Damals, in den frühen XNUMXer Jahren, wählte die Kansas City Federal Reserve Jackson Hole, ein sehr fischreiches Forellenreservat in Wyoming, für ihr Spätsommertreffen aus, um den damaligen Präsidenten Paul Volcker, einen großen Angler, von der Teilnahme zu überzeugen. Seitdem haben die Gouverneure der Zentralbanken, selbst die weniger erfahrenen Köder und Rollen, das von Bären und Hirschen bevölkerte Cernobbio of America zur Hauptstadt der Spätsommerwirtschaft gewählt.
Die Tradition wird auch dieses Jahr respektiert: Die Märkte erwarten mit wachsender Besorgnis die Rede, die Janet Yellen bei der Versammlung am Freitag, den 26. halten wird. Stanley Fischer, Nummer zwei der Bank (und Anführer der „Falken“), unterstrich derweil gestern Abend in Aspen, dass die US-Wirtschaft nahe daran ist, ihre Ziele in Bezug auf Inflation und Vollbeschäftigung zu erreichen und sich im letzten Teil des Jahres beschleunigen sollte.
KURODA (BOJ) DRÜCKT TOKIO. WACHWECHSEL BEI DER BANK OF INDIA
Inzwischen herrscht an den Märkten ein Klima der Erwartung. Tokio (+0,2 %) eröffnet die Woche mit einem verhaltenen Anstieg, der mit der Erholung des Dollars gegenüber dem Yen verbunden ist (Wechselkurs auf 100,70 festgesetzt). Haruhiko Kuroda, der Gouverneur der Bank of Japan, sprach bereits im September von der Möglichkeit, die Zinsen weiter zu senken. Stattdessen waren Hongkong (-0,5 %) und die chinesischen Börsen schwach.
Wachablösung bei der Central Bank of India. Raghuram Rajan, ehemaliger Direktor des Währungsfonds, einer der großen Protagonisten der indischen Erholung, hat die Szene verlassen. Aber Premierminister Modi hat eine Entscheidung getroffen, die auf Kontinuität basiert, indem er die derzeitige Nummer zwei, Urjit Patel, einen engen Mitarbeiter von Raghuram, befördert hat.
PFIZER KAUFT MEDIVATION FÜR 14 MILLIARDEN $
Auch die Ölpreise haben sich heute Morgen verlangsamt: Brent bei 50,22 Dollar (-1,3%), Wti bei 48,01 (-1,1%). Flache Ruhe auch an der Wall Street in Erwartung von Kursindikationen. In der vergangenen Woche fielen Dow Jones und Nasdaq um 0,1 %. S&P 500 -0,01 %. Pfizers großer Coup am Wochenende: Der US-Riese sicherte sich für 14 Milliarden Dollar die Kontrolle über das Biotech-Unternehmen Medivation.
GESCHÄFTSORT -4 % LETZTE WOCHE. FITCH SPEICHERT PORTUGAL
Deutlich angespannter verlief die Öffnung der europäischen Märkte nach dem Umsatzregen im Bankensektor (Stoxx-Branchenindex -2,8 %) am Freitag. Besonders Mailand unter Beobachtung: Der Ftse Mib Index verlor in fünf Sitzungen 4 %, gegenüber -1,7 % des Stoxx600, dem Gesamtindex der europäischen Märkte. Seit Anfang des Jahres ist die Mailänder Börse mit einem Minus von 23,8 % die schlechteste der Welt.
Auch Staatsanleihen stehen unter Druck. Am Ende der Woche weitete sich der Spread zwischen der Rendite des zehnjährigen BTP (1,13 %) und dem spanischen Bono (0,94 %) auf den höchsten Stand seit 2015, trotz der Schwierigkeiten bei der Regierungsbildung in Madrid. Doch am Freitagabend kehrte die portugiesische Schuldenkrise zurück. Die Ratingagentur Fitch hat das Rating von Lissabon nicht wie befürchtet vom aktuellen Bbb-Tief mit stabilem Ausblick herabgestuft. Eine Ablehnung hätte zum Ausschluss Portugals von den Käufen der EZB geführt und damit eine Qe-Krise mit unvorhersehbarem Ausgang für die sogenannte Peripherie ausgelöst.
DIE AGENDA: VENTOTENE, US-BIP UND PRADA-KONTEN
Es ist nicht nur Jackson Hole. Die Woche beginnt heute mit die trilaterale Renzi-Merkel-Hollande in Ventotene geplant auf dem Hubschrauberträger Garibaldi, mit einer für den Nachmittag angesetzten Pressekonferenz. Matteo Renzi hofft, die Partner davon zu überzeugen, grünes Licht für einen außergewöhnlichen Juncker-Plan für Kultur und Investitionen außerhalb der Grenzen des Paktes zu geben.
