Das globale Wirtschaftswachstum verringert die Risiken für die Finanzstabilität, aber die Unsicherheit über die Wirtschaftspolitik bleibt hoch. Der Zeitpunkt und die Modalitäten der angekündigten fiskalischen Expansion in den Vereinigten Staaten sind noch nicht bekannt. Risiken könnten sich aus der Verabschiedung und Verbreitung von Handelsbeschränkungsmaßnahmen ergeben. Eine abrupte Korrektur der schnellen Kreditexpansion in China könnte das Wachstum und die globalen Finanzmärkte beeinträchtigen. Das geht aus dem jüngsten Bericht zur Finanzstabilität hervor, der von der Bank von Italien erstellt wurde.
DIE Deflationsrisiken im Euroraum sinken
Im Euroraum tragen die Konsolidierung des Aufschwungs und die Verringerung der Deflationsrisiken zur Finanzstabilität bei. Die Bilanzen der Banken werden gestärkt. Die Liquiditätsbedingungen an den italienischen Aktien- und Staatsanleihemärkten verbesserten sich nach den Ende 2016 verzeichneten Spannungen. Das erneute Auftreten von Unsicherheiten über den Zusammenhalt der Region führte jedoch in mehreren Ländern zu einem Anstieg der Spreads auf Staatsanleihen, der teilweise im Jahr zurückgekehrt ist letzten zehn Tage im April.
WACHSTUM STÄRKT DIE ABSCHLÜSSE DER ITALIENISCHEN HAUSHALTE UND UNTERNEHMEN
In Italien verbessert sich mit der wirtschaftlichen Erholung und den niedrigen Zinssätzen die Fähigkeit der Haushalte und Unternehmen, Schulden zurückzuzahlen; Die Ausfallraten sind auf das Mitte des letzten Jahrzehnts vorherrschende Niveau zurückgekehrt. Der Anteil der finanziell schwachen Haushalte hält sich in Grenzen, der der Unternehmen ist rückläufig; Für beide Sektoren wären die Auswirkungen eines Zinsanstiegs begrenzt. Auch die Erholung des Immobilienmarktes konsolidiert sich und reduziert die Risiken für das Finanzsystem.
DIE PROFITABILITÄT DER BANKEN WURDE DURCH WERTANPASSUNGEN BEEINTRÄCHTIGT, ABER DIE AUSSICHTEN VERBESSERN SICH…
Die Gewinn- und Verlustrechnungen der Banken im Jahr 2016 schlossen für einige Intermediäre mit hohen Verlusten aufgrund der Entscheidung, die Wertberichtigungen auf notleidende Kredite zu erhöhen. Die Aussichten verbessern sich; Analysten haben ihre Gewinnerwartungen nach oben revidiert und seit November sind die Aktienkurse italienischer Banken wie bei anderen europäischen Intermediären um rund 20 Prozent gestiegen. Der Abbau der notleidenden Kredite setzt sich fort; Übertragungen von notleidenden Krediten für große Beträge sind im Gange.
… UND DIE VERMÖGENSLAGE IST STABIL
Im März wurde eine große Kapitalerhöhung von UniCredit erfolgreich abgeschlossen, die von Privatanlegern vollständig gezeichnet wurde. Die im vergangenen Dezember eingeführten öffentlichen Stützungsmaßnahmen könnten die Kapitalstärkung einiger Intermediäre in Schwierigkeiten begünstigen.
DAS ITALIENISCHE BANKENSYSTEM BLEIBT DEM RISIKO EINER WACHSTUMSVERLANGSAMUNG AUSGESETZT
Trotz der Anzeichen einer Besserung sind italienische Banken immer noch erheblichen Risiken ausgesetzt. Die Rentabilität bleibt sehr niedrig und anfällig für eine Abschwächung der wirtschaftlichen Erholung. Eine Zunahme der Risikoaversion der Anleger in einem globalen und europäischen Umfeld hoher Unsicherheit könnte den Zugang zum Kapitalmarkt erschweren und erschweren.
ITALIENISCHE VERSICHERUNGEN VERSICHERUNGEN KÖNNEN BESONDERS SCHWIERIGEN SZENARIEN GEGENÜBERSTEHEN
Die Bilanzsituation der italienischen Versicherungswirtschaft bleibt solide. Die Rentabilität bleibt auf gutem Niveau. Der EIOPA-Stresstest bestätigt, dass italienische Unternehmen mit sehr ungünstigen Szenarien konfrontiert werden könnten, die durch lange anhaltende Niedrigzinsen oder starke Wertverluste von Vermögenswerten und steigende Spreads gekennzeichnet sind.
DER GEGENZYKLISCHE KAPITALPUFFER BLEIBT BEI NULL PROZENT
Die makrofinanzielle Lage Italiens verbessert sich zwar, bleibt aber insgesamt schwach. Da aus dem Kreditwachstum keine Risiken für die Finanzstabilität resultieren, hat die Bank von Italien den Koeffizienten des antizyklischen Kapitalpuffers bei null Prozent belassen.
Quelle: Bank von Italien
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