DER REICHTUM DER ITALIENISCHEN FAMILIEN, Das Ass in den Händen des Finanzministeriums
Die Sparneigung der privaten Haushalte sank 2010 auf 12,15 (minus 1,4 Prozentpunkte), was einem langjährigen Trend entspricht: In der letzten Dekade war ein Rückgang um vier Prozentpunkte zu beobachten. Allerdings scheinen die Bedenken von S&P's, die die Warnung vor der italienischen Staatsverschuldung mit einem Rückgang der Haushaltskassen in Verbindung gebracht haben, laut den von der Bank von Italien gesammelten Daten übertrieben. Tatsächlich blieb das Nettogeldvermögen der Haushalte stabil: das 2,6-Fache des verfügbaren Einkommens, ein Wert, der etwas unter dem der angelsächsischen Länder (2,9-Fache), aber über dem EU-Durchschnitt (2-Fache) liegt.
EIN ERBE DER ZIEGEL
Vor allem aber ist zu beachten, dass das Nettovermögen der italienischen Haushalte 8,2-fach zur Verfügung steht. Im Vergleich zum Jahr 68 stieg das Gewicht der Sachwerte am Geldvermögen um zehn Prozentpunkte auf 2010 %. Allerdings stiegen die Investitionen in Finanzanlagen im Jahr XNUMX.
Die Anlagelandkarte gliedert sich wie folgt: a) Käufe von 12 Milliarden Euro an BVG-Wertpapieren; b) 24 Mrd. Lire an Lebensversicherungspolicen, vor allem der traditionellen Art mit Garantien auf die Mindestrendite. c) Der Anteil der Versicherungs- und Pensionsrückstellungen, einschließlich Pensionsfonds, am Gesamtvermögen ist in den letzten 15 Jahren kontinuierlich auf 18,2 % gestiegen, aber das Aggregat ist immer noch niedriger als der für das Eurogebiet (30,2 %) verzeichnete Wert, hauptsächlich aufgrund der begrenzten Entwicklung der Zusatzrenten.
Im Vergleich zu 2009 wurden die Nettokäufe von Bankinstrumenten eingestellt. Nach drei Jahren hoher Investitionen überstiegen die Verkäufe von Bankanleihen die Käufe um fast 10 Milliarden Dollar. Insgesamt verringerte sich der Anteil der in Bankinstrumenten gehaltenen Finanzanlagen von 28,2 auf 27,7 Prozent. Auch die Desinvestitionen in öffentliche Wertpapiere wurden fortgesetzt (-4 Mrd.). Das Haushaltsportfolio hebt sich weiterhin vom Rest Europas durch den hohen Anteil an Anleihen ab, vor allem mit Bankcharakter: 19,8 % gegenüber durchschnittlich 7,5 %.
Die Nettokäufe von Aktien und anderen Beteiligungen beliefen sich auf 48 Milliarden, ein leichter Anstieg im Vergleich zu 2009; allerdings ging der Anteil am Portfolio aufgrund der rückläufigen Aktienkurse auf 21 Prozent zurück.
UND IHRE (WENIGEN) SCHULDEN
Die Finanzschulden der privaten Haushalte erreichten 66 Prozent des verfügbaren Einkommens (Abbildung 14.2), ein Wert, der unter dem Durchschnitt der Eurozone (99 Prozent) und der angelsächsischen Länder (über 100 Prozent) liegt. Seit 2004 ist das Verhältnis der Finanzschulden zum Haushaltseinkommen um fast 21 Prozentpunkte gestiegen, 7 Punkte mehr als im Euroraum beobachtet. Die Erhöhung betraf alle verschiedenen Formen der Kreditvergabe. Der Unterschied zum Durchschnitt der Länder der Region beim Verbraucherkredit ist verschwunden: Ende 2010 betrug das Verhältnis zwischen Verbraucherkredit und verfügbarem Einkommen der italienischen Haushalte etwa 11 Prozent.
ITALIENER WERDEN ZURÜCK ZU HYPOTHEKEN GEHEN
Das historisch niedrige Zinsniveau führte zu einer verstärkten Nachfrage der privaten Haushalte nach Wohnungsbaukrediten, die auf Jahresbasis um 3,4 Prozent wuchs; in den ersten Monaten des Jahres 2011 hat sich das Expansionstempo weiter erhöht (4,0 Prozent im März). Im Jahr 2010 stiegen auch andere Kredite als Verbraucherkredite erheblich (8,5 Prozent), vor allem aufgrund des Wachstums bei nicht bestimmten Hypotheken; Dieser Trend hat sich in den ersten Monaten des Jahres 2011 abgeschwächt (6,0 Prozent im März). Nachdem sie zwei Jahre in Folge rückläufig waren, stiegen die Wohnungsbaukredite im Jahresvergleich um 12 Prozent auf 57 Milliarden Euro.
