বিনিয়োগকারীরা যদি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সবচেয়ে বড় স্টক মার্কেটের উত্থান-পতনের একটিতে নিযুক্ত না হত, তবে তারা মনোযোগ নিবদ্ধ করত দুটি মূল ঘটনা di আর্থিক নীতি এই সপ্তাহে: সিদ্ধান্ত ফেডারেল রিজার্ভ আগামীকাল এবং এর ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক বৃহস্পতিবার। প্রথম থেকে আমরা হারে অচলাবস্থার আশা করি, দ্বিতীয়টির জন্য, সাধারণ নীরবতা সত্ত্বেও, প্রত্যাশাগুলি হল এক পয়েন্টের এক চতুর্থাংশের হার কমানোর জন্য। যা ইউরোপীয় বাজারকে সমর্থন করতে পারে। উভয় ক্ষেত্রেই, হারের সিদ্ধান্তের পাশাপাশি, ভবিষ্যতের সম্ভাবনা নিয়ে দুই রাষ্ট্রপতির মধ্যে আলোচনা বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ হবে।
ইসিবি বৃহস্পতিবার 25 বেসিস পয়েন্ট কমানোর আশা করছে
একটি ইউরোজোন পরিস্থিতি যা এখনও একটি সংগ্রামী অর্থনীতি দেখায়, যখন মুদ্রাস্ফীতি তার অস্ত্র পুরোপুরি ছেড়ে দেয়নি, মুদ্রাস্ফীতির একটি "হালকা" সংস্করণ, আমানতের উপর সুদের হার বর্তমানে 3% রয়েছে যা বাজার থেকে খুব সীমাবদ্ধ বলে বিবেচিত হয়। এবং তাই প্রত্যাশা আরও একটি জন্য হার একটি পয়েন্টের এক চতুর্থাংশ দ্বারা কাটা, জুন, সেপ্টেম্বর এবং ডিসেম্বর 2,75-এ কাটার প্রবণতা অনুসরণ করে বৃহস্পতিবার ECB তার মতামত জানালে এটি 2024% এ নিয়ে আসে।
ডিসেম্বরে যা ঘটেছিল তার বিপরীতে, বৃহস্পতিবারের বৈঠকের প্রস্তুতি তুলনামূলকভাবে শান্ত ছিল, অন্তত জনসমক্ষে। “পরবর্তী পদক্ষেপে কোন বিতর্কিত মতামত ছিল না। পরিবর্তে, আরও রেট কমানোর প্রয়োজনীয়তার বিষয়ে ক্রমবর্ধমান ঐক্যমত বলে মনে হচ্ছে, "তিনি একটি নোটে লিখেছেন কার্স্টেন ব্রজেস্কি, গ্লোবাল হেড অফ ম্যাক্রো ইঞ্জি.
এর সংকেত জার্মান অর্থনীতির উন্নতি এর সমীক্ষা থেকে এসেছেইফো ইনস্টিটিউট ব্যবসায়িক পরিবেশে, প্রেক্ষাপট পরিবর্তন হওয়া উচিত নয়, ঠিক যেমন ইউরো অঞ্চলের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের জিডিপি ডেটা পরিবর্তন করা উচিত নয়। Ifo সূচক জানুয়ারিতে বেড়ে 85,1 হয়েছে ডিসেম্বরে 84,7 থেকে, প্রত্যাশার চেয়ে ভাল যা 84,9 নির্দেশ করে, যখন Pil ঐকমত্য ত্রৈমাসিক +0,1% ত্রৈমাসিক আশা করে, ব্রেকিং আগের সময়ের শক্তিশালী +0,4% থেকে এবং ডিসেম্বর আপডেটে ECB কর্মীদের দ্বারা +0,2% পূর্বাভাসের বিপরীতে।
ইতিমধ্যে i ডিসেম্বরের বৈঠকের কার্যবিবরণী ইতিমধ্যে একটি ক্রমবর্ধমান অভিযোজন দেখিয়েছে শিথিল করা ইউরোটাওয়ার দ্বারা, বৃদ্ধির পূর্বাভাস এবং নিম্ন মুদ্রাস্ফীতির ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি সম্পর্কিত সন্দেহের ভিত্তিতে। “আমানতের সুদের হার, ক3% এখনও সীমাবদ্ধ, ইউরোজোন অর্থনীতির দুর্বলতার বর্তমান অবস্থার জন্য খুব বেশি" তারা ইংকে বলে। সাম্প্রতিক বৃদ্ধি বন্ড ফলন Ifo ডেটার পরিপ্রেক্ষিতে, কিন্তু সর্বোপরি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার খবর চীনে সপ্তাহান্তে আবির্ভূত হয় তারা শেয়ারবাজারে হতাশা e বন্ধন শক্তিশালীকরণ এছাড়াও ইউরোপে।