Inzwischen ist das Manöver, das die Regierung im September vorlegen muss, in seinen Grundzügen im Wesentlichen fertig. Die Grundidee basiert auf der Notwendigkeit, so viele Ressourcen wie möglich freizusetzen, um die Erholung anzukurbeln. Damit wird die Senkung des IRES auf 24 Prozent bestätigt. Die Super-Abschreibung von 140 Prozent für Anleger und die steuerliche Entlastung von Produktivitätsprämien werden verlängert.
Auf Makroebene werden morgen die PMI-Indizes für das verarbeitende Gewerbe und Dienstleistungen (vorläufig) für August in Europa hervorgehoben. Am Donnerstag, den 25. August, steht das deutsche Ifo auf der Tagesordnung. Auch die Schätzung des US-BIP für das zweite Quartal steht auf dem Plan: Die Experten erwarten eine Abwärtsrevision des BIP auf 1,1 % (von +1,2 %). Wichtig sind auch die Daten zur Gesundheit des US-Heimmarktes.
Auf Unternehmensseite ist der einzige wichtige geplante Termin die vierteljährlich erscheinende Prada-Ausgabe, die am Freitag, den 26. erscheint.
UNICREDIT UND GENERALI KÄMPFEN UM DEN VERBLEIBEN IM EUROSTOXX 50
Im Vordergrund auf der Piazza Affari der Erholungsversuch des Finanzsektors nach dem Regen der Wochenendverkäufe. Die Krise der italienischen Banken hat auch die besorgte Aufmerksamkeit der New York Times erregt. Die Bilanzen der italienischen Banken werden durch 190 Milliarden notleidende Kredite belastet, was 17 % der gesamten ausstehenden Kredite entspricht, gegenüber 3-5 % in Frankreich und Deutschland, ein Handicap, das durch die Verlangsamung des BIP im zweiten Quartal noch verstärkt wird. auf Nullwachstum genagelt.
An dieser Stelle besteht die Gefahr, dass es bei der Überprüfung der europäischen Körbe zu einer Art Massenabstieg kommt. Am 31. August wird die neue Zusammensetzung des Index Eurostoxx 50 bekannt gegeben, die dann ab dem 16. September wirksam wird: In diesen zwei Wochen werden die Fonds, die den EuroStoxx 50 nachbilden, ihre Portfolios entsprechend umstellen. Den Abstieg riskieren nach den jüngsten Börseneinbrüchen Unicredit (-7 % am Freitag) und Generali (-3,4 %). Monte Paschi, der auf eine Kapitalisierung von knapp über 600 Millionen gesunken ist, sollte aus dem Eurostoxx 600-Index ausgeschlossen werden.
MEDIASET AUF DEN ANGRIFF, VIVENDIS ANTWORT AM DONNERSTAG
Gegensätzliche Signale an der Front des Streits zwischen Mediaset und Vivendi. Die Aussicht auf eine Einigung ließ die Alfa-Aktie in die Höhe schnellen. Die kalte Dusche kam pünktlich: Die von Mediaset beim Mailänder Gericht eingereichte Vorladung gegen Vivendi mit einer Forderung von 50 Millionen für jeden Monat Verzögerung bei der Vertragsausführung, eine Handlung, die „nicht den schwerwiegenden Gesamtschaden betrifft, den die Kündigung hat des nicht eingehaltenen Vertrages würde nicht weniger als anderthalb Milliarden Euro nach sich ziehen".
Die Investmenthäuser bleiben jedoch davon überzeugt, dass eine Einigung zwischen den beiden Gruppen unausweichlich ist. Der Wendepunkt könnte am Donnerstag, den 25. anlässlich des Vivendi-Vierteljahres kommen. Telecom Italia (-2,6 % am Freitag) hat erneut seine Beteiligung an dem Spiel dementiert.
GUTE LISTE FUSSBALL. LIVERPOOL IM BLICK AUF CHINA
Nach dem positiven Start in die Meisterschaft ist es wahrscheinlich, dass die börsennotierten Unternehmen (Juventus, Lazio und Rom) auf der Piazza Affari eine Zugabe geben können. Mailand hat sich auch gut geschlagen, fast schon chinesisch, aber das gilt nicht für Inter, das in China registriert ist. Aber der Drache besteht darauf: Nach der Landung im Mailänder Fußball ist das Angebot des chinesischen Unternehmens Everbright und des PCP-Fonds für Liverpool, den neunten europäischen Klub nach Einnahmen, bereit.
