Luxusaktien versuchen, sich zu erholen nach den schweren Verlusten der letzten Tage. Die positive Spur begann in New York, wo Tiffany es legte fast 1 % zu und setzt sich auch in Mailand, Paris und London fort, wo die Giganten der Branche versuchen, ihre Köpfe zu heben und die düsteren Wolken hinter sich zu lassen, die sich in den letzten Wochen über dem Luxus zusammengezogen haben.
in Mailand Moncler e Salvatore Ferragamo bzw. +0,7 % (nach Erreichen eines Maximums von +2 %) und +1 %. Er läuft in Paris Kering (+3,4%) geht es auch nach oben Lvmh (+1,3%) tut sich die Aktie allerdings schwer Hermes (-0,8 %). +0,95 % pro Burberry in London.
Betrachtet man nur den heutigen Trend, so scheint die Luxusbranche bis auf wenige Ausnahmen in bester Verfassung zu sein. Das Problem ist, dass ob und vor allem wie lange das neugewonnene Gefühl bei den Anlegern anhält, ist nicht bekannt aufgrund der Nachrichten, die in den letzten Wochen bekannt wurden. Tatsächlich werden durch die Verlängerung des Referenzzeithorizonts die Pluszeichen in Minuszeichen umgewandelt, manchmal sogar zweistellig.
LUXUSTITEL ZWISCHEN LICHT UND SCHATTEN
In Italien ist das auffälligste Beispiel gerade Moncler der bis vor wenigen Wochen auf Hochtouren in Richtung neuer Rekorde zu galoppieren schien und die Analysten von Kepler Chevreux sogar dazu veranlasste, das Rating von Hold auf Buy mit einem Kursziel von 41 Euro (heute 31,8 Euro) weiter anzuheben. Betrachtet man hingegen die Performance, die die Aktie in den letzten zwei Jahren erzielt hat, lässt uns nichts die Trendwende im Oktober vorhersagen: +58,8 % in 2017, +29,39 % in einem Jahr. Alles positiv im Aussehen. Die Perspektive ändert sich, wenn wir berücksichtigen, dass die Performance von Moncler seit Anfang des Jahres bis vor wenigen Tagen bei fast +50 % lag, aber im letzten Monat hat die Aktie mehr als 16 % verloren (Borsa Italiana-Daten) zu den schlechtesten Performances, die bei globalen Luxusaktien erzielt wurden. Zweistellige Monatsverluste auch für Kering in Paris (-12,4 %), während die anderen Aktien Rückgänge zwischen 6 und 8 Prozent aufweisen: -7,91 % für Salvatore Ferragamo, -7,42 % für Hermes, -6,74 % für Lvmh. In London fiel Burberry von 2.112 auf 1.740 Pfund pro Aktie, während der Kurs der Tiffany-Aktie von 124,7 auf 111,4 Dollar fiel.
Die Sitzung vom Mittwoch, 10. Oktober, dem Tag, an dem die gesamte Luxusbranche ging den Bach runter unter den Schlägen von Morgan Stanley und im Gefolge der Sorgen um China. Unter anderem zwei Faktoren, die doppelt miteinander verknüpft sind.
MORGAN STANLEY UND CHINA
„Luxusgüter: nicht mehr in Mode“. So lautet der Titel des am 9. Oktober veröffentlichten Reports, mit dem die amerikanische Investmentbank die Hoffnungen auf die Zukunft des Sektors unwiderruflich zerschmetterte und gleichzeitig die Entscheidung mitteilte, das Rating für Luxusaktien auf „Underweight“ zu senken. „Trotz des jüngsten Ausverkaufs Es ist noch nicht zu spät, den europäischen Luxussektor auszuverkaufen“, riet Morgan Stanley ohne Missverständnisse gegenüber internationalen Investoren.
Was hat den US-Broker dazu veranlasst, ein so gnadenloses Urteil zu fällen? Das Gefühl, dass die Chinesen „ihre Lust am Einkaufen verloren“ haben. Tatsächlich absorbiert Peking ein Drittel des weltweiten Angebots an Luxus-e das Vertrauen der chinesischen Verbraucher er gilt historisch als einer der wichtigsten Indikatoren zur Bewertung und Prognose des Trends von Luxusgütern. Laut MS hätte dieses Vertrauen seinen Höhepunkt erreicht und könnte von nun an seine Abwärtsspirale beginnen.
Die Gründe für diesen neuen Trend sind vielfältig: von den Schwierigkeiten der Shanghai Stock Exchange, die im letzten Jahr durch den Handelskrieg mit den USA 20 % ihres Wertes verloren hat, bis hin zur Schwäche des Yuan gegenüber dem Dollar. In der letzten Zeit gab es auch die starke Verschärfung der Grenzkontrollen für Touristen Rückkehr nach China aus Europa und dem Rest Asiens, beliebte Ziele nicht nur für Denkmäler, sondern auch zum Einkaufen, was als abschreckende Wirkung auf Käufe wirkt.
Laut Krupa Patel, Analyst Nummer eins bei Morgan Stanley, lastet jedoch noch etwas anderes auf dem „Schicksal“ des Luxus: die internationale Lage – gekennzeichnet durch den Krieg gegen Zölle und eine allgemeine Wachstumsverlangsamung – würde bereits sehr hoch bewertete Aktien wie die des Sektors nicht mehr weiter steigen lassen. Für Anleger ist es besser, sich auf „Value“-Aktien zu konzentrieren, die ausgewogener und solider sind, auch wenn sie weniger attraktive Ertragsaussichten haben.
Zusammenfassen, Morgan Stanley hat keine Zweifel: Luxusaktien müssen verkauft werden.
LVMH-DATEN
Ein unerbittliches Urteil, das Verkäufe an den internationalen Börsen auslöste, obwohl sie 24 Stunden später eintrafen positive Signale von einem Giganten wie Lvmh die mit der Veröffentlichung der Ergebnisse für die ersten neun Monate des Jahres 2018 ein Umsatzwachstum auf über 33 Milliarden (+10 %) und eine positive Entwicklung in allen geografischen Referenzgebieten bekannt gab. Die Angaben überzeugten den Markt jedoch nicht, der sich stattdessen auf die konzentrierte vorsichtigere Prognosen dass der von Bernard Arnault geführte Riese aufgrund "eines unsicheren geopolitischen und monetären Kontexts" für das gesamte Jahr aufgab.
Kurz gesagt, der Luxus scheint einen Teil des "Funkens" verloren zu haben, der es ihm zuvor ermöglicht hatte, zu einem der bevorzugten Sektoren internationaler Investoren zu werden. Der heutige Trend tröstet die Unternehmen ein wenig, aber die Zweifel an der Zukunft bleiben zahlreich und besorgniserregend.