"ডিসেম্বরে শেষ ইসিবি বৈঠকের পর থেকে, ইউরোজোনের ডেটা পরিস্থিতি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়নি," বিশেষজ্ঞরা বলছেন। Dws. “অর্থনৈতিক সূচকগুলি একটি নির্দেশ করে চলেছে আসন্ন মাসগুলিতে বরং দুর্বল বৃদ্ধি. প্রত্যাশিত হিসাবে, 2024-এর শেষে মুদ্রাস্ফীতির হার বাড়তে থাকে। একই সময়ে, তবে, মুদ্রাস্ফীতির অনুমানগুলি ক্রমবর্ধমান আস্থা দেখায় যে জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি টেকসই মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রার কাছে পৌঁছাবে। ইউএস ফেডারেল রিজার্ভের বিপরীতে, এই প্রেক্ষাপটটি ইসিবিকে আরও 25 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা আমানতের হার কমাতে দেয়।" , এটি 2,75% এ নিয়ে আসছে।
হার, বাজপাখি এবং সহজ করার প্রয়োজন
যদিও কেউ কেউ যুক্তি দেন যে আর্থিক নীতি কাঠামোগত সমস্যাগুলি সমাধানের জন্য খুব কমই করতে পারে, অনেক দেশে রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা এবং অনিশ্চয়তা ইসিবিকে ভারী উত্তোলন চালিয়ে যেতে বাধ্য করবে, তারা ইংকে বলে।
ইসিবি বোর্ডে "এমনকি বাজপাখিরা অস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কার বাইরে তাকিয়ে আরও বেশি মানানসই অবস্থানের দিকে অভিমুখী বলে মনে হচ্ছে" ডাচ ব্যাংকের অর্থনীতিবিদ বলেছেন। এর প্রধান কারণ হল ডিসেম্বরের পূর্বাভাস 2% এর কম মুদ্রাস্ফীতির জন্য একটি টার্মিনাল রেট ব্যবহার করেছে। হিট হিট করতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক করতে হবে মোট 100 bps দ্বারা হার কমানো. আমরা যদি নতুন মার্কিন প্রশাসনের সম্ভাব্য অর্থনৈতিক নীতি পছন্দ থেকে উদ্ভূত ইউরোজোনের বৃদ্ধির জন্য বর্ধিত ঝুঁকি যুক্ত করি তবে আমরা কর্মকর্তাদের অবস্থান বুঝতে পারি”।
সিদ্ধান্তের সাথে থাকা বিবৃতিগুলির জন্য, বিশ্লেষকরা আর্থিক নীতি যোগাযোগে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন আশা করেন না: "ফোকাস ডেটা নির্ভরতার উপর থাকবে, যা উচ্চ স্তরের রাজনৈতিক এবং বাণিজ্যিক অনিশ্চয়তার কারণে যৌক্তিক" বিশেষজ্ঞরা বলছেন DWS৷ “আরও হার কমানো প্রত্যাশিত. ECB-এর মধ্যে, মুদ্রানীতির হার কতটা কমতে পারে সে বিষয়ে মতামত ভিন্ন ভিন্ন থাকে। যাইহোক, আমরা একটি নিরপেক্ষ হারের স্তরে পৌঁছনোকে একটি গুরুত্বপূর্ণ অন্তর্বর্তী লক্ষ্য হিসাবে দেখি এবং আশা করি আমানতের হার 2,0 সালের জুনের মধ্যে 2025%-এ নেমে আসবে।"
রাষ্ট্রপতি ক্রিস্টিন লাগার্ডের কাছ থেকে আজ (22 জানুয়ারি) মন্তব্যগুলি প্রস্তাব করে যে 25bp রেট কম দেওয়া হয়েছে এবং সহজীকরণ চক্র অব্যাহত থাকবে।"
আপাতত স্ট্যান্ডবাই এবং সতর্কতা অবলম্বন করা হয়েছে। কিন্তু তারপর?
