ট্রাম্প প্রায়শই তার কথার মাধ্যমে বাজারকে অস্থিতিশীল ও প্রভাবিত করেছেন। বিনিয়োগকারীদের জন্য তার বিরুদ্ধে বাজি ধরা একটি বিপজ্জনক খেলা।

I অতীতের মার্কিন প্রেসিডেন্টরা বাজার সম্পর্কে তাদের ধারণা বর্তমান ধারণার চেয়ে সম্পূর্ণ ভিন্ন ছিল। ডোনাল্ড ট্রাম্পতারা বিশ্বাস করত যে তাদের কাজ ছিল মৌলিক বিষয়গুলো নিশ্চিত করুন এবং যেতে দিন বাজারগুলি স্ব-নিয়ন্ত্রিততাদের হস্তক্ষেপগুলো সাধারণত যৌথভাবে লেখা হতো জরুরী অবস্থাভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার সময় কৌশলগত তেল ভান্ডার ব্যবহার করা, আর্থিক সংকটের ক্ষেত্রে উদ্ধার প্যাকেজ সংগঠিত করা, অথবা মুদ্রা বাজার স্থিতিশীল করতে মিত্রদের সাথে কাজ করা। এর পরিবর্তে, ট্রাম্প এবং তার সহযোগীরা যা করছেন তা হলো... বাজার নিয়ে আচ্ছন্ন এবং সেগুলোকে প্রভাবিত করতে ইচ্ছুকযেমনটি পুনর্গঠন করা হয়েছে ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল.

তেল বাজারের একটি সাধারণ দিন: ট্রাম্পের একের পর এক বিবৃতি।

গত সোমবার তাদের দেখা হয়েছিল তেলের বাজার le সাধারণ গতিবিদ্যাদিনটি শুরু হয়েছিল এই খবর দিয়ে যে, ইরান যুক্তরাষ্ট্রের সঙ্গে মধ্যস্থতাকৃত আলোচনা বাতিল করেছে, যার ফলে তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি ৩ ডলার বেড়ে যায়। সেই বিকেলে, প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সামাজিক যোগাযোগ মাধ্যমে পোস্ট করেন যে ইসরায়েল লেবানন থেকে সেনা প্রত্যাহার করছে এবং হিজবুল্লাহ যুদ্ধবিরতিতে সম্মত হয়েছে। তেলের দাম ১ ডলার কমে যায়। এর ১৫ মিনিটেরও কম সময়ের মধ্যে, ট্রাম্প লেখেন যে ইরানের সঙ্গে আলোচনা "দ্রুত গতিতে" এগোচ্ছে। তেলের দাম আরও ৫০ সেন্ট কমে যায়। সপ্তাহের শেষ নাগাদও হিজবুল্লাহ ও ইসরায়েলের মধ্যে গোলাগুলি চলছিল এবং ইরানের সঙ্গে আলোচনা কোনো চুক্তিতে পৌঁছাতে ব্যর্থ হয়। তা সত্ত্বেও, এই ঘটনাটি যুদ্ধের সময় বারবার ঘটে চলা একটি ধারাকেই আরও শক্তিশালী করে তোলে: মৌখিক হস্তক্ষেপের মাধ্যমেট্রাম্প বারবার তেলের মূল্যবৃদ্ধি রোধ করেছেন, অপরিশোধিত তেলের সরবরাহ পুনরুদ্ধার করে নয়, বরং যারা এর বিপরীতটা আশা করছিল তাদের লোকসান করিয়ে।

এবং তারপর স্টক, সুদের হার, মুদ্রা এবং বন্ধকী ঋণের উপর কারসাজি।

কিন্তু বিষয়টা শুধু তেল নিয়ে নয়। ট্রাম্প ও তার সহযোগীরা কারসাজি করেছেন স্টক, সুদের হার, মুদ্রা এবং বন্ধকী, রিপোর্ট করে যে wsjতারা বাজারে কোনো পদক্ষেপ নিতে চায় বলে স্পষ্টভাবে কিছু বলে না, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা এটাই বিশ্বাস করে।

