In den letzten Quartalen konzentrierten sich die Anleihen nichtfinanzieller Unternehmen „weiterhin auf einige wenige Länder, insbesondere Frankreich, Italien und Deutschland, wo diese Platzierungen eine viel größere Dynamik zeigten als Bankkredite“. Das schreibt die EZB in einer im April-Monatsbericht enthaltenen Studie.
Obwohl die Nettoemission von Schuldverschreibungen weiterhin kräftig ist, bleibt der Gesamtfluss externer Finanzierungen an Unternehmen im Euroraum „nach wie vor schwach“. In allen Ländern, betont die EZB, „ist der Zugang zu den Schuldtitelmärkten weitgehend auf große Unternehmen beschränkt“.
Darüber hinaus ist der Anteil der Fremdfinanzierung von Unternehmen immer noch gering, obwohl er seit Anfang 2000 zugenommen hat. Die Bestände an Schuldverschreibungen, die direkt von Unternehmen ausgegeben wurden, „lagen im dritten Jahr sogar bei knapp 4 % der Gesamtverbindlichkeiten dieser Unternehmen.“ Quartal 2013, während sie im ersten Quartal 2000 leicht über 2 % lagen.“
In Österreich, Finnland, Portugal und Frankreich „lag der Anteil der direkt von Unternehmen ausgegebenen Schuldverschreibungen an ihren Gesamtverbindlichkeiten deutlich über dem Durchschnitt des Euroraums und lag im dritten Quartal 6,5 zwischen 8,5 % und 2013 %. Auch in Luxemburg und Italien.“ Dieser Anteil, der in den letzten sechs Jahren gestiegen ist, liegt leicht oder geringfügig über dem Gebietsdurchschnitt.“
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Dominanz der Schuldenplatzierungsströme „auf Emittenten aus Ländern zurückzuführen ist, die am wenigsten von finanziellen Spannungen betroffen sind, und auf große Unternehmen mit hohen Ratings“.
