RCS ERHÖHUNG: ICH TEILNEHME. UND DU? WARUM NICHT? HEUTE PATTISTI VERGLEICH. UND ROTELLI MACHT HAMLET
„Machen Sie mit? ich, du nicht, warum nicht?" Die Unterstützer des RCS-Pakts werden versucht sein, bei der heutigen Sitzung auf die Qualen des unvergesslichen Enzo Iannacci zurückzugreifen, um ein Schlagwort zu entschärfen, das viel weniger unterhaltsam ist, aber seit jeher über den Brieftaschen der Überreste des RCS-Salons hängt: die Kapitalerhöhung für die Verlagsgruppe, deren Probleme sich, verschärft durch die Verlagskrise, seit dem desaströsen Spanienfeldzug hinziehen.
Heute müssen sich die Mitglieder des Pakts, der 58,138 % des Kapitals kontrolliert, zu ihren Absichten äußern. Mit anderen Worten: 1) zuerst die Leute wissen lassen, ob sie beabsichtigen, sich an der Erhöhung zu beteiligen; 2) erklären, ob sie beabsichtigt, das Bezugsrecht auf die Rechte auszuüben, die von den Vertragspartnern nicht optiert wurden, wie im Vertrag vorgesehen; 3) Erörterung der möglichen Ausweitung des Pakts auf neue Mitglieder. Unter diesen sticht Andrea Bonomi hervor, Präsident von Investindustrial und des Aufsichtsrats von Bpm, der Mediobanca immer näher kommt.
Das Ergebnis des Treffens am Freitag zwischen den in der Gruppe engagierten Banken hat zweifellos dazu beigetragen, das Treffen weniger dramatisch zu gestalten. Die Banken, die sich geweigert haben, ein „klassisches“ Bürgschaftskonsortium zu bilden (d. h. sich verpflichtet haben, den Erfolg der Operation zu garantieren), haben sich bereit erklärt, den Erfolg der Operation im Verhältnis zu ihren Kreditengagement-Gläubigern Banca Intesa (etwa 300 Millionen Euro) zu garantieren , 4,297 % Aktionär), gefolgt von Unicredit. Mediobanca (13,699 % Anteilseigner) ist für rund fünfzig Millionen exponiert. Dank dieser Rettungsleine konnte der Verwaltungsrat für die letzte Maiwoche die Versammlung einberufen, die das Budget genehmigen und die lang erwartete und notwendige Aufstockung einleiten wird.
Um eine Insolvenz zu vermeiden, ist es in der Tat notwendig, Kapital in die Kassen von Via Solferino zu spritzen. Aus diesem Grund gab der Vorstand nach langem Zögern am 26. März grünes Licht für einen „leichten“ Betrieb: 400 Millionen bis Juli und weitere 200 im Jahr 2015. Das absolute Minimum, um die Geschäftskontinuität zu gewährleisten und Zugang zu neuen zu haben Kreditlinien von Banken (Intesa Sanpaolo, Ubi, Unicredit, Bpm, Bnl) für ein mittelfristiges Darlehen über einen Gesamtbetrag von 575 Millionen Euro, das zur Umstrukturierung der 800 Millionen Schulden beitragen wird, die das Unternehmen den Banken schuldet, während die Die fehlenden 225 Millionen werden mit dem Großteil der Erlöse aus der Kapitalerhöhung zurückgezahlt.
Es ist der Kompromiss, der nach langer Auseinandersetzung zwischen Fiat, Mediobanca, Intesa, den Pesentis und Pirelli auf der einen Seite und den Gläubigerbanken, Unicredit in der ersten Reihe, erzielt wurde, die zur Neuverhandlung der Schulden eine größere Kapitalerhöhung oder höhere Zinsen forderten. RCS zahlt derzeit sehr niedrige Zinsen auf die Schulden, nämlich 2 %: Es ist sehr unwahrscheinlich, dass die nächsten Kreditverträge einen so günstigen Zinssatz beibehalten werden.
Aber die Probleme endeten nicht dort. Dank der schwierigen Wirtschaftslage, die Geld zu einem immer knapper werdenden Gut macht, gibt es bei nicht wenigen Aktionären ernsthafte Zweifel an einer Beteiligung an der Aufstockung: Einerseits, weil RCS Mediagroup viel mehr Munition bräuchte, um einen echten Finanz- und Industrieversuch zu unternehmen Turnaround und nicht nur unter dem Schuldendruck schweben; andererseits, weil Anleger weder auf Dividenden noch auf Kursgewinne hoffen können, noch, wie es richtig ist, auf Mitsprache im Management hoffen.
Daher die Liste der „kalten“ Partner innerhalb und außerhalb des Pakts. Die Edizione Holding hat bereits angekündigt, sich nicht an der Operation beteiligen zu wollen. Giuseppe Rotelli selbst, der relative Mehrheitsaktionär, der vor einigen Monaten den Anteil der Toti-Familie von Diego Della Valle „verschossen“ hat, hat sich noch nicht entschieden, an der Kapitalerhöhung teilzunehmen. Die Merloni-Gruppe ist unter den Paktpartnern "kalt", während Unipol am Ende steht, das den Fondiaria-Anteil geerbt hat. Andere stehen am Fenster. Bisher war die Entwicklung der Aktie jedoch durch den begrenzten Streubesitz und die häufigen Gerüchte über mögliche Neuigkeiten im Kreis der Großaktionäre, verbunden durch eine im Februar 2014 auslaufende Aktionärsvereinbarung, geprägt. Heute, mit Die Aussicht, die Geldbörsen im Juli zu erweitern, könnte die Dinge ändern.
Kurz gesagt, es liegt noch dichter Nebel über dem Anstieg, bis der genaue Verlust für das Geschäftsjahr 2012 bekannt gegeben wird, das im Vergleich zu den ersten Schätzungen eine Verschlechterung der Bilanz verzeichnete: Konzernumsatz auf 1,598 Milliarden gesunken, verglichen mit 860 Milliarden im Jahr 2011. EBITDA zuvor einmalige Erträge und Aufwendungen sanken von 61 Millionen auf 163 Millionen im Jahr 2011. Das EBITDA nach einmaligen Erträgen und Aufwendungen ging von 1,3 Millionen auf 142 Millionen zurück. Die Prognosen der geschätzten Einnahmen für 2015 wurden ebenfalls reduziert: 1.500 Millionen auf das gleiche Niveau wie 2012.
In diesem Zusammenhang sieht der von CEO Pietro Scott Jovane ausgearbeitete Industrieplan das Wachstum der digitalen Aktivitäten vor, die von 14 % des Umsatzes im Jahr 2012 auf 25 % im Jahr 2015 steigen werden, und die gleichzeitige Senkung der Kosten (100 Millionen weniger).
Das Ebitda wird von 4 % des Umsatzes im Jahr 2012 auf 10 % im Jahr 2015, also auf 160 Millionen Euro, wachsen. Dabei belaufen sich die für den Zeitraum geplanten Investitionen auf 300 Millionen Euro, inklusive Sonderaufwendungen wie Restrukturierungskosten. Ein mit Kapitalerhöhungen und Immobilienverkäufen zu finanzierender Aufwand, der ebenfalls alles andere als einfach ist.
