"Seit Franklyn Delano Roosevelt hat kein Präsident zu Beginn seiner Amtszeit mehr getan als ich." Worte von Donald Trump, die gestern in einem Ministerrat ausgesprochen wurden, der einberufen wurde, um dem Team in einem entscheidenden Moment die Anklage zu erteilen. Tatsächlich wird Jeff Sessions, der loyale Bundesanwalt, der am vergangenen 10. Januar vor Parlamentariern geschworen hatte, "nie Kontakt zu den Russen gehabt zu haben", heute im Senat erscheinen. Inzwischen sind jedoch Beweise für drei Treffen mit dem Moskauer Botschafter aufgetaucht. Es ist nicht der einzige Torpedo, der auf das Weiße Haus trifft, das wegen der Anfechtung der Einwanderungsgesetze durch die Justiz unter Beschuss steht und vom Staat Maryland wegen Interessenkonflikten verklagt wird. Kurz gesagt, die Ungewissheit überwiegt. Aber das wird die Fed nicht aufhalten, entschlossen, den Marsch einer Zinserhöhung fortzusetzen, um angesichts einer Erhöhung der Militär- und Infrastrukturausgaben nicht unvorbereitet erwischt zu werden.
Aber auch Theresa May hat keinen Grund zu lächeln, da sie gezwungen ist, die Vorstellung der neuen Regierung im Parlament zu verschieben: Beeilen Sie sich oder Sie riskieren, kein Abkommen zu schließen, deutete Michel Barnier an, der von der EU mit Verhandlungen über den Brexit beauftragt wurde. Kurz gesagt, die Musik hat sich geändert: Die bereits belagerte Europäische Union ist durch die blendenden Siege von Emmanuel Macron und durch die guten Nachrichten, die sogar aus Italien kommen, gestärkt daraus hervorgegangen. Es ist noch nicht der Wendepunkt, aber die Erholung des Btp und die Beschleunigung des French Oat verheißen wirklich Gutes für die Zukunft des Euro.
ASIEN HEBT SEINEN KOPF, WALL STREET WARTET AUF DIE FED
Die Anleger kehrten über Nacht zum Kauf von Technologieunternehmen zurück. Samsung (+0,5 %) und LG (+1,3 %) sind nach dem Absturz am Montag zurück in Seoul. Der Kospi-Index liegt bei +0,9 %. Moderater Rückgang in Tokio hingegen für den Nikkei (-0,1%). Taiwan +0,2 % dank der Erholung des Chipssektors. Nach unten nur Hon Hai (-0,5%), die Muttergesellschaft von Foxconn, der Fabrik von Apple-Produkten. Hongkong +0,5 %, weniger Shenzhen (-1,1 %), die technologische Liste schlechthin. Das Beste von allem Sydney (+1,1%).
Die Wall Street reagierte erst gegen Ende des Absturzes der Hightech-Aktien: Der Dow Jones verlor 0,17 %, der S&P 500 0,10 %. Der Rückgang der Nasadq war stärker (-0,52 %), was jedoch den Schaden begrenzte.
Auch die Erwartung der Entscheidungen der Fed, die ab heute zusammentritt, um über die Zinserhöhung zu entscheiden, bremste die Liste. Diskutiert werden auch Methoden zur Reduzierung der Bilanzsumme der Bank, die durch die Wertpapierkäufe in den Rezessionsjahren auf 4,200 Milliarden Dollar gestiegen ist.
STAFFEL IN GE: IMMELT VERLÄSST NACH 16 JAHREN
Andererseits stützte eine der historischen Säulen des US-Kapitalismus, General Electric, die Börse mit einem Plus von 3,6 % nach der Ankündigung des Rücktritts von Jeff Immelt als CEO nach 16 Jahren. An seine Stelle tritt John Flannery, ein weiterer Veteran des Unternehmens, bisher an der Spitze des Gesundheitssektors. Immelts Rücktritt erfolgt nach monatelangem Druck des aktiven Investors Trian Fund Management, der unterbewertete Aktien kritisierte, die seit Jahresbeginn bis Freitag um 11 % gefallen sind. Es ist der zweitschlechteste Blue Chip Dow Jones nach Verizon (-12%).
