I Französische Staatsanleihen stehen erneut unter Druck, und die Anleger fragen sich, ob dies der Fall ist Nuovo Gouvernement Es wird einen großen Einfluss auf die in Schwierigkeiten geratenen öffentlichen Finanzen haben und vor allem darauf, wie lange es ihnen gelingt, im Sattel zu bleiben.
Die Risikoprämie gegenüber deutschen Schulden, gemessen am Spread zwischen der Rendite des 10-jährigen OAT und der genau beobachteten namensgebenden Bundesanleihe, liegt wieder in der Nähe von Schlüsselschwelle von 80 Basispunkten, dem höchsten Stand seit Anfang August, und damit dem höchsten Stand seit der Schuldenkrise in der Eurozone im Jahr 2017. In diesem Sommer hatte er 85 Basispunkte überschritten.
I Französische Staatsanleihen ebenfalls zum ersten Mal seit 2008 wiesen sie höhere Renditen aus als gestern Spanisch (Der Bono/Bund-Spread liegt heute Morgen bei 79 Basispunkten) ein weiteres Zeichen dafür, dass Anleger die Schwierigkeiten der französischen Staatsfinanzen nicht länger ignorieren wollen, da fiskalische und politische Faktoren die Stimmung gegenüber der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone trüben. Die Spannungen in Frankreich wirken sich vorerst kaum auf italienische Staatsanleihen aus: Heute Morgen weitete sich der Spread von 131 Basispunkten zum gestrigen Handelsschluss auf 130 Basispunkte aus.
Französische Anleihen im Zusammenhang mit Regierungsbewegungen auf öffentlichen Konten
Die Wertentwicklung französischer Anleihen es wird vom Budget abhängen des Landes, was die Haltbarkeit der Regierung auf die Probe stellen wird. Der Regierung ernannt zweieinhalb Monate später vorgezogene Wahlen, hat die schwierige Aufgabe zu erledigen die Reformen genehmigen und das Budget 2025 von einem sehr gespaltenen Parlament. „Die Frage ist: Wie lange wird diese Regierung noch bestehen?“, sagte Michael Krautzberger, Leiter der festverzinslichen Anlagen bei Allianz Global Investors, gegenüber Reuters.
Die neuen französischen Finanz- und Haushaltsminister erklärten, sie würden die Sparmaßnahmen in erster Linie auf die Arbeitnehmer konzentrieren Ausgabenkürzungen und dann weiter Steuererhöhungen, da die neue Regierung mit der Forderung konfrontiert wird, realistische Pläne zur Eindämmung eines Haushaltsdefizits auszuarbeiten, das in die Höhe schnellen könnte. Der Premierminister Michel Barnier muss den Haushalt 2025 innerhalb weniger Tage fertigstellen und dem Gesetzgeber vorlegen spätestens Mitte Oktober. Haushaltsminister Laurent Saint-Martin sagte erst vor wenigen Tagen, dass die Lücke in den öffentlichen Finanzen schlimmer sei als erwartet und das Haushaltsdefizit Gefahr laufe, 6 % der Wirtschaftsleistung zu überschreiten, deutlich über den 5,1 %, die die vorherige Regierung im Frühjahr geschätzt hatte .
„Ich würde die Staatsverschuldung Frankreichs im Moment nicht berühren. Es gibt zu viel Unsicherheit“, sagte Francois Savary, Chief Investment Officer bei Genvil Wealth Management, gegenüber Reuters.
Der Härtetest wird Ende Oktober das Urteil von Moody's sein
Moody's wird das Rating voraussichtlich am 25. Oktober überprüfen: Die Ratingagentur hatte betont, dass die Verschlechterung der Schuldenparameter zu einer Herabstufung der Aussichten ihres Aa2-Ratings für das Land führen könnte, das eine Stufe über dem entsprechenden Rating von Fitch und liegt S&P Global, und führen zu negativ. „Eine Abschwächung des Engagements für die Haushaltskonsolidierung würde auch den Abwärtsdruck auf die Kreditwürdigkeit verstärken“, sagte Moody's, als Macron Neuwahlen anrief.
Auch französische Aktien an der Börse leiden unter der politischen Unsicherheit, insbesondere Bankaktien
Le Französische Aktien sind seit dem Amtsantritt der neuen Regierung letzte Woche um etwas mehr als 2 % gestiegen, was weitgehend dem europäischen STOXX 600-Index entspricht. Die Gesamtleistung nach der Entscheidung des französischen Präsidenten Emmanuel Macron vom 9. Juni, vorgezogene Neuwahlen auszurufen, bleibt jedoch enttäuschend und wird von Analysten nicht erwartet eine baldige Erholung.
Der Pariser CAC 40-Index hat seitdem rund 4 % verloren, während der deutsche DAX rund 3 % zulegte und der STOXX 600 nur 0,3 % verlor. Noch deutlicher ist die Underperformance bei französischen Aktien a mittelgroß Das heißt, wir konzentrieren uns auf den heimischen Markt Rückgang um fast 8 %. „Die Performance französischer Aktien war seit der Ernennung der neuen Regierung schwach, wahrscheinlich weil ihre Nachhaltigkeit weiterhin fraglich ist“, sagte Frederique Carrier, Leiterin der Anlagestrategie bei RBC Wealth Management.
Insbesondere die Aktionen von Französische Banken, die im Juni hart getroffen wurden, bleiben unter dem Niveau, das vor Macrons vorgezogener Wahlankündigung verzeichnet wurde. Societe Generale, BNP Paribas e Crédit Agricole, die drei größten französischen Banken, sind seitdem zwischen 5 % und 13 % gefallen, verglichen mit einem europäischen Bankenindex, der im gleichen Zeitraum um etwa 1,5 % gestiegen ist. Dies schafft ein Abwärtsrisiko für französische Banken und könnte dies auch tun „Wir gehen davon aus, dass die Gewinne der französischen Banken im Jahr 2026 wieder steigen werden“, sagte Bocahut und verwies auf Faktoren wie Kostensenkungsmaßnahmen.
