Die erwartete Sitzung der EZB unter dem Vorsitz von Mario Draghi bestätigt die Erwartungen einer Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 1 % (die zweite Senkung seit Beginn seiner Amtszeit) und eines Pakets unkonventioneller Maßnahmen ("breit und komplex", definiert Draghi), um den Umlauf von Liquidität zwischen Banken zu erleichtern. Und damit ein besserer und breiterer Zugang zu Krediten für Haushalte und Unternehmen. Die Diskussion sei hitzig gewesen, sagte Draghi, und die Entscheidungen seien mit Mehrheit getroffen worden, es sei undenkbar, dass es bei allen 9-10 Maßnahmen Einstimmigkeit geben könne. Zwischen entscheidenden Interventionen zwei Refinanzierungsoperationen, um Finanzinstituten unbegrenzte Liquidität für 36 Monate zu geben, und die Erweiterung der Wertpapiere, die Banken als Sicherheit anbieten können, um ABS mit mindestens einem Single-A-Rating (zusätzlich zu den bereits akzeptierten). Die Eurozone, sagte Draghi, sei von hoher Unsicherheit und verschärften Marktspannungen geprägt.
Die Mailänder Börse reagiert nach Bekanntgabe der unkonventionellen Maßnahmen positiv und dreht um 0,34 % nach oben. Aber der Effekt ist nur von kurzer Dauer: Der Ftse Mib entleert das Rennen, als weitere Details von Draghis Pressekonferenz eintreffen. Damit schreibt Mailand wieder rote Zahlen und verliert 3 %. Auch die anderen europäischen Märkte bewegen sich im negativen Bereich: Der Cac fällt um 2,14 %, der Dax um 1,51 %, der Ftse 100 um 0,42 %.
EZB SENKT BIP-SCHÄTZUNGEN FÜR 2012
INFLATION ÜBER 2 % FÜR MEHRERE MONATE
Die Kürzung der Schätzungen zum BIP 2012 des Euroraums, die zwischen -0,4 % und +1 % erwartet werden, gegenüber den Schätzungen von vor drei Monaten mit +0,4 % und 2,2 % wiegt schwer. 2011 soll das BIP zwischen 1,5 % und 1,7 % wachsen, verglichen mit den vorherigen Schätzungen zwischen +1,4 und 1,8 %. Auch die Inflationsprognosen haben sich geändert: Für 2011 erwartet die EZB einen Anstieg der Verbraucherpreise zwischen 2,6 % und 2,8 % (2,5 %-2,7 % vor drei Monaten) und für 2012 einen Anstieg zwischen 1,5 % und 2,5 % (1,2 %-2,2 % vor drei Monaten). Die Inflation wird daher mehrere Monate lang über 2 % bleiben, da sie von Energie- und Rohstoffpreisen beeinflusst wird, die dann aber bis Ende 2012 zurückgehen sollte, da der Druck auf Preise, Löhne und Kosten angesichts der aktuellen Unsicherheit moderat bleibt .
Enttäuscht ist der Markt aber auch von fehlenden Hinweisen auf neue Käufe von Staatsanleihen. Die Europäische Zentralbank habe „nie über die Möglichkeit diskutiert, die Renditen“ oder die Spreads von Ländern in Schwierigkeiten zu begrenzen, antwortete Draghi auf die Frage, ob die EZB nach der Umsetzung eines „Haushaltsvertrags“ einen Neustart der Staatsanleihekäufe vorbereite. in der EU, wodurch die Idee beseitigt wird, dass die EZB die Rolle des Kreditgebers der letzten Instanz übernehmen kann. Ein neues „Haushaltsabkommen“ zwischen den Ländern der Europäischen Union, das sich zur Haushaltskonsolidierung verpflichtet, ist für Draghi ohnehin ein Schlüsselelement zur Wiederherstellung der Stabilität der Finanzmärkte. Nach der Pressekonferenz blieb der Btp-Bund-Spread über 400 Basispunkten mit einer Renditedifferenz zwischen den beiden Anleihen von 402,5 Punkten bei einer 6,11-jährigen Rendite von XNUMX %.
ITALIEN, UNVERMEIDLICHE STEUERKONSOLIDIERUNG
FÖRDERNDE BEWEGUNG, JETZT WACHSTUM
An der italienischen Front äußerte sich Draghi positiv zu Montis Manöver, das, wie er sagt, "sehr ermutigende Elemente enthält" und sicherlich das Vertrauen stärken werde. Die Haushaltskonsolidierung, präzisierte er, sei unvermeidlich, es gebe nicht viel Auswahl, und es sei wahr, dass sie kurzfristig eine Maßnahme sei, die die Wirtschaft schrumpfe. Aber die Frage ist, fuhr er fort, was getan werden kann, um diese Effekte auszugleichen? Wachstum ist jetzt der Schlüssel, und der Rahmen für Reformen zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit, der Schaffung von Arbeitsplätzen und des Wachstums ist von wesentlicher Bedeutung.
RECHTLICH SCHWIERIGES DARLEHEN AN IWF
DAS ENDE DES EURO WIRD NICHT WAHRSCHEINLICH
Dann stellt sich die Frage nach der Rolle, die die EZB in der europäischen Krise spielen kann. In den letzten Tagen war die Rede davon, den IWF durch die EZB zu finanzieren, was wiederum Ländern in Schwierigkeiten helfen würde, die Vertragsbeschränkungen der EZB zu umgehen. Es ist "rechtlich sehr kompliziert", ein Darlehen der EZB an den IWF zur Finanzierung von Ländern in Schwierigkeiten im Euroraum zu hypothetisieren", kommentierte Draghi, es gehe darum, "den Geist der europäischen Verträge zu respektieren", die den Eurotower an der Finanzierung hindern die Mitgliedsländer. Ist es angebracht, sich durch einen Zentralbankplan auf die Hypothese des Bankrotts des Euro vorzubereiten? „Es wäre unklug – kommentiert Draghi –, einen Notfallplan für einen Notfall zu erstellen, von dem angenommen wird, dass er keine Wahrscheinlichkeit hat.“ Der Euro stieg nach der EZB-Konferenz gegenüber dem Dollar auf 1,3420.