APFEL UND DER REISSZAHN IM STURM, DANN DIE RETTUNG
Wie am Freitag wurde die Sitzung jedoch vom Zusammenbruch der Technologieaktien dominiert. Am Morgen überstiegen die Verluste des Nasdaq 1,6 %, nur um sich während der Sitzung teilweise wieder zu erholen. Im Rampenlicht während der gesamten Apple-Session, die die dramatischste Session der letzten 14 Monate erlebte. Am Ende reduzierte der Apple, der am Morgen 4,3 % verloren hatte, den Verlust auf 2,46 % bei 145,32 Dollar. Auch die anderen Bigs haben sich verbessert: Netflix fällt um 4,17 % (Tagestief - 6,1 %). Alphabet begrenzt den Schaden: -0,86 % (gegenüber -3,4 %); Facebook -0,78 % (-3,4 % morgens), Amazon -1,38 % (von -3,4 %) und Microsoft -0,77 % (von – 3,1 %)
ETF UND IPHONE 8 UNTER DEN URSACHEN DES CRACKS
Aber womit hat der Sturm zu tun? Und wie lange wird es dauern? Zwei Dinge haben den massiven Ausverkauf bei den Technologiegiganten ausgelöst:
1) Ein Goldman Sachs-Bericht über FAAMG-Aktien (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft und Alphabet), Hauptakteure der Nasdaq-Rallye seit Januar. Zusammen haben diese Aktien eine Kapitalisierung von 660 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet. Ein Boom, der sich durch geringe Volatilität auszeichnet, die laut Analysten eine dramatische Achillesferse darstellt: „Wir glauben – heißt es in dem Bericht – dass eine geringe Volatilität dazu führen könnte, dass Menschen die Risiken unterschätzen, die diesen Gruppen innewohnen, einschließlich zyklischer Risiken, Vorschriften für Online-Aktivitäten oder Kartellrecht Bedenken, die durch die ständige Invasion neuer Räume und Sektoren verursacht werden“. Die vorerst geringe Volatilität zieht passive Anleger an, die über ETFs handeln. Aber was passiert, fragt sich Goldman, wenn dieselben Investoren alle zusammen verkaufen?
2) Nicht weniger wichtig sind die realen oder vermuteten Schwierigkeiten, die die Techniker auf die Markteinführung des iPhone 8 zurückführen. Apple, das nicht von einem einzigen Lieferanten abhängig sein wollte, hat den Bau des Modems für die Verbindung zwei verschiedenen Unternehmen anvertraut , Qualcomm und intel. Doch laut Bloomberg gibt es deutliche Leistungsunterschiede zwischen den beiden Anbietern. Daher die Entscheidung, alles auf Qualcomm zu setzen, mit starken Verzögerungen für das Projekt. Angesichts dieser Hinweise senkte Mizuho Securities seine Einschätzung von „Kaufen“ auf „Neutral“: Nach Angaben des Brokers hat die Aktie bereits die Vorteile der bevorstehenden neuen Produkte einfließen lassen.
CHIPS IM STURM: STM GEHT TILT (-9,1 %)
Natürlich waren auch Chips stark vom Umsatz betroffen, ebenso in den USA, Asien und Europa. Der Branchenindex Euro Stoxx verlor 3,7 %. Zu den Schlusslichtern gehörte Stm mit einem Minus von 9,1 %, was für seine Rolle als Lieferant von Apple bezahlt wurde. Die deutsche Infineon verlor 4,8 %, die niederländische Asml, Europas führender Hersteller von Maschinen zur Herstellung von Chips, verlor 4 %.
Die Technologiekrise fiel mit der Erholung des Energieindex zusammen, der bisher am meisten geopfert wurde. Brent erholte sich um 1,5 % auf 48,76 $ (WTI bei 46,39 $) an dem Tag, an dem Katar seine Zusage bestätigte, die weltweiten Rohölvorräte bis März 2018 zu reduzieren. Exxon sagte, dass es mit einem Anstieg von 0,97 % schloss. Sparren +1,64 %.
Auf der Piazza Affari guter Aufstieg für Eni (+0,4%) und Tenaris (+0,3%). Es war der Tag von Saipem (+5,2 %), bester Blue Chip nach dem Interview mit dem Präsidenten Andrea Colombo, in dem der Manager die Bereitschaft des Unternehmens bestätigt, bis zur Erholung des Ölausrüstungsmarktes auf andere Sektoren abzuzielen: den Bau von Offshore-Windparks und der Rückbau nicht mehr genutzter Ölplattformen. Seit Jahresbeginn hat die Aktie 33 % verloren.
DER IWF: DAS ITALIENISCHE BIP WIRD UM 1,3 % STEIGEN. MAILAND -1%
„Das sinkende politische Risiko hilft italienischen und französischen Anleihen“. Für die Financial Times war dies die wichtigste Notiz des europäischen Finanztages. Aber wenn der Triumph von Emmanuel Macron erwartet wurde, war die (willkommene) Überraschung der Flop der 5 Sterne, die als Anti-Euro-Formation gelten. Ganz anders die Reaktion der Aktienmärkte: Aber auch in Europa überschattete der Tech-Effekt die positiven Nachrichten zur politischen Lage.
Die Futures an den europäischen Börsen gehen heute Morgen von einem moderaten Anstieg aus. In Mailand fiel der FtseMib-Index um 1 % auf 20.910 Punkte. Ähnliche Rückgänge in Paris (-1,2 %) und in Frankfurt (-0,98 %). Die Verluste in Madrid waren schwerer (-1,24%). London begrenzt das Rot auf -0,21 %, in Erwartung der für nächsten Donnerstag erwarteten Entscheidungen der Bank of England.