সচিবের নির্দেশনায় অর্থ বিভাগ স্কট বেসেন্টএকজন প্রাক্তন হেজ ফান্ড ম্যানেজার কিনেছেন পেসো আর্জেন্টিনার রাষ্ট্রপতিকে সমর্থন করতে জেভিয়ার মাইলি গত বছরের গুরুত্বপূর্ণ নির্বাচনের আগে। জানুয়ারিতে, তিনি কেনার সম্ভাবনার ইঙ্গিত দিয়েছিলেন। ইয়েন, তারপর তীব্র নিম্নমুখী চাপের মুখে পড়ে। পরবর্তীতে উভয় মুদ্রারই মূল্য বৃদ্ধি পায়।

গত জানুয়ারিতে, ট্রাম্প একটি আদেশ দিয়েছিলেন ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাক বন্ধকী ঋণের সুদের হার কমানোর প্রচেষ্টায় ২০০ বিলিয়ন ডলারের বন্ধকী-সমর্থিত সিকিউরিটিজ ক্রয় করা হয়। এই সিকিউরিটিজগুলোর ওপর প্রাপ্ত মুনাফা তাৎক্ষণিকভাবে শতাংশের দশ ভাগের এক ভাগ কমে যায়।

ট্রাম্পের বিরুদ্ধে বাজি ধরা বিপজ্জনক।

The বিনিয়োগকারীদের বাজারের গতিপ্রকৃতি নিয়ে তারা ট্রাম্পের সঙ্গে একমত নাও হতে পারেন, কিন্তু তাকে উপেক্ষা করতে পারেন না। মার্কিন প্রেসিডেন্ট যুদ্ধ থামাতে বা শুরু করতে পারেন, বাজারে শত শত কোটি ডলার সরকারি অর্থ ঢালতে পারেন এবং বিদেশি রাষ্ট্রপ্রধানদের ক্ষমতাচ্যুত করতে পারেন। এই সামান্য সম্ভাবনাই তৈরি করে... তার বিরুদ্ধে বাজি ধরা বিপজ্জনক।বাজারকে অবশ্যই ধরে নিতে হবে যে তার কাছে এমন তথ্য আছে যা জনসাধারণ জানে না।তেল ব্যবসা ও পরামর্শক প্রতিষ্ঠান পরিচালনাকারী জিম রিটারবুশ সংবাদপত্রটিকে এ কথা বলেন।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, বিশ্লেষকরা অস্বাভাবিক বিবরণ তুলে ধরেন। বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তেল সরবরাহে বিঘ্ন ঘটলে একটি অনুমানের মাধ্যমে প্রতিক্রিয়া দেখান। "দীর্ঘ" অবস্থানযা আপনাকে দাম বাড়লে লাভ করার সুযোগ দেয় (অন্যদিকে একটি “শর্ট” পজিশন আপনাকে দাম কমলে লাভ করার সুযোগ দেয়) ব্যবহার করে ফিউচার এবং অপশন। এর ফলে দাম মৌলিক সরবরাহ ও চাহিদার পূর্বাভাসের ঊর্ধ্বে চলে যেতে পারে, যার ফলস্বরূপ ঝুঁকি প্রিমিয়াম বেড়ে যায়। রিটারবুশের মতে, ২০২২ সালের শুরুতে রাশিয়ার ইউক্রেন আক্রমণের পর, নেট লং ও নেট শর্ট পজিশনের অনুপাত সর্বকালের সর্বোচ্চ সাতে পৌঁছেছিল। ইরানের সাথে যুদ্ধের কারণে বাজার থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে আরও বেশি তেল কমে যায়। তবুও, লং ও শর্ট পজিশনের অনুপাত মাত্র চারে উঠেছিল, এবং এরপর তা কমে ২.৭-এ নেমে আসে, রিটারবুশ বলেন। দাম আকস্মিকভাবে বেড়ে যাওয়ার ভয়ে বিনিয়োগকারীরা লং পজিশন নিতে সতর্ক থেকেছেন। ট্রাম্পের একটি মন্তব্য এর ফলে দামের পতন ঘটতে পারে।

