সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং কর্মক্ষমতা ফি: আপনার যা জানা দরকার

ভালো পারফরম্যান্সের পর বিনিয়োগকারীদের থেকে পারফরম্যান্স ফি চার্জ করা হয়। তাই তারা নীতিগতভাবে ন্যায্য বলে বিবেচিত হয়: "আমি অর্থ প্রদান করেছি কারণ আমি উপার্জন করেছি"।
সত্য হল যে কর্মক্ষমতা ফি (উদ্দীপক ফি বা পারফরম্যান্স ফি নামেও পরিচিত) বেশিরভাগই বোঝা যায় না: এগুলি শাস্তিমূলক হতে পারে এবং আপনার বিনিয়োগের বড় অংশকে অন্যায়ভাবে গবল করতে পারে। এটি হওয়ার জন্য, উপযুক্ত ক্ষতিকারক গণনা পদ্ধতি অবলম্বন করাই যথেষ্ট। এই পোস্টটি পড়ার পরে আমি আপনাকে নিশ্চিত করছি যে, সংখ্যা এবং তথ্যের ভিত্তিতে, আপনি পারফরম্যান্স ফি সম্পর্কে আপনার মন পরিবর্তন করেছেন।

কর্মক্ষমতা ফি কি
যদি কল্পনা করা হয়, পারফরম্যান্স কমিশন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট পণ্যগুলিতে প্রয়োগ করা হয়, যেমন মিউচুয়াল ফান্ড, এসআইসিএভি, সম্পদ ব্যবস্থাপনা ইত্যাদি। মূল ধারণাটি সহজ: যদি বিনিয়োগটি ভাল হয় এবং "আয়" হয়, তবে লাভের একটি অংশ তার দক্ষতার জন্য পুরষ্কার হিসাবে পরিচালকের কাছে থেকে যায়। এটি লাভ ভাগাভাগির একটি রূপ, যা সম্পদ ব্যবস্থাপককে ভালো করতে উদ্বুদ্ধ করতে হবে।
সাধারণত ম্যানেজমেন্ট কোম্পানীর আয়ের অংশ 10% থেকে 20% এর মধ্যে থাকে এবং কখনও কখনও একটি অংশ সরাসরি ম্যানেজমেন্ট টিমকে পুরস্কৃত করতে যায়। কিন্তু, প্রায়শই, এই কমিশন পণ্যটি স্থাপনকারী ব্যক্তিকে, অর্থাৎ বিক্রেতাকে পুরস্কৃত করে।
এই বিবরণটি খুব মোটামুটি, শুধুমাত্র ধারণাটি দ্রুত উপলব্ধি করার জন্য (বলতে হবে: আমি ইচ্ছাকৃতভাবে এখনও "লাভ" সংজ্ঞায়িত করিনি)। পারফরম্যান্স ফি গণনা করার কিছু পদ্ধতির ক্ষতিকারকতা বোঝার জন্য এটি বিশদে যেতে হবে।

পারফরম্যান্স ফি বেস্টিয়ারি
পারফরম্যান্স ফি উপার্জনের একটি প্রিমিয়াম। কিন্তু লাভ আসলে কি? এটি বিকল্পভাবে হতে পারে:

• তহবিলের পরম কর্মক্ষমতা;
• আপেক্ষিক কর্মক্ষমতা, অর্থাৎ তহবিলের রিটার্ন এবং রেফারেন্স সূচক বা বেঞ্চমার্কের মধ্যে পার্থক্য।

একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল তখন বোঝার জন্য যে আয়ের উপর কমিশন নেওয়া হয় তা কত ঘন ঘন নির্ধারণ করা হয়। এই সময়কালকে রিসেট পিরিয়ড বলা হয় এবং সেখানেই বিনিয়োগের রিটার্ন দেখা যায়।

প্রকৃতপক্ষে, কল্পনা করুন যে রিসেট সময়কাল এক দিনের সমান: যদি তহবিলটি কেবল এলোমেলোভাবে ওঠানামা করে, কোনো মূল্য যোগ না করে একদিন ইতিবাচক পারফরম্যান্স সৃষ্টি করে এবং অন্যটি নেতিবাচক হয়, তাহলে ঊর্ধ্বমুখী ওঠানামার ক্ষেত্রে কমিশন প্রত্যাহার করা হবে। আপনি অবিলম্বে বুঝতে পারবেন যে এটি শুধুমাত্র ভাগ্যের বিষয় হবে এবং বাজারের অস্থিরতার কারণে, ম্যানেজারের দক্ষতা নির্বিশেষে বিনিয়োগকারীর দ্বারা প্রদত্ত কমিশনের পরিমাণ বিশাল হবে।

