eine Ware sein, unzählige überall verteilte Taxis, in die wir einsteigen, einer künstlichen Intelligenz mündlich sagen, wohin wir wollen und die uns hinbringt, alles von alleine macht und uns mit einem Film unterhalten oder mit uns plaudern.
Das autonome Fahren wird nach Überwindung bürokratischer und politischer Widerstände wiederum das Gewicht der Wertschöpfung des Automobilsektors auf die Software und ihre Hersteller verlagern. Die lange vor der Politik geeinte europäische Industrie ist heute Teil der deutschen Industriekette. Die deutsche Industrie wiederum hat ihren Dreh- und Angelpunkt im Automobil. Der andere große Sektor, der chemisch-pharmazeutische Sektor, ist weniger aktiv als früher, während die Eisen- und Stahlindustrie abgewandert ist. In der Hochtechnologie hat Deutschland nie wirklich den Durchbruch geschafft, da es den Krieg der Hardware fast sofort verloren hat und heute eine Präsenz in der Software auf gutem Niveau, aber im Vergleich zu Amerika und Asien deutlich untermotorisiert und ohne die Betonung der künstlichen Intelligenz der damaligen Zeit, aufrechterhält erfordern.
Was die Energie betrifft, hinterlassen zwei Jahrzehnte populistischer Konsenssuche und kostspieliger Pfuscherei deutsche Industrien und Verbraucher mit Rechnungen, die zu den höchsten der Welt gehören. Das Auto ist, wie wir gesehen haben, keine Branche ohne Zukunft, wie man in den traurigen Siebzigern zu sagen pflegte. Im Gegenteil, es hat viel zu viele Zukünfte. Das Problem ist, dass diese Futures alle riesige Investitionen ohne Erfolgsgarantie beinhalten. Das ist immer dann der Fall, wenn es Innovationen gibt und es noch keinen gemeinsamen Standard gibt. Sie müssen sich werfen, ausgeben, experimentieren und es gibt immer jemanden, der mit gebrochenen Knochen herauskommt, wie Sony in den Tagen von Betamax.
Die deutsche Autoindustrie hat Großartiges geleistet. Sie hat sich globalisiert und delokalisiert, hat Prozesse innoviert und die Automatisierung angenommen, hat erfolgreich die neue Mittelklasse der Schwellenländer abgefangen, hat vom günstigen Öl profitiert, das die Nachfrage in Richtung SUVs und Luxusautos getrieben hat. Diese positiven Faktoren werden bestehen bleiben und Deutschland wird seinen Vorrang mit Händen und Füßen verteidigen, aber der Innovationssturm wird lang und heftig sein und der Druck auf die Gewinnmargen konstant bleiben. Es ist verständlich, dass die Märkte, wenn sie ein Vielfaches und eine Risikoprämie auf den Sektor anwenden müssen, bei ersterem niedrig und bei letzterem hoch bleiben.
Europäische Börsen bestehen aus Autos, Banken und Versorgern. Die Ufer wurden restauriert, mit liebevoller und geduldiger Pflege in Deutschland und mit Amputationen ohne Narkose in Italien, aber um den Preis, sich wiederum in Versorgungsunternehmen ohne Wachstum zu verwandeln. Die Eigenkapitalrendite kann nicht steigen, wenn eine Ertragserholung den Regulator dazu veranlasst, eine Ausweitung des Eigenkapitals zu fordern. Heute, am 2018. März 50, steht der Euro Stoxx 3400 bei 2015. Vor drei Jahren, am 3591. März 5, lag er bei 500. In drei Jahren großer europäischer Erholung und globaler Hausse und nach einem Jahr des Macron-Effekts haben wir es geschafft, mehr zu verlieren als 28 Prozent. In den gleichen drei Jahren legte der SP XNUMX um XNUMX Prozent zu.
Wirkung des Euro, heißt es. Vor drei Jahren lag er bei 1.12 und heute bei 1.21. Die Aufwertung um 8 Prozent wirkte sich sicherlich negativ aus. Aber auch der Yen hat aufgewertet und noch mehr als wir. Am 119.68. März 2015 kostete es 106.76 Yen, um einen Dollar zu kaufen, und heute sind 11 Yen genug, eine Aufwertung von 11 Prozent. Dennoch konnte der Nikkei um 22 Prozent zulegen. Ein Amerikaner, der vor drei Jahren an der japanischen Börse investiert hatte, ohne den Wechselkurs abzusichern, würde heute 3 % verdienen, auf Europa XNUMX %.
Japan machte Abenomics. Amerika hat die Steuern radikal gesenkt. Die Geschichte wird zeigen, ob sie es gut gemacht haben, aber zumindest haben sie es versucht. In Europa werden wir nicht nur die aufständischen englischen Provinzen mit Stöcken jagen, den Osten verprügeln, weil er keine Einwanderung will, und dafür sorgen, dass italienische Banken keine italienischen Staatsanleihen kaufen, werden wir uns auch für die kommende raue Welt rüsten können ? Die beruhigendsten Daten für die Märkte, die sofort erscheinen, sind die der Inflation. Der wirkliche Trend, basierend auf den neuesten Daten dieser Tage, ist entschieden weniger bedrohlich als das, was man zu befürchten begann, sowohl in Amerika als auch in Europa. Natürlich werden weitere Bestätigungen benötigt, aber in der Zwischenzeit stellen wir fest, dass der Ölpreis aufgehört hat zu steigen, und auch dies ist ermutigend.
Börsen und Anleihen, die sich auf eine neue Schlechtwetterwelle vorbereitet hatten, können nun aufatmen. Die Inflation wird kommen, aber zwischen einem plötzlichen Anstieg und einem sanften, kontrollierbaren Aufstieg wird ein himmelweiter Unterschied liegen. Es wird immer noch Volatilität geben, aber die unvermeidlichen periodischen Abwärtspunkte werden weniger beängstigend sein.