“সবাই আশাবাদী, কিন্তু কেউই দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারী নয়,” বলেছেন কচ গ্লোবাল পার্টনার্স-এর ডেরিভেটিভস ট্রেডিং-এর প্রাক্তন প্রধান এবং অক্সফোর্ড ইনস্টিটিউট ফর এনার্জি স্টাডিজ-এর সিনিয়র ফেলো ইলিয়া বুশোয়েভ। “আমি রাজনীতিবিদ নই, আমি একজন ট্রেডার, কিন্তু যার যা প্রাপ্য, তাকে তা দিই: কোনোভাবে...”প্রশাসন বুলদের মনোভাব ধ্বংস করতে সক্ষম হয়েছে।বুশোয়েভ বলেন, "দাম ৫% কমে যাওয়ায় কিছু হেজ ফান্ড বিক্রি করতে বাধ্য হয়েছিল। যদি একটি মাত্র টুইটের কারণে বাজার ১০% পড়ে যেতে পারে, তাহলে তারা তেল কিনবে না। কেন আমি আমার চাকরি এবং আমার বিনিয়োগকারীদের টাকা ঝুঁকির মধ্যে ফেলব?"

ফলাফল একটি ঝুঁকি ছাড়তেলের ফিউচার চুক্তিতে ঝুঁকি প্রিমিয়ামের পরিবর্তে, ফিউচার মূল্য প্রচলিত। ফিউচার মূল্য, যে দামে ভৌত তেল লেনদেন হয়, তার সাথে তাল মিলিয়ে চলে না। তবে, ফিউচার বাজার অনেক বড়। বুশোয়েভের অনুমান অনুযায়ী, ইন্টারকন্টিনেন্টাল এক্সচেঞ্জে তেল ফিউচার এবং অপশনের লেনদেনের পরিমাণ দৈনিক তেল ব্যবহারের চেয়ে প্রায় ৪০ গুণ বেশি। এবং এটি বাজারের মনোভাবের প্রতি অনেক বেশি সংবেদনশীল।

যুদ্ধ দ্রুত শেষ করার বিষয়ে ট্রাম্পের বারবার দেওয়া প্রতিশ্রুতিই হয়তো ব্যাখ্যা করে কেন এপ্রিলে... ভবিষ্যতের দাম তাদের দাম ৩০ ডলার পর্যন্ত ছিল। ভৌত তেলের চেয়ে কম। তারপর থেকে সেই ব্যবধান কমে এসেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে তারা পদক্ষেপ নিয়েছে। মৌলিক কারণগুলিযেমন হ্রাস চীনা আমদানি এবং বৃদ্ধি ভেনিজুয়েলার রপ্তানিমূল্য নিয়ন্ত্রণে। তবে, ট্রাম্পের হস্তক্ষেপের পরিমাণ নির্ধারণ করা না গেলেও, এর প্রভাব অনস্বীকার্য।

একই কথা প্রযোজ্য সুদের হারযদিও সরকারি বন্ডের ফলন দীর্ঘমেয়াদে এ বছর বৃদ্ধি পেয়েছে, এই বৃদ্ধি ছিল তুলনামূলকভাবে সন্তুষ্টযেসব শক্তি এগুলোকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে, সেগুলো হলো: ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতার ওপর ট্রাম্পের আক্রমণ, জেদি উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি এবং বিশাল বাজেট ঘাটতি। ট্রাম্পের বক্তব্য কারণটা হতে পারে। গত বছর ট্রাম্প তৎকালীন ফেড চেয়ারম্যানকে বারবার চাপ দিয়েছিলেন। জেরোম পাওয়েল সুদের হার কমানোর জন্য (কিন্তু পাওয়েল প্রতিরোধ করেছিলেন), এবং তাকে এমন একজনের দ্বারা প্রতিস্থাপন করার হুমকি দিয়েছিলেন যিনি তা করবেন। পাওয়েলের উত্তরসূরি হওয়ার জন্য অনেক প্রার্থী, যার চেয়ারম্যান হিসেবে মেয়াদ মে মাসে শেষ হয়েছে, প্রকাশ্যে সুদের হার কমানোর আহ্বান জানিয়েছেন। তাদের মধ্যে রয়েছেন ফেডের বর্তমান দুই গভর্নর, ক্রিস ওয়ালার এবং মিশেল বোম্যান। ট্রাম্প এবং পাওয়েলের সম্ভাব্য উত্তরসূরিদের বিবৃতির ফলে বাজারগুলো ফেডের প্রাথমিক প্রত্যাশার চেয়েও বড় হারে সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা করছে। এটি সম্ভবত বন্ড ইল্ডের উপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করেছে। একই কথা এই সন্দেহের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য যে, যদি ইল্ড খুব বেশি বেড়ে যায়, তাহলে ট্রেজারি কম বন্ড বিক্রি করে বা এমনকি কিছু বন্ড কিনে নিয়ে প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে, অথবা ফেড তার বন্ড হোল্ডিংয়ের আকার সামঞ্জস্য করতে পারে।

