Das Monatsbericht der EZB bleibt bei seinen Schätzungen für die Eurozone vorsichtig. Das Wachstum in der Eurozone dürfte laut Notenbankökonomen in den kommenden Monaten schwach bleiben.
„Die jüngsten Daten deuten weiterhin auf eine gedämpfte Entwicklung hin, hauptsächlich aufgrund der Verlangsamung der Auslandsnachfrage, verstärkt durch spezifische Faktoren auf Länder- und Sektorebene. Da diese Faktoren etwas nachhaltiger wirken, dürfte sich die Wachstumsschwäche im laufenden Jahr fortsetzen.“
Die EZB fügt die Prognose hinzu, „dass in Zukunft der Effekt dieser negativen Faktoren verschwinden wird“. Im vierten Quartal 2018 stieg das reale BIP im Euroraum um 0,2 %, nachdem im dritten Quartal ein Anstieg von 0,1 % verzeichnet worden war. Auch in der Eurozone, fügt das Bulletin hinzu, „zeigten die Trends bei den Differenzen zwischen den Renditen von Staatsanleihen eine gewisse Heterogenität zwischen den Ländern“. Der Hinweis auf die italienische Verbreitung ist implizit.
auch Die Inflation wird niedrig bleiben da die aktuellen Öl-Futures-Preise in der Eurozone „auf einen wahrscheinlichen Rückgang der Gesamtinflation in den kommenden Monaten hindeuten“.
Eurostat-Daten zufolge fiel die Inflation im März von 1,4 % im Februar auf 1,5 %, was hauptsächlich auf die bescheidenere Performance der Komponente Nahrungsmittel, Dienstleistungen und Industriegüter ohne Energie zurückzuführen ist. Bei der Kerninflation sieht das Szenario jedoch anders aus. „Die Messgrößen der zugrunde liegenden Inflation blieben im Allgemeinen gedämpft, während der Druck auf die Arbeitskosten angesichts der hohen Kapazitätsauslastung und der angespannteren Arbeitsmärkte stärker und weiter verbreitet wurde. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die Kerninflation mittelfristig allmählich ansteigen wird, unterstützt durch die geldpolitischen Maßnahmen der EZB, anhaltendes Wirtschaftswachstum und stärkeres Lohnwachstum“.
Gerade dieser Lohnschub in Kombination mit dem Beschäftigungswachstum wird den privaten Konsum mittelfristig stützen. Die Konsumausgaben der privaten Haushalte werden in der Eurozone „in rasantem Tempo“ weiter wachsen. Ein Wachstum, das durch die Erholung der Beschäftigung unterstützt wird. „Jüngste Daten zum Einzelhandelsvolumen und zu den Neuzulassungen von Autos – schreibt die EZB im Monthly Economic Bulletin – weisen auf eine Fortsetzung des Wachstums der Verbraucherausgaben im ersten Quartal dieses Jahres hin“. UND' Beschäftigungswachstum zur Stützung des Haushaltseinkommens und der Verbraucherausgaben. Darüber hinaus stieg das Nettovermögen der Haushalte im vierten Quartal 2018 weiter an und stützte damit die Konsumausweitung weiter.
„Insgesamt – so das Fazit der EZB – sollten diese Faktoren erklären, warum sich das Verbrauchervertrauen im ersten Quartal 2019 im Vergleich zum Rückgang im Jahr 2018 teilweise erholte und sich weiterhin auf einem über dem langfristigen Durchschnitt liegenden Niveau einpendelte.“