লাভ দীর্ঘ সময়ের জন্য গণনা করা হলে ভাল হবে. অথবা হাই ওয়াটার মার্ক (HWM) মেকানিজমের সাহায্যে যখন নতুন উচ্চতায় পৌঁছানো হয় তখনই: এই ক্ষেত্রে, ফান্ড ইউনিটের মান (বা তহবিল এবং রেফারেন্স বেঞ্চমার্কের মধ্যে পারফরম্যান্সের পার্থক্য) থাকলেই প্রণোদনা প্রত্যাহার করা হয়। বেড়েছে নতুন উচ্চতায়। এইভাবে, দক্ষতা ভাগ্যের চেয়ে বেশি পুরস্কৃত হয়। কিন্তু, তারপরও, তহবিলটি নতুন উচ্চতায় পৌঁছতে পারে, পারফরম্যান্স ফি চার্জ করতে পারে এবং তারপরে... আগের স্তরে ফিরে যেতে পারে। পারফরম্যান্স ফিকে প্রতিসম করে এটি এড়ানো যেতে পারে: যদি ম্যানেজার উপার্জন করেন, তবে তিনি সংগ্রহ করেন, যদি তিনি হারেন, তিনি অর্থ প্রদান করেন।
তবে এখন, বিভিন্ন ধরণের প্রক্রিয়াটির সারমর্ম আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আসুন কিছু মন্টে কার্লো সিমুলেশনের জন্য ধন্যবাদ আমাদের হাত দিয়ে সংখ্যাগুলি স্পর্শ করি (আপনি যদি পদ্ধতিগত অন্তর্দৃষ্টি চান তবে মন্তব্যে আমাকে লিখুন, কারণ পোস্টটি ইতিমধ্যে দীর্ঘায়িত)।

সম্পূর্ণ কর্মক্ষমতা ফি
10 বছরের জন্য মোট রিটার্ন ফান্ডে 10 ইউরো বিনিয়োগ করার কল্পনা করা যাক, যার উপর, সরলতার জন্য, শুধুমাত্র পারফরম্যান্স কমিশন চার্জ করা হয়। তহবিলের লক্ষ্য একটি ইতিবাচক কর্মক্ষমতা অর্জন করা কিন্তু মূল্য যোগ করতে অক্ষম: আসলে, সিমুলেশনে আমি ধরে নিয়েছিলাম যে ফান্ডটি অস্থিরতা প্রদর্শন করে (বার্ষিক ভিত্তিতে গড়ে 7%), সময়ের সাথে সাথে ওঠানামা করে, কিন্তু শেষ পর্যন্ত ঠিক বিন্দুতে ফিরে আসে প্রস্থান, ফি স্থূল. অন্য কথায়, সময়ের জন্য গড় মোট রিটার্ন শূন্য।
কাজেই, যদি কোনো পারফরম্যান্স ফি না থাকে, তাহলে শেষ পর্যন্ত 10 ইউরো বিনিয়োগ করলে ঠিক 10 ইউরো পাওয়া যেত, সম্ভবত পথের ধারে চড়াই-উতরাই-উদাহরণস্বরূপ, নিম্নলিখিত গ্রাফটি দেখায় মুষ্টিমেয় বিনিয়োগের গতিপথ স্থূল (সম্পাদকের নোট: গ্রস ) অনুমানমূলক তহবিলের জন্য।

সাধারণ সাধারণ জ্ঞানের উপর ভিত্তি করে, যেহেতু এই তহবিলে শূন্য যুক্ত মূল্য রয়েছে, কেউ পারফরম্যান্স ফি প্রদান না করার আশা করতে পারে: আসলে, ম্যানেজারের কোনও দক্ষতার জন্য কোনও পুরস্কার নেই। এই কারণেই আমি এই অদ্ভুত কেসটি বেছে নিয়েছি।

এখন দেখা যাক চারটি প্রতীকী ক্ষেত্রে পারফরম্যান্স ফি কত: মাসিক রিসেট সময়ের সাথে, বার্ষিক, HWM-এর সাথে উচ্চতায় পৌঁছানোর পরে, এবং অবশেষে পুরোপুরি প্রতিসাম্য ফি-র ক্ষেত্রে, যেখানে ম্যানেজার হারলে তাকে অর্থ প্রদান করে। যেহেতু মন্টে কার্লো সিমুলেশনের মাধ্যমে অনেক "সম্ভাব্য জগত" পাওয়া যায়, তাই নিচের গ্রাফে আপনি বিভিন্ন বক্ররেখা (সম্ভাব্যতা বন্টন) পাবেন, প্রতিটি গণনার পদ্ধতির জন্য একটি। কমিশনগুলি বিস্তৃত মান গ্রহণ করতে পারে, এবং বক্ররেখার উচ্চতা ঘটনার সম্ভাবনার সাথে যুক্ত।