Nach Angaben der Territorialagentur blieben der Kauf und Verkauf von Wohnimmobilien im Jahr 2010 im Wesentlichen stabil, während diejenigen, die mit einer Hypothek getätigt wurden, um etwa 9 Prozent zunahmen; letztere stellten im Jahresverlauf mehr als 40 Prozent des Gesamtumsatzes dar. Hypothekenauszahlungen wurden durch den Rückgriff auf Abtretungen und Substitutionen von Kunden beeinflusst, die nach besseren Vertragsbedingungen suchten: Die Inzidenz von Abtretungen auf Auszahlungen betrug 13 Prozent (16 Prozent im Jahr 2009). ); das Ersatzgewicht lag stabil bei rund 3 Prozent. Die Neuverhandlungen der Vertragskonditionen mit der Hausbank, die keine Neuregelung beinhalten, betrafen 2 Prozent der bestehenden Hypotheken. Im Jahr 2010 wurden durchschnittlich mehr als 80 Prozent der neuen Hypotheken zu variablen Zinssätzen vergeben, doppelt so viele wie im Euroraum.
GEFÄHRDETE FAMILIEN, ABER NICHT ZU VIEL
Trotz der Verdoppelung der Häufigkeit von Verträgen, die eine Höchstgrenze für die Höhe der Zinssätze vorsehen, und von Verträgen, die eine Verlängerung der Laufzeit oder eine vorübergehende Zahlungseinstellung ohne zusätzliche Kosten ermöglichen (im Jahr 2010 jeweils 23 und 26 Prozent ) verbleiben die Risiken aus einem möglichen Zinsanstieg teilweise noch bei den privaten Haushalten, die sich dessen nicht immer bewusst sind. Laut IBF-Daten ist ein Fünftel der Haushalte mit einer Hypothek nicht in der Lage, zwischen den verschiedenen Vertragsarten zu unterscheiden und das damit verbundene Zinsänderungsrisiko angemessen einzuschätzen.
Die Kreditvergabe der Banken war weiterhin selektiv. Das durchschnittliche Verhältnis zwischen gewährten Darlehen und dem Wert der Immobilie (Loan to Value), das vor der Krise bei knapp 65 Prozent lag, ist 2010 weiter gesunken und erreichte 61 Prozent. Insbesondere ging 2010 die Häufigkeit von Hypothekenauszahlungen bei Personen mit einem Beleihungsauslauf von mehr als 80 Prozent zurück (5 Prozent gegenüber 8 Prozent im Jahr 2009).
Trotz der äußerst schwachen Dynamik der Haushaltseinkommen, heißt es in dem Bericht, „haben die deutliche Senkung der Zinssätze und die im Zweijahreszeitraum 2009-2010 ergriffenen Maßnahmen zugunsten der Kreditaufnahme der Haushalte dazu beigetragen, eine Erhöhung der Schuldenlast im Verhältnis zum Einkommen zu vermeiden . Es wird geschätzt, dass der Schuldendienst für Haushypotheken, der etwa 17 Prozent des Einkommens von Familien entspricht, die Ende 2008 eine Hypothek hatten, in den folgenden zwei Jahren zurückgegangen ist; Für Haushalte mit niedrigen Einkommen ist die Entwicklung aufgrund der schlechteren Beschäftigungs- und Lohndynamik ungünstiger: 2,4 Prozent der italienischen Haushalte, rund 600.000 Haushalte, haben insgesamt einen Schuldendienst von mehr als 30 Prozent des Einkommens. Davon gehört mehr als die Hälfte dem untersten Einkommensquartil an und ist besonders anfällig für Einkommensrückgänge oder Zinserhöhungen im Zusammenhang mit Zinsänderungen; diese Haushalte halten etwas mehr als ein Zehntel der Gesamtverschuldung des Sektors.
Bis vergangenen März zählten rund 12 Haushalte, die von der Aussetzung der Hypothekenzahlungen für mindestens 43.000 Monate profitierten, rund 5 Haushalte mit einer Hypothekenrestschuld von 2 Milliarden, knapp XNUMX Prozent der ausstehenden Beträge.