Der Internationale Währungsfonds geht davon aus, dass das italienische BIP in diesem Jahr um 1,3 % wächst, von +0,8 %, die im April geschätzt wurden, und sich 1-2018 „auf etwa 2020 % verlangsamt“. Im Abschlussdokument der Reise nach Italien warnt der IWF dennoch vor „erheblichen Abwärtsrisiken“ im Zusammenhang mit finanzieller Schwäche, politischen Unsicherheiten und möglichen Rückschlägen im Reformprozess sowie Brexit und der US-Politik. Ökonomen aus Washington bekräftigen, dass Italien die Steuern auf Arbeits- und Geschäftseinkommen senken und die Abgabe auf Hauptwohnsitze wieder einführen sollte. Die Daten zur italienischen Industrieproduktion im April enttäuschten die Markterwartungen: eine Verlangsamung von 0,4 % gegenüber März gegenüber einer Prognose von +0,2 %.
DER SPREAD FÄLLT, DIE MITTELLANGE AUKTION HEUTE
Die BTPs verzeichneten im Zuge der Ergebnisse der Verwaltungswahlen und der Untätigkeit von Moody's bezüglich des italienischen Ratings (das Baa2-Rating bleibt unverändert mit negativem Ausblick) einen starken Anstieg bei gleichzeitigem Rückgang der Renditen und Einengung des Spreads ).
Gestern fiel der Spread bis auf 175 Basispunkte, das niedrigste Niveau seit Ende Mai. Letzte Woche stieg er über 200 Basispunkte. Der 2,017-jährige Referenzzinssatz verzeichnete mit 12 % den niedrigsten Stand seit Ende Januar. Nach der gestrigen guten 6,5-Monats-BOT-Auktion (0,351 Mrd. € platziert zu einem Kurs von -4,5 % neues Allzeittief) geht die Zuteilungsrunde zur Monatsmitte heute mit Geboten zwischen 5,5 und 3 Mrd. in 7- und XNUMX weiter -jährige BTPs.
Der Rückgang der französischen 0,0-Jahres-Anleihe auf 30 % war sogar noch deutlicher, mit einem Spread von XNUMX Basispunkten zum Bund: weniger als die Hälfte der Anfang April erreichten Höchststände.
BANKEN: UBI VERLÄNGERT SEINEN SCHRITT, DIE VENEZIANISCHEN BANKEN STALLIEREN
Die Banken in Mailand sind gefallen: Die Kurse spiegeln das Tauziehen wider, das zwischen den großen Institutionen und der Regierung stattfindet, die sie an der Rettung der beiden venezianischen Banken beteiligen möchte, während das Management von Unicredit (-0,15 %) und Entente (-0,62 %) wehren sich. Banco Bpm fiel um 2,03 %, Bper Banca -2 %. Banca Carige immer noch deutlich im Minus (-3,34 %), nachdem der Vorstand am Freitag CEO Guido Bastianini entmutigt hatte. Equita sim senkte das Kursziel der Aktie von 0,25 auf 0,20 Euro und bestätigte damit das Hold-Rating.
Gegen den Trend Ubi Banca (+3,8%) am ersten Tag der Kapitalerhöhung: Banca Imi, Banco de Santander und Mediobanca treten als weitere Garanten und Cobookrunner der Transaktion (400 Mio.) auf. Positive Versicherung: Generali stieg um 1 %, Unipol +1 %, Poste Italiane +1,7 %.
ENEL-BREMSEN, FERRARI-DRUCK
Enel fiel (-1,1 %) trotz der Meinungen von Barclays, das das Kursziel der Aktie von 5 auf 5,3 Euro anhob und damit die Übergewichtungsempfehlung bestätigte, und von Exane Bnp Paribas, das die Outperform-Empfehlung (Kursziel 4,9 Euro) bestätigte. Terna -1,4 %.
Ferrari-Crash (-3,86 %) nach teilweiser Enttäuschung beim GP in Kanada. Cnh Industrial war ebenfalls schwach (-2,9 %). Fiat Chrysler (+0,4 %). Unter den Industriellen leidet auch Leonardo (-2,9 %), Opfer der Verkaufswelle bei Tech-Aktien. Doch für das Verteidigungsunternehmen gibt es gute Nachrichten: Wirtschaftsminister Pier Carlo Padoan und sein Amtskollege aus Katar, Ali S. Al Emadi, bestätigten die wirtschaftliche und finanzielle Zusammenarbeit zwischen den beiden Ländern. Schlechter Tag für Luxus: Moncler (-2,6 %), Ferragamo (-0,4 %) und Tod's (-1,3 %) im Minus.
Unter den Nebenwerten steigt Caltagirone Editore auf +21,1 % und positioniert sich über dem vom Mehrheitsaktionär vorgeschlagenen Preis des Übernahmeangebots von 1 Euro. Gefran startet mit +7 % nach der Nachricht von einem 23-Millionen-Liefervertrag. Auch Pininfarina ist super: +24,63 % zum Start der Kapitalerhöhung.
