«Die gerade begonnene Erholung ist bereits vorbei…» könnte Sergio Endrigo singen und seinen weltweiten Erfolg adaptieren (Canzone pro te wurde in viele Sprachen übersetzt) bis hin zu aktuellen Wirtschaftsszenarien. Und seine melancholische Stimme würde gut interpretieren die sozioökonomische Phase dass wir leben. Eine Phase zwischen dem Wunsch, wieder ein normales Leben zu führen, im Geschäft wie in der Freizeit, und der Angst vor neuen Unterbrechungen durch das Einsetzen weiterer Infektionsausbrüche.
Ausbrüche, die tatsächlich wiederkehren, nah und fern, in italienischen Städten (obwohl auf dem Land die Dynamik der Neuerkrankungen viel geringer ist als anderswo) und zu den Antipoden, also in der Hemisphäre, wo der Winter gerade begonnen hat. Es ist eine Mitteilung von was im Herbst mit uns passieren wird, mit dem Rückgang der Temperaturen? Das reicht dazu verängstigen Verbraucher und Unternehmer, ihr Verhalten zu ändern, ihre Ausgabenpläne wieder in die Schublade stecken zu lassen? Und dazu Zweifel an der Solidität und Langlebigkeit der Erholung die dank der Lockerung der restriktiven Maßnahmen des sozialen Lebens gerade erst begonnen hat? Oder ist der Alarm, wie Mark Twain gesagt hätte, maßlos übertrieben?
Die Industrieproduktionszahlen für Mai bestätigen dies ein Italien im rosa Trikot, mit einem Anstieg, der doppelt so hoch ist wie erwartet (+42 % gegenüber April gegenüber +24 %), (in) dicht gefolgt von Frankreich und getrennt von Deutschland und Spanien. Auch im Jahresvergleich hinkt Italien weniger hinterher als die anderen.
Das zeigen die überwiegend qualitativen Konjunkturdaten für Juni die Zunahme der industriellen Aktivität es breitet sich aus. Die Produktionskomponente des PMI für das verarbeitende Gewerbe signalisiert, dass nicht mehr nur China (und dies den vierten Monat in Folge) eine Expansion verzeichnet, sondern auch Frankreich und die Türkei (in anhaltendem Tempo), Brasilien und Russland, Italien und die USA VEREINIGTES KÖNIGREICH.
Global Im letzten Monat kam es zu einem weiteren Produktionsrückgang: Der Indikator stoppte bei 47,0 (unter 50 = Rückgang). Noch vor wenigen Monaten wäre das ein sehr schlechter Wert gewesen. Heute ist es ermutigend im Vergleich zum 32,7. und 39,2.
Die Verbesserung wurde zurückgehalten sowohl von denen, die Sie gesundheitlich erwartet hätten, als auch von denen, die über jeden Verdacht erhaben waren. Sie hätten es von erwartet USA, die es noch nicht geschafft haben, die Epidemie unter Kontrolle zu bringen, die auch später aufgetreten ist und sich aufgrund eines schlechten Managements als weitaus verheerender erweist als in jeder anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaft. Dort lag der PMI-Ausgangsindikator bei 47,5. Sie hätten es nicht erwartet Deutschland, Südkorea und Japan, die gut mit dem Virus fertig geworden sind, deren Branchen jedoch viel stärker leiden, mit Output-PMI-Indikatoren von 46, 40 bzw. 32.
Die Erklärung für diese negative Dynamik, die nicht mit dem internen Trend der Epidemie korreliert, muss im High gesucht werden Gewicht der Exporte am BIP und in produktive Spezialisierung in Sektoren, in denen die Nachfrage zuerst zurückgegangen ist und als letzte steigen wird: Gebrauchsgüter wie Autos und Investitionsgüter (Maschinen, schwere Transportmittel). Das wirft aber auch ein düsteres Licht auf die Aussichten anderer Länder.
Eine ähnliche Dynamik lässt sich in der beobachten Tertiär-. Was die Schrumpfungsrate weltweit und in allen einzelnen Volkswirtschaften erheblich verringert hat. Der Aktivitätsindex PMI erreichte weltweit 48 (von 23,7 im April) und übertraf die Schwelle von 50 in Spanien (50,2 von 7,1 im April), Frankreich (50,7 von 10,2), China (51,2 von 26,5 im Januar, aber 55,0 im Mai) und Australien (53,1, ab 26,5 des Vormonats).
