স্টক: সর্বোচ্চ অনিশ্চয়তা কিন্তু আশ্বস্ত করার মতো কিছু উপাদানও রয়েছে। বিনিয়োগকারীদের জন্য কৌশলবিদ ফুগনোলির পরামর্শ (কায়রোস)

La ডোনাল্ড ট্রাম্পের শুল্ক আরোপের ফলে ঝড় উঠেছে এটি এখনও পুরোপুরি কমেনি এবং শেয়ার বাজারগুলি একটি ঘূর্ণায়মান যাত্রায় রয়েছে। এবং বাজারগুলি বিক্রি নিয়ন্ত্রণে রাখার চেষ্টা করার সাথে সাথে, আরও বেশি সংখ্যক বিশ্লেষক সম্ভাব্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মন্দা ইতিমধ্যে দ্বিতীয় এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকে। শুধু তাই নয়, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল নিজেই বলেছেন যে, শুল্কের ফলে একটিক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, কিন্তু বেকারত্বের বৃদ্ধিও, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বর্তমান ৪.২ থেকে ৫ শতাংশ ছাড়িয়ে যেতে পারে। 

মূল কথাটি মনে হচ্ছে একটাই: অনিশ্চয়তা। "আজ আমরা যা জানি তার উপর ভিত্তি করে এগুলো অনুমান, কিন্তু যেকোনো সময় সবকিছু বদলে যেতে পারে। শুল্ক যুদ্ধ আরও তীব্র হয়ে উঠতে পারে এবং ক্ষতিগ্রস্ত দেশগুলির দ্বারা প্রতিশোধের জন্ম দিতে পারে। তবে এটি সহজ করতে পারে এমনকি অপ্রত্যাশিত ফলাফলেরও জন্ম দিতে পারে, যেমন শুল্ক যা, এক বা অন্য দেশের সাথে দ্বিপাক্ষিক আলোচনার শেষে, উভয় পক্ষই কমিয়ে দেয় বা এমনকি বাদ দেয়।" এই কথাটা সে বলে। কাইরোসের কৌশলবিদ আলেসান্দ্রো ফুগনোলি তার পডকাস্টের সর্বশেষ পর্বে “৪র্থ তলায়".

অর্থনীতিবিদ আরও স্মরণ করেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্বের অন্যান্য অংশের মধ্যে এই দ্বন্দ্বে, পরেরটি একটি সমজাতীয় ব্লক নয়। সেখানে আছে চীন, যিনি ট্রাম্পের আঘাতের জবাব দিতে চান বলে মনে হচ্ছে। এবং সেখানে আছেইউরোপীয় ইউনিয়নবিপরীতে, যা দুটি সমান্তরাল ফ্রন্টে এগিয়ে যায়: একদিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে আলোচনার লক্ষ্য উত্তেজনা এড়ানো, অন্যদিকে আলোচনা ব্যর্থ হলে পাল্টা শুল্ক আরোপ করা। 

এমন অনিশ্চিত প্রেক্ষাপটে কী করবেন? “আগামী কয়েক সপ্তাহের জন্য, বিনিয়োগকারী হিসেবে এটি উপযুক্ত হবে, বিভিন্ন ফলাফলের সম্ভাবনার জন্য উন্মুক্ত থাকুন", ফুগনোলি পরামর্শ দেন, যিনি তখন একটি ভবিষ্যদ্বাণী করেন: "১০ শতাংশের সাধারণ হার সম্ভবত বহাল থাকবে, তবে বিভিন্ন দেশের প্রতি অতিরিক্ত হার স্বাধীনতা দিবসে ঘোষিত স্তরে কমানো বা বজায় রাখা হবে, বিভিন্ন আলোচনা কীভাবে এগোয় তার উপর নির্ভর করে। এই প্রক্রিয়াটি অনেকের প্রত্যাশার মতো সংক্ষিপ্ত হবে না এবং আগামী কিছু সময়ের জন্য বাজারকে অস্থির করে তুলবে।" 

বিশ্বব্যাপী জোটে বিপ্লব

যাই হোক না কেন, একটা নিশ্চিত কথা আছে: “বিশ্বব্যাপী জোট ব্যবস্থা রূপান্তরিত হবে", কাইরোস পার্টনার্সের কৌশলবিদ জোর দিয়ে বলেন। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য, আরও "বন্ধু দেশ" রয়েছে যারা শুল্ক থেকে অব্যাহতিপ্রাপ্ত বা কম শুল্কের আওতাভুক্ত। এমনকি ঐতিহাসিক মিত্র ইসরায়েলও তাদের উপর ১৭% শুল্ক আরোপ করেছে। বন্ধু, অথবা অন্তত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য "সুন্দর পরিচিত" দেশগুলি তখন সেই দেশগুলিতে পরিণত হবে যারা "আলোচনার সময় আরও সহজলভ্যতা দেখায়"। 

"বাস্তব ক্ষেত্রে," ফুগনোলি আরও বলেন, "প্রতিটি দেশই বেছে নিতে পারবে যে তারা আমেরিকান সামরিক সুরক্ষার উপর নির্ভর করতে পারে এমন মিত্র হিসেবে বিবেচিত হবে, নাকি প্রতিপক্ষ হিসেবে, নাকি এমন একটি দেশ হিসেবে যারা তাদের হাত মুক্ত রাখতে চায়।"