সমালোচকরা প্রায়শই অভিযোগ করেন যে, বাজার ট্রাম্পকে প্রভাবিত করছে। গত এপ্রিলে তিনি ঘোষণা করেন আমদানি - রপ্তানি শুল্ক উচ্চ পর্যায়ে নিয়ে যাওয়া, কিন্তু শেয়ার বাজারের পতনের পর তা আবার কমিয়ে আনা। “ট্রাম্প সবসময় পিছু হটেন”—এটাই ওয়াল স্ট্রিটের মূলমন্ত্র, যা “ট্যাকো” নামক সংক্ষিপ্ত শব্দটির মাধ্যমে প্রকাশ করা হয়। কিন্তু বাজারগুলি হয়েছেঘনিষ্ঠ পরিদর্শনে, ট্রাম্প দ্বারা প্রভাবিতবলেন ওয়াল স্ট্রিট জার্নালতার পশ্চাদপসরণ ছিল কেবল আংশিক: অনুসারে জেপি মরগান চেজজুলাই মাসের শেষে কার্যকর মার্কিন শুল্ক ছিল ১৫%, যা এপ্রিলের শুরুর ২৬% থেকে কম, কিন্তু তার ক্ষমতা গ্রহণের আগের ২.৩% থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। এদিকে, বিনিয়োগকারীরা শেয়ারের দামকে রেকর্ড উচ্চতায় নিয়ে গিয়েছিল, কারণ তারা হঠাৎ করেই এই বাজি ধরতে অনিচ্ছুক ছিল যে ট্রাম্প তাদের বাধা দেওয়ার জন্য কিছু করবেন।

ট্রাম্পের কর্মকাণ্ড কি কোনো বাস্তব অর্থনৈতিক সুফল এনেছে?

এই সবকিছু থেকে বোঝা যায় যে ট্রাম্প বাজারকে প্রভাবিত করতে সক্ষম হয়েছিল সাধারণত যা বিশ্বাস করা হয় তার চেয়েও বেশি সফলভাবে তার ইচ্ছা পূরণ করা। তাহলে প্রশ্ন হলো: কী উদ্দেশ্যে? সেগুলো কী? সুনির্দিষ্ট অর্থনৈতিক সুবিধা?

সামনের দিকে তেলের দামফটকাবাজদের বিরুদ্ধে ট্রাম্প খুব বেশি কিছু করতে পারবেন না; শেষ পর্যন্ত, সরবরাহ এবং চাহিদাই সবকিছু নির্ধারণ করবে। যদিও মৌলিক বিষয়গুলো ইঙ্গিত দেয় যে... ভোক্তাদের স্বল্প মেয়াদে কোনো উন্নতি হবে না।

Le শুল্ক তারা একটি দিকে পরিচালিত করেনি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি সামগ্রিকভাবে দ্রুততর নয়, কিংবা সবচেয়ে সুরক্ষিত খাতগুলোতেও নয়। এবং যদিও তিনি দায়িত্ব গ্রহণের সময়ের চেয়ে সুদের হার কম, এই বিজয় ক্ষণস্থায়ী হতে পারে।মুদ্রাস্ফীতি ট্রাম্প যখন ক্ষমতায় এসেছিলেন তার চেয়ে বেশি। বাজেট ঘাটতি ক্রমাগত বাড়তে থাকে

আশাবাদী তথ্যের পরপেশা শুক্রবার প্রকাশিত নাসডাক কম্পোজিট সূচক এক বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে তার সবচেয়ে খারাপ দিনটি পার করেছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা এই আশঙ্কায় বাজি বাড়িয়েছে যে কেভিন ওয়ার্শ, ট্রাম্পের নবনিযুক্ত ফেড চেয়ারম্যানকে হয়তো সুদের হার বাড়াতে হতে পারে। কেভিন হ্যাসেটট্রাম্পের শীর্ষ অর্থনৈতিক উপদেষ্টা শুক্রবার এর বিপরীত যুক্তি দিয়ে বলেছেন যে, সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়টি বিবেচনা করার ক্ষেত্রে বাজারগুলো "মারাত্মক ভুল" করছে। দেখা যাক, কে সঠিক।