গ্রাফের দিকে তাকালে, কয়েকটি তথ্য অবিলম্বে আবির্ভূত হয়:

• প্রতিসম কমিশনের সাথে, আপনি সঠিকভাবে কিছুই দেবেন না (শূন্যের উপর একটি লাল "বার" নোট করুন);
• অন্যান্য ক্ষেত্রে আপনি পারফরম্যান্স ফি প্রদান করেন যদিও আপনার উচিত নয়;
• এটি শুধুমাত্র অস্থিরতার প্রভাবের কারণে, অর্থাত্ তহবিলের অনিয়মিত আচরণের কারণে;
• রিসেট সময়কাল যত কম হবে, আপনি তত বেশি অর্থ প্রদান করবেন, তাই সেভারের প্রতি সবচেয়ে অন্যায্য এবং ভুল পদ্ধতি হল মাসিক রিসেট।

আরও স্পষ্টভাবে, সিমুলেশনে, 10 বছরের মধ্যে মাসিক রিসেট সহ, সম্ভাব্যতা বন্টনের সর্বোচ্চ পয়েন্ট হল 1000 ইউরোর বেশি: গড়ে 1035 ইউরো পারফরম্যান্স কমিশন দেওয়া হয় 10 ইউরো বিনিয়োগের উপর, যা প্রতি বছর প্রচুর পরিমাণে 1% এর সাথে সম্পর্কিত। . একটি সুন্দর পুরষ্কার, শূন্য যোগ মূল্য সহ একটি তহবিলের জন্য... মূলত, টাকা "মৃত বাবাকে" দেওয়া হয়েছে, যেমন টোটো বলবেন। বার্ষিক রিসেটের সাথে, যোগফল 285 ইউরো (বার্ষিক 0,28%) এ দ্রুত কমে যায় এবং HWM এর সাথে এটি 144 ইউরো (বার্ষিক 0,14%) এ নেমে আসে। কিন্তু এটি একটি ইতিবাচক যোগফল রয়ে গেছে। যখন এর পরিবর্তে শূন্য হওয়া উচিত।

আমরা তহবিলের অস্থিরতা বাড়াই
তহবিলের অস্থিরতা কর্মক্ষমতা ফি সহ একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। তাহলে দেখা যাক কতটা প্রভাব, পূর্ববর্তী অনুশীলনের পুনরাবৃত্তি একটি আরও উদ্বায়ী অনুমানমূলক তহবিল দিয়ে, যা শেয়ারে বিনিয়োগ করে (বার্ষিক অস্থিরতা 20%)।

এটি অবিলম্বে লক্ষণীয় যে পরম কর্মক্ষমতা ফি পরিমাণ বিপুলভাবে বেড়ে যায়। অতএব, "মৃত পিতা" কর্মক্ষমতা ফি অস্থিরতা বৃদ্ধি এবং, আরো সাধারণভাবে, ঝুঁকির সাথে বৃদ্ধি পায়। নিজেকে বন্ধন করুন: মাসিক রিসেটের সময় বিনিয়োগকারীর দ্বারা প্রদত্ত কমিশনের গড় পরিমাণ হল 4270 ইউরো (বার্ষিক ভিত্তিতে 4,27%!)। অন্যদিকে, মাসিক রিসেটের সাথে, আপনি 1174 ইউরো (বার্ষিক একটি উল্লেখযোগ্য 1,17%) প্রদান করেন, যা HWM (বার্ষিক 704%) এর সাথে 0,70 ইউরোতে নেমে আসে। আপনি শুধুমাত্র প্রতিসম পারফরম্যান্স ফি সহ শূন্য প্রদান করেন - এবং এখন আপনি জানেন কেন আপনি তাদের সম্পর্কে কখনও শোনেননি।

