Aus Frankfurt kommen neue Signale für eine Verstärkung der quantitativen Lockerung innerhalb des Jahres. Die Europäische Zentralbank sieht Abwärtsrisiken für die wirtschaftliche Erholung und die Inflation und betont in dem heute veröffentlichten Wirtschaftsbericht, dass „der Grad der geldpolitischen Akkommodation im Dezember überprüft wird, wenn die neuen makroökonomischen Projektionen der Experten des Eurosystems vorgelegt werden. Der EZB-Rat bekräftigte seine Bereitschaft und Fähigkeit, mit allen verfügbaren Instrumenten zu handeln.“ Der aktuelle Wertpapierkaufplan „ist mit ausreichender Flexibilität ausgestattet, um seine Größe, Zusammensetzung und Dauer anpassen zu können“, erinnert die Zentralbank.
„Die Risiken für die Wachstumsaussichten der Region bleiben nach unten gerichtet – fährt das Bulletin fort – und spiegeln insbesondere die größere Unsicherheit hinsichtlich der Entwicklung der Schwellenländer wider, die möglicherweise weitere Auswirkungen auf das Weltwachstum und die Auslandsnachfrage nach Exporten der Eurozone haben könnten. Die in jüngster Zeit aufgetretene größere Unsicherheit in der Entwicklung der Finanzmärkte könnte sich auch negativ auf die Binnennachfrage der Region auswirken.“
Ebenso „gibt es Risiken, die die allmähliche Erholung der Inflation auf ein Niveau nahe 2 Prozent weiter verlangsamen könnten“. Ausgehend von den aktuellen Terminpreisen für Rohöl dürfte die jährliche HVPI-Inflation „bis November 2015 negativ oder niedrig bleiben, bevor sie bis Ende des Jahres ansteigt, hauptsächlich aufgrund von Basiseffekten im Zusammenhang mit dem Rückgang der Ölpreise Ende 2014 ".
WARNUNG ZUR „UNSACHGEMÄSSEN“ VERWENDUNG VON FLEXIBILITÄT
Auch die Europäische Zentralbank warnte vor der „unangemessenen“ Nutzung der durch die europäischen Regeln vorgesehenen Flexibilität bei Strukturreformen: „Angesichts der Tatsache, dass nur wenige Arten von Reformen tatsächlich mit kurzfristigen Haushaltskosten verbunden sein könnten – heißt es in der bulletin - muss die durch den Stabilitäts- und Wachstumspakt gewährte Flexibilität mit Vorsicht angewendet werden, um das Risiko einer unangemessenen Nutzung zu vermeiden“.
MIT DEN NICHT-KONVENTIONELLEN MASSNAHMEN IST DER KURS FÜR 10-JÄHRIGE BTP UM 100 BASISPUNKTE GEFALLEN
Die EZB betont auch, dass die Staatsanleihen Italiens und Spaniens am meisten von den "unkonventionellen Maßnahmen seit Juni 2014" profitiert haben, dank derer die Renditen "in einer Vielzahl von Segmenten der Finanzmärkte erheblich gesunken sind". Im Allgemeinen intensivieren sich die Auswirkungen mit zunehmender Reife und Risikobereitschaft. Beispielsweise wird ein erheblicher Einfluss auf langfristige Staatsanleihen geschätzt, mit einem Rückgang der zehnjährigen Anleiherenditen um etwa 70 Basispunkte für die Eurozone und um etwa 100 Basispunkte für Italien und Spanien“.
ARBEIT: DIE EUROZONE VERBESSERT SICH
Was die Situation auf dem Arbeitsmarkt im Euroraum angeht, „erholt sie sich allmählich weiter – fährt die EZB fort -. Die neuesten Daten aus den Ergebnissen der Stichprobenerhebungen würden eine weitere schrittweise Verbesserung des Arbeitsmarktes in naher Zukunft zeigen.“ Im zweiten Quartal dieses Jahres, so erinnern die Eurotower-Experten, sei die Beschäftigung im Quartalsvergleich um weitere 0,3 % gestiegen und habe damit den stärksten Jahreszuwachs seit dem zweiten Quartal 2008 verzeichnet. Damit sei die Beschäftigung um 0,9 % höher als im Vorjahr. Die Arbeitslosenquote im Euroraum, die seit Mitte 2013 zu sinken begann, setzte ihren Rückgang im zweiten Quartal 2015 fort und stabilisierte sich im Juli und August im Wesentlichen bei etwa 11 %.
