Die Gefahr Brexit Das gibt es, und die EZB berichtet in ihrem monatlichen Bulletin darüber: Es könnte einer der Faktoren sein, die das Wachstum in der Eurozone verlangsamen. Die Europäische Zentralbank wiederholt dies in ihrem am Donnerstagmorgen veröffentlichten Bulletin mehrfach. „Die Abwärtsrisiken – so heißt es – hängen weiterhin mit der Entwicklung der Weltwirtschaft, dem bevorstehenden Referendum über den Verbleib des Vereinigten Königreichs in der Europäischen Union und anderen geopolitischen Risiken zusammen.“ Das englische Wachstum selbst „wird möglicherweise durch die Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Referendum begrenzt“. Die neuesten EZB-Schätzungen bestätigen ein Wachstum von 1,6 % im Jahr 2016 und 1,7 % in den Jahren 2017 und 2018.
Reizinterventionen
Die quantitative Lockerung der EZB helfe der Wirtschaft und ein „weiterer Impuls“ dürfte von den noch umzusetzenden Maßnahmen ausgehen. Allerdings wird der EZB-Rat „die Entwicklung der Aussichten für die Preisstabilität genau beobachten und, wenn es zur Erreichung seines Ziels erforderlich ist, alle verfügbaren Instrumente im Rahmen seines Mandats nutzen“.
Italien
Was Italien betrifft, beschränkt sich die EZB darauf, die Stellungnahme der EU-Kommission dazu in Erinnerung zu rufen Italienische öffentliche Konten unter Hinweis darauf, dass „es im Hinblick auf die Schuldenregel nicht der Ansicht war, dass die bisherigen Misserfolge im Bereich der Haushaltskonsolidierung einen erschwerenden Faktor darstellten“. Auch in dem in Brüssel ergangenen Urteil wurden „die Auswirkungen der relevanten Faktoren nicht abschließend quantifiziert, um sicherzustellen, dass etwaige Abweichungen von der Schuldenregel vollständig erläutert werden“. Es sei daran erinnert, dass die Kommission im Herbst auf der Grundlage der Übersicht über die Haushaltsplanung für das nächste Jahr die Wiederherstellung des Anpassungspfads Italiens in Richtung des mittelfristigen Haushaltsziels neu bewerten wird.
Wachstum
Das EZB-Bulletin bestätigte dann, dass die Wirtschaft derBereich der einheitlichen Währung wächst moderat, aber konstant, und könnte von den vom Eurotower vorbereiteten expansiven Maßnahmen profitieren; Dabei wird insbesondere auf das Quantitative-Easing-Programm verwiesen, das neben den LTRO-bis-Auktionen auch Staatsanleihen, ABS und auch Unternehmensanleihen umfasst.
Bei der Begründung seiner Entscheidungen verwies der EZB-Rat auf das Risiko, dass sehr niedrige Inflation beruht auf Zweitrundeneffekten auf den Lohn- und Preisbildungsprozess. Daher die Bestätigung, dass die EZB alles Nötige tun wird, um sicherzustellen, dass dies nicht geschieht – Draghis mittlerweile bekannter Ausdruck „whatever it take“ – und dass sie „alle verfügbaren Instrumente im Rahmen ihres Mandats“ nutzen wird.
Zu den Risiken für die Erholung zählt nach wie vor die EZB Abschwächung in den Schwellenländern, la Ölvolatilität und Anpassungen der öffentlichen Haushalte und warnt vor einer möglichen Überschreitung der Schuldenziele einiger Euroland-Länder. Insbesondere wird von „hohen Risiken der Nichteinhaltung“ der europäischen Regeln zu den öffentlichen Finanzen gesprochen.