Diese Daten sind jedoch vor Verschärfung der Pandemie die Ende Juni und in der ersten Julihälfte beobachtet wurde, so sehr, dass Melbourne (Australiens zweitgrößte Stadt) zu einer strikten Sperrung zurückgekehrt ist und viele Bundesstaaten in den USA Aufzeichnungen über Fälle und Todesfälle verzeichnen. Daher bestehen berechtigte Zweifel, ob dieser Verschlechterung der Gesundheit auch eine Verschlechterung der Wirtschaft folgt, sowohl aufgrund der von den Behörden ergriffenen Maßnahmen als auch aufgrund der größeren Vorsicht im Verhalten der Menschen.
Die Wasserzeichenanalyse der Daten hebt sie jedoch hervor nicht geringe Unterschiede im Vergleich zum Beginn der Pandemie. Zunächst einmal ist die Zunahme der Fälle mit a verbunden breitere und intensivere Abstrichkampagne, während als Prozentsatz der Tampons die Neuerkrankungen viel geringer sind als am Anfang (obwohl dieser Prozentsatz in den USA zunimmt und sich im Vergleich zu vor einigen Wochen verdoppelt hat). Zweitens, der Prozentsatz von neue Todesfälle versus neue Fälle sie ist stark zurückgegangen (weniger als 1 % in den USA, wo sie sogar fast 100 % betrug). Diese beiden Informationen konvergieren in der Schlussfolgerung, dass das Virus jetzt sorgfältig gesucht und die Erkrankten in den frühen Stadien der Infektion aufgenommen und behandelt werden.
Diese beruhigende Vision ist jedoch der Bevölkerung schwer zu vermitteln, ohne ihre Wachsamkeit zu verlieren. Auf der anderen Seite, in der Kommunikation Erwachen oder gar der Rekord der absoluten Fallzahlen (In den USA). Die Todesfälle hingegen sind weit entfernt von den Höchstständen von vor drei Monaten (in den USA damals 5 %, während sich die Fälle fast verdoppeln).
Kurz gesagt besteht das Risiko darin, dass heute mehr als damals Angst überwiegt. Gesund, wenn es verantwortungsbewusstes Handeln bedeutet; phobisch, wenn es dazu führt, dass man sich zu Hause wieder einschließt und aufs Ausgeben verzichtet. Die Umfragen (und die von IPSOS in Italien bezeugen dies) bestätigen das Wiederaufleben der Sorge um die eigene Gesundheit und die der Angehörigen.
Ein weiteres Risiko besteht darin, dass die Phase der „Piave-Linie“ zur Rettung von Arbeitsplätzen um jeden Preis vorbei ist. Viele Unternehmen haben angekündigt unvermeidlicher Stellenabbau, gegen die fehlende Nachfrage und überschüssige Produktionskapazitäten. Andere werden ihrem Beispiel folgen. Was ist mit Regierungen? Sicherlich Viele Programme werden verlängert Unternehmen zu ermutigen, die Belegschaft nicht abzubauen.
Die Angst vor Job- und Gehaltsverlust dominiert seit Beginn der Krise die Reaktion der Verbraucher. Auch aus diesem Grund, zusätzlich zu den geringeren Ausgabemöglichkeiten, die Sparquote steigt, während die Einnahmen durch staatliche Transfers aufrechterhalten werden.
Die Nachfrage der privaten Haushalte wird daher zwischen der Angst um Gesundheit und um Arbeitsplätze eingeklemmt bleiben. Unternehmen müssen sich nur anpassen i Investitionspläne zu Erwartungen einer geringeren Nachfrage.
Auf der anderen Seite, Die Hände der Wirtschaft davor hatten sie von Anfang an gewarnt nach dem Splash gibt es keinen schnellen Sprung. Und dass die Genesung lang und langsam sein würde und eine "J"-Form im Spiegel zu sehen wäre. Jetzt experimentieren wir damit.
