"Die EZB wird im Rahmen ihres Mandats alles Notwendige tun, um der Eurozone bei der Überwindung dieser Krise zu helfen." Präsidentin Christine Lagarde schreibt es schwarz auf weiß im Vorwort des Berichts über die Tätigkeit der Europäischen Zentralbank im Jahr 2019, und dies wurde von seinem Stellvertreter Luis De Guindos wiederholt, der ihn (ausschließlich per Videokonferenz) in der Wirtschaftskommission des Europäischen Parlaments vorstellte. Der Eurotower, sagt De Guindos, ist „entschlossener denn je“ um die Wirtschaft der Eurozone zu unterstützen, die mit der harten Rezession zu kämpfen hat, die durch den Coronavirus-Notfall verursacht wurde.
Das Zögern und die Entgleisungen vom März scheinen Lichtjahre entfernt, als die ehemalige Nummer eins des Internationalen Währungsfonds den Markt mit der Aussage, er wolle „um keinen Preis für einen anderen in Erinnerung bleiben“ und sich von den Aufgaben der EZB ausschließen ließ, in den Abgrund schickte die von "Spreads reduzieren".
Die EZB hat jetzt einen Gang gewechselt und seine Geldpolitik „wird weiterhin die notwendige Unterstützung dafür bieten, dass die Liquidität die europäischen Bürger erreicht und zur Realwirtschaft“. Wenn es kein „whatever it takes“ ist, sind wir nah dran. Das Problem ist, dass dies allein nicht ausreicht: „Unsere Antwort wird stärker, wenn alle anderen Politiken dazu beitragen, sich gegenseitig zu verstärken“, sagt de Guindos. Es sei notwendig, „dass die fiskalische Reaktion auf die Krise in allen Bereichen der Eurozone stark genug ist. Familien und Unternehmen müssen in der Lage sein, überall zum Aufschwung Europas beizutragen. Jetzt muss es eine politische Einigung geben, die zum Bau geeigneter Instrumente führt für diese gemeinsame Antwort und freue mich auf die bevorstehenden Diskussionen auf der Grundlage des Vorschlags der Europäischen Kommission".
DIE ANTWORT AUF DEUTSCHLAND
Bevor er auf die Einzelheiten der Vorschläge eingeht, antwortet de Guindos den Richtern des Bundesverfassungsgerichts aus der Ferne in einem Satz kam am 5. Mai erkannte die Legitimität der 2015 eingeleiteten quantitativen Lockerung an, forderte die EZB jedoch auf, diese innerhalb von drei Monaten vorzulegen Klarstellungen zur Verhältnismäßigkeit der in den letzten Jahren ergriffenen Maßnahmen.
"Wir unterwerfen uns der Rechtsprechung des Europäischen Gerichtshofs und natürlich sind wir dem Europäischen Parlament gegenüber rechenschaftspflichtig“, betonte De Guindos und erklärte, dass „wir zwei Leitprinzipien haben, Preisstabilität und Unabhängigkeit, die durch den europäischen Vertrag sanktioniert werden. Wenn wir geldpolitische Entscheidungen treffen, tun wir das nicht in einem Elfenbeinturm, sondern wir untersuchen die Wechselwirkungen mit anderen Politikbereichen, weil wir uns der Wechselwirkungen bewusst sind.“
Das unterstrich der Vizepräsident der EZB Die Bank führt stets eine Verhältnismäßigkeitsprüfung ihrer Maßnahmen durch: „Wir analysieren alle Faktoren und treffen eine Entscheidung, weil wir glauben, dass die Vorteile größer sind als die negativen Auswirkungen, aber die Analyse der Verhältnismäßigkeit und der Auswirkungen konstant ist.“ Hinsichtlich der vor allem von den Behörden in Deutschland beklagten geringen Rentabilität der Banken erinnerte de Guindos daran, dass dies wenig mit der Geldpolitik der EZB zu tun habe. Die Banken haben auch von der wirtschaftlichen Erholung profitiert, die durch die wirtschaftspolitischen Maßnahmen der Zentralbank im Laufe der Jahre und durch den Abbau von NPLs in der Bilanz erleichtert wurde.