আমি আশা করি বার্তাটি পরিষ্কার: একজন সম্পদ ব্যবস্থাপক যত বেশি উদ্বায়ীতা এবং ঝুঁকি একটি বিনিয়োগে পাম্প করবেন, তত বেশি সম্ভাবনা রয়েছে যে তিনি পারফরম্যান্স ফি পাবেন (এবং আপনি অর্থ প্রদান করবেন)। এটি ব্যতিক্রমী, এবং এই সত্য থেকে উদ্ভূত যে, গাণিতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, সম্পদ ব্যবস্থাপকের জন্য অর্থনৈতিক ফলাফল একটি উত্তল ফাংশন দিয়ে বর্ণনা করা যেতে পারে, এবং উত্তল ফাংশনগুলির জন্য জেনসেনের অসমতা ধারণ করে, যা আমাদের বলে যে ব্যবস্থাপকের বৃদ্ধি করা উচিত। তহবিলের ঝুঁকি যতটা সম্ভব। এটি একটি মতামত নয়, এটি একটি গাণিতিক সত্য।

এখন, যদি মান তৈরি করা কঠিন হয়, প্রায় সবাই ঝুঁকি তৈরিতে ভাল। তাই: সাবধান। কারণ পারফরম্যান্স ফি ম্যানেজারকে নৈতিক বিপদের দিকে ঠেলে দেয়, অর্থাৎ পারফরম্যান্স ফি দখল করার চেষ্টা করার জন্য অন্য লোকের অর্থ নিয়ে ঝুঁকি নেওয়া। তারপরে, বলা হয় যে ম্যানেজার এটি করেন না (এটি না করার বৈধ কারণ রয়েছে), তবে ঝুঁকি বিদ্যমান: সম্পদ ব্যবস্থাপক উদ্দেশ্যমূলকভাবে ক্লায়েন্টের সাথে স্বার্থের দ্বন্দ্বে রয়েছেন। কিছু হেজ ফান্ড আছে যেগুলো এই যুক্তি অনুসরণ করে, শুধুমাত্র গ্রাহকদের সাথেই নয়, পুরো আর্থিক ব্যবস্থার সাথেই বিশাল ঝুঁকি নিয়েছে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের ক্ষেত্রে এটি নড়বড়ে হয়ে গেছে।

সম্পর্কিত কর্মক্ষমতা ফি
এখন কল্পনা করা যাক যে তহবিলের একটি বেঞ্চমার্ক রয়েছে, অর্থাত্ বীট করার জন্য একটি সূচক, এবং কর্মক্ষমতা ফি ফান্ড এবং বেঞ্চমার্কের মধ্যে গ্রস পারফরম্যান্সের পার্থক্যের উপর ভিত্তি করে, পৌরাণিক "আলফা"। অনুমান করুন যে আলফা নাল (যা প্রায়শই সত্য)। এছাড়াও এই ক্ষেত্রে ব্যবস্থাপক মূল্য যোগ করেন না, এবং নিছক এলোমেলো কারণে তহবিল বেঞ্চমার্ক থেকে বিচ্যুত হয় (বিচ্যুতির অস্থিরতা, যা ট্র্যাকিং এরর অস্থিরতা হিসাবে পরিচিত, বার্ষিক ভিত্তিতে 3% এর সমান ধরা হয়)। আসুন স্বাভাবিক অনুশীলনটি পুনরাবৃত্তি করি এবং দেখুন কিভাবে এটি শেষ হয়।

এখানে কমিশনগুলি তীব্রভাবে হ্রাস পায়, এমনকি যদি সমস্যাগুলি নিখুঁত কর্মক্ষমতার ক্ষেত্রে সাদৃশ্যপূর্ণ হয়: এটি করার কোন কারণ না থাকলেও অর্থ প্রদান করা সম্ভব; রিসেট সময়কাল যত কম হবে, আপনি তত বেশি অর্থ প্রদান করবেন এবং বেঞ্চমার্কের তুলনায় তহবিলটি যত বেশি উদ্বায়ী হবে, আপনি তত বেশি অর্থ প্রদান করবেন। HWM পদ্ধতি অন্যদের থেকে ভাল, সিমেট্রিক কমিশনের ক্ষেত্রে ছাড়া - এবং এটি একটি সাধারণ ফলাফল।
বেঞ্চমার্কের কথা বলতে গেলে, একটি অন্ধকার অতল খোলে। কোনটি ব্যবহার করা উচিত? অবশ্যই বীট করা খুব সহজ নয়, বা বিনিয়োগ কৌশলের সাথে সম্পূর্ণ সম্পর্কহীন। পছন্দটি বিনিয়োগের ফোকাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হওয়া উচিত: উদাহরণস্বরূপ, একটি বিশ্বব্যাপী ইকুইটি ফান্ডের জন্য এটি একটি আন্তর্জাতিক ইকুইটি সূচক হওয়া উচিত, যখন মোট রিটার্ন তহবিলের জন্য এটি একটি আর্থিক সূচক এবং একটি স্প্রেড হওয়া উচিত যা তহবিল যত বড় হবে অস্থিরতা