ফুগনোলি: "মন্দাকে হালকাভাবে নেওয়া এখনও খুব তাড়াতাড়ি"

তবে অর্থনীতিবিদ সবকিছুকে অন্ধকার চোখে দেখেন না। বিপরীতে। ফুগনোলি জোর দিয়ে বলেন যে, বাজারগুলি যখন আগুনের দিনগুলি অনুভব করছে, তখনও ম্যাক্রো প্রেক্ষাপট "এখনও উপস্থাপন করে আশ্বস্তকারী উপাদান"কোনগুলো?"। "দ্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রবৃদ্ধির অনুমান "এই মুহূর্তে তাদের ব্যাপক বিস্তার রয়েছে, কিন্তু তথাকথিত কঠিন তথ্য, অর্থাৎ, যেগুলি প্রত্যাশা বা আবেগকে প্রতিফলিত করে না বরং সুনির্দিষ্ট তথ্যকে প্রতিফলিত করে, তা ভালো স্থিতিস্থাপকতা এবং সামগ্রিকভাবে নিয়ন্ত্রণে থাকা মুদ্রাস্ফীতির ইঙ্গিত দেয়," তিনি ব্যাখ্যা করেন। একই যুক্তি ইউরোপের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য, যেখানে চীন আরও ভালো করতে পারত।

দ্বিতীয় আশ্বস্তকারী উপাদান: হার। "কেন্দ্রীয় ব্যাংক, তাড়াহুড়ো না করেও, তারা হার কমানোর দিকে মনোনিবেশ করছে। আমাদের এটাও ভুলে যাওয়া উচিত নয় যে অর্থনৈতিক নীতি কেবল শুল্ক এবং হার দিয়ে তৈরি নয়, বরং অন্যান্য বিষয়গুলিও রয়েছে, যা বাজার ভুলে গেছে বলে মনে হয়, যেমন নিয়ন্ত্রণমুক্তকরণ এবং কর কর্তন "আমেরিকায় অথবা ইউরোপ ও চীনে সম্প্রসারণমূলক আর্থিক কর্মসূচিতে," কৌশলবিদ তার পডকাস্টে স্মরণ করেন, যার মতে "নতুন বাণিজ্য নীতি প্রবৃদ্ধির ক্ষতি করবে বলে সম্ভাবনা রয়ে গেছে, তবে এটি এখনও নিশ্চিত নয় যে এই ক্ষতি মন্দার দিকে পরিচালিত করবে, বিশ্বব্যাপী মন্দার কথা তো দূরের কথা"।

শেয়ার বাজার এবং বিনিয়োগ, মূলমন্ত্র হল: "বিচক্ষণতা"

কিন্তু এই প্রেক্ষাপটে, বিনিয়োগকারীদের কেবল একটি প্রশ্ন থাকে: "কী করবেন?" এটা অবশ্যই পছন্দনীয় সতর্ক প্রোফাইল বজায় রাখুন - ফুগনোলি পরামর্শ দেন - প্রথমত কারণ স্টক মূল্যায়ন, যদিও সুবিন্যস্ত এবং আকর্ষণীয় ব্যতিক্রমগুলি সহ, এখনও এত আকর্ষণীয় নয়। দ্বিতীয়ত, রাজনৈতিক পরিবেশে স্থিতিশীলতা এবং উন্নতির সুনির্দিষ্ট লক্ষণ দেখা গেলে সাধারণত কেনা ভালো হয়, কেবল শেয়ারের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যাওয়ার কারণে প্রবেশ করার চেয়ে।”

২০২২ সালের বিপরীতে, আরও দুটি বিষয় বিবেচনা করতে হবে, যখন স্টক এবং বন্ড তারা একসাথে পড়ে গেছে, এবার স্টকের পতন অন্তত আংশিকভাবে বন্ডের পুনরুদ্ধারের দ্বারা ক্ষতিপূরণ পেয়েছে বলে মনে হচ্ছে। দ্বিতীয়ত, প্রত্যাশা সম্পর্কেমুদ্রাস্ফীতিস্বল্পমেয়াদে বেশ উচ্চ হলেও, দীর্ঘমেয়াদে নিম্ন স্তরে ফিরে এসেছে। সর্বোপরি তেলের দামের তীব্র পতনের কৃতিত্ব যা স্থিতিশীল চাহিদার মুখে সরবরাহ বৃদ্ধির কারণে কাঠামোগত হয়ে উঠতে পারে।

"পরিশেষে, যতই জটিল হোক না কেন, বর্তমান পরিস্থিতি আতঙ্কিত হওয়ার কারণ নয়।. কিন্তু ম্যাক্রো এবং আয়ের তথ্য যতই ভালো বা শালীন হোক না কেন, এই চিত্রটি সতর্কতা ত্যাগ করার যুক্তিসঙ্গত কারণও নয়। গত দুই বছর ধরে যে গর্জনকারী বিংশ শতাব্দীর কথা বলা হচ্ছিল, তা শেষ হয়ে গেছে। "দশকের দ্বিতীয়ার্ধে নতুন বুদবুদ তৈরি হওয়ার সম্ভাবনা কম এবং এর পরিবর্তে একটি চ্যালেঞ্জিং বৈশ্বিক পুনঃভারসাম্য প্রক্রিয়া এবং শেয়ার বাজারের একটি বড় আবর্তনের মধ্য দিয়ে যাবে," ফুগনোলি অবশেষে ভবিষ্যদ্বাণী করেন।