Die Antwort von de Guindos kommt weniger als 24 Stunden nach den sehr harten Worten des französischen Wirtschaftsministers, Bruno Le Maire, wonach der Antrag der Karlsruher Richter "kein Element der Stabilität darstellt". In einer Erklärung erinnerte der Minister daran, dass die europäischen Verträge die Unabhängigkeit der Europäischen Zentralbank garantieren. „Die EZB trifft ihre Entscheidungen in völliger Unabhängigkeit – sagte er – und entscheidet über die Bedingungen für die Ausübung ihres Mandats unter der ausschließlichen Kontrolle des Europäischen Gerichtshofs, der der Hüter der Verträge ist.“ Die EZB, fügte Le Maire hinzu, sei „die einzige, die beurteilen kann, was in Bezug auf die Durchführung der Geldpolitik in der Eurozone getan werden muss“.
EUROPÄISCHE POLITIK
Nach den alarmierenden Daten auf Italiens BIP (-9,5%) und der Eurozone (-7,7%), die am 6. Mai von der EU-Kommission bereitgestellt wurden, spricht De Guindos über die Waffen, die der alte Kontinent einsetzen muss, um zu versuchen, den Weg der Erholung zu gehen und das Wachstum anzukurbeln. Der erste, der stärkste, sei der "Binnenmarkt", sagt der Vizepräsident der EZB, der die Quelle des kollektiven Wohlstands darstelle. "Aus diesem Grund Es ist entscheidend – sagte er – dass wir es in den kommenden Monaten reparieren, stärken und vertiefen. Und dies gilt insbesondere noch mehr für die Finanzbranche. Ein wirklich integrierter und widerstandsfähiger Markt ist unerlässlich, um die finanzielle Stabilität und die Finanzierung unserer Wirtschaft zu gewährleisten. Deshalb muss es auf der Agenda der Union entscheidend sein, Fortschritte an der Kapitalmarktfront zu erzielen“. „Es ist notwendig, Priorität zu geben – fügt de Guindos hinzu – Initiativen zur Mobilisierung von Ersparnissen des privaten Sektors und die Transparenz und Information für Investoren auf europäischer Ebene zu verbessern. Angesichts der Dringlichkeit der Lage sollten wir offen für neue und innovative Ideen sein, die den Fortschritt der Kapitalmarktunion beschleunigen könnten.“
Die EZB ihrerseits wird ihren Beitrag leisten. Wie die Nummer zwei des Eurotowers erklärt, dieDie Inflation in der Eurozone „ist weiter gesunken, auf 0,4 % im April, von 0,7 % im März, nach ersten Schätzungen, hauptsächlich aufgrund des starken Rückgangs der Ölpreise. Basierend auf den aktuellen Ölpreiserwartungen dürfte die Inflation in den kommenden Monaten deutlich stärker sinken.
Basierend auf diesen Daten „bleiben wir entschlossener denn je, unterstützende finanzielle Bedingungen in allen Sektoren und in allen Ländern zu gewährleisten, damit dieser beispiellose Schock absorbiert werden kann. Wir sind weiterhin bereit, unsere Geldpolitik weiter anzupassen sollten wir feststellen, dass die Größe unseres Stimulus geringer als nötig bleibt“.
ERHOLUNGSFONDS UND PEPP
Bis Mitte Mai soll die EU-Kommission den Aufbaufonds vorlegen, auf den der EU-Rat bei der letzten Sitzung eine vorläufige Einigung erzielt hat. „Wir befürworten den Wiederaufbaufonds, wir halten ihn sogar für absolut notwendig - sagte de Guindos -. Jetzt liegt der nächste Schritt beim Europäischen Rat, auf Vorschlag der Kommission das Projekt eines Instruments vorzustellen, das angesichts der Situation, in der wir uns befinden, d. h. eines Schocks und einer beispiellosen Rezession, konkret nützlich ist.“
Auf Pandemie-Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (PEPP) Der spanische Ökonom erklärte: „Es handelt sich um ein Notfallprogramm im Zusammenhang mit dem beispiellosen Schock, mit dem wir konfrontiert sind. Wir haben klar zum Ausdruck gebracht, dass wir alle notwendige Flexibilität nutzen wollen, um unser Ziel zu verfolgen, die Fragmentierung der Finanzmärkte zu vermeiden.“ „Der Kampf gegen die Fragmentierung der Finanzmärkte auf der Ebene der Staatsverschuldung – schloss de Guindos – ist von entscheidender Bedeutung, da sonst die Spannungen mit einer unvermeidlichen Kreditverknappung auf die anderen Ebenen übergreifen würden, was die Übertragung der Geldpolitik der Zentralbank behindern würde.“ .