আপনার নোট করা উচিত জিনিস
পারফরম্যান্স ফি ব্যাপক, এবং এটি প্রত্যাশিত হওয়ার কারণে একটি ভাল পণ্যে বিনিয়োগ না করা বোকামি হবে৷ প্রতিটি ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি নির্দ্বিধায় সিদ্ধান্ত নিতে পারে যে সেগুলি প্রয়োগ করা হবে কিনা, গণনার পদ্ধতিগুলি স্থাপন করে; তাই অ্যালগরিদমের বৈচিত্র্য বেশি। কিন্তু এখন আপনার কাছে নিজেকে অভিমুখী করার জন্য এবং শারীরবৃত্তীয় অবস্থা থেকে প্যাথলজিকাল পরিস্থিতিগুলি বোঝার জন্য সরঞ্জাম থাকা উচিত।
মূলত, এই হাইলাইটগুলি হল:

• কর্মক্ষমতা ফি গণনা করা হয় কিনা এবং কিভাবে পরীক্ষা করা হয়;
• স্পষ্টতই, তারা যত কম, আপনার জন্য ভাল;
• তহবিল ব্যবস্থাপক যত বেশি ঝুঁকি নেবেন, আপনার পারফরম্যান্স ফি দেওয়ার সম্ভাবনা তত বেশি হবে;
• রিসেট সময়কাল যত কম হবে, আপনি তত বেশি ফি প্রদান করবেন এবং পণ্যটিকে তত বেশি অবিশ্বাস করা উচিত, যদি না আপনি আপনার সঞ্চয়কে উড়িয়ে দিতে ভালবাসেন;
• ইতালীয় আইন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত তহবিলের জন্য, ব্যাংক অফ ইতালি সঞ্চয়কারীদের সুরক্ষার জন্য নির্দিষ্ট সীমা নির্ধারণ করে, যার মধ্যে ন্যূনতম এক বছরের রিসেট সময়কাল সহ;
• বিদেশী আইনের অধীনে অন্তর্ভুক্ত তহবিলের জন্য (তথাকথিত "বিদেশী-নিযুক্ত" তহবিল, উদাহরণস্বরূপ আয়ারল্যান্ড এবং লুক্সেমবার্গে আবাসিক), মাসিক বা ত্রৈমাসিক রিসেটও সম্ভব; তাই সাবধান;
• প্রতিসম কর্মক্ষমতা ফি হল ফিনান্স-ফ্যান্টাসি (কোয়েলাক্যান্থের চেয়ে বিরল), তাই সেগুলি খুঁজতে বিরক্ত করবেন না, এমনকি যদি কিছু তহবিল "পিভট ফি" প্রয়োগ করতে শুরু করে, যা একটি ঘটনা ঘটলে ব্যবস্থাপনা ফি হ্রাসের জন্য প্রদান করে - তহবিলের কর্মক্ষমতা;
• সবচেয়ে সাধারণ গণনা পদ্ধতির মধ্যে, HWM হল সর্বোত্তম, অর্থাৎ সবচেয়ে ন্যায্য (তবে লক্ষ্য রাখুন, কিছু অপারেটর পর্যায়ক্রমিক রিসেট করে, পারফরম্যান্স কাউন্টার রিসেট করে – এই ক্ষেত্রে, গড়ে আপনি আরও বেশি অর্থ প্রদান করবেন);
• সংশ্লিষ্ট কমিশনের সাথে, সতর্ক থাকুন যে বেঞ্চমার্ক একটি রসিকতা নয়;
• গল্প যে "পারফরম্যান্স ফি নৈতিক" একটি বড় মিথ্যা; পরিবর্তে এই কমিশনগুলি নৈতিক বিপদের পক্ষে, অর্থাত্ গ্রাহকের খরচে ঝুঁকির অনুমান, এবং প্রায়শই কোনও বাস্তব কারণ ছাড়াই অর্থ প্রদান করা হয় - যদি তারা আপনাকে বলে যে এটি সত্য নয়, তাহলে তাদের ছড়িয়ে দিন যে এটি জেনসেনের অসমতা ব্যবহার করে প্রমাণ করা যেতে পারে। এবং তারপর দেখা যাক.

নিক্ষিপ্ত: শুধুমাত্র উপদেশ