আগামীকাল অনুষ্ঠিত হবে ট্রাম্প যুগের প্রথম ফেড বৈঠক. গভর্নর জেরোম পাওয়েল তিনি একটি অবস্থান সঙ্গে সেখানে আসেন সাবধান এমন পরিস্থিতিতে সুদের হারের উপর যা আরও জটিল হয়ে উঠেছে, এর হুমকির মধ্যে কাজকর্ম ট্রাম্প এবং এর প্রযুক্তির বাজার সংকট.
বিশ্লেষকরা সবাই একমত বলে মনে হচ্ছে: নতুন বছরের শুরুতে, ফেড জানালায় থাকবে, ছেড়ে যাওয়া হার 4,25-4,5% সীমার মধ্যে আটকে আছে। “বিনিয়োগকারীরা, যারা কিছু সময়ের জন্য ফেড রেট কমানোর চক্রে বিরতির আশা করছেন, তারা বিশেষ করে গভর্নর জেরোম পাওয়েলের প্রেস কনফারেন্সের জন্য (বুধবার রাত 20.30 ইতালীয় সময়) এর সম্ভাব্য সময়কাল সম্পর্কে কোনও ইঙ্গিত পাবেন কিনা তা দেখার জন্য অপেক্ষা করবেন। MPS-এর সাপ্তাহিক 'মার্কেট স্ট্র্যাটেজি'-এ পজ” লেখা আছে।
রাষ্ট্রপতি থেকে শুরু করে কর্মকর্তারা জেরোম পাওয়েল, বারবার স্পষ্ট করেছে যে, অর্থনীতির বর্তমান অবস্থার আলোকে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থের খরচ কমাতে কোন তাড়াহুড়ো করছে না। মুদ্রাস্ফীতি এখনও 2% লক্ষ্যের উপরে রয়েছে (শুক্রবার প্রকাশিত মূল PCE পূর্বাভাস 2,8% এ একটি স্থিতিশীল মান নির্দেশ করে), চাকরির বাজার কঠিন ei প্রদর্শন অব্যাহত খরচ তারা বৃদ্ধি সমর্থন করে (বৃহস্পতিবার জন্য নির্ধারিত চতুর্থ ত্রৈমাসিক জিডিপি, নিরীক্ষণ করা প্রয়োজন)।
তবে সাম্প্রতিক দিনগুলোতে ডোনাল্ড ট্রাম্প তিনি সরাসরি সুদের হার ইস্যুতে হস্তক্ষেপ করেছেন, ঘোষণা করেছেন যে ফেড থেকে অবিলম্বে কাটা দাবি করবে এবং এটি বিশ্বের অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকেও একই প্রত্যাশা করে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট পাওয়েলের কাজে হস্তক্ষেপ করার জন্য অপরিচিত নন, যা নির্বাচনী প্রচারণার সময় ইতিমধ্যেই সমালোচনার বিষয় ছিল। তার অংশের জন্য, ফেড চেয়ারম্যান বেশ কয়েকবার পুনরাবৃত্তি করেছেন স্বাধীনতা ওয়াশিংটন ইনস্টিটিউটের এবং এটি স্পষ্ট করে দিয়েছেন যে ট্রাম্প তাকে অপসারণের ক্ষমতা রাখেন না, উল্লেখ করে যে তিনি পদত্যাগ করবেন না এমনকি যদি তা করতে বলা হয়।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হার স্থগিত করার একটি কারণ ট্রাম্পের সাথে এবং বিশেষ করে তার নিজের সাথে যুক্ত। শুল্কের হুমকি চীন, কানাডা, মেক্সিকো এবং ইউরোপ সহ অন্যান্য ব্যবসায়িক অংশীদারদের দিকে। গতকাল এ বিষয়ে এক প্রশ্নের জবাবে রাষ্ট্রপতি মো কোনো প্রাথমিক ফি 2,5%, তার মনে কী আছে তা উল্লেখ করে সার্বজনীন কর্তব্য "অনেক বেশি"। ফেড হুমকি বাস্তবে পরিণত হবে কিনা তা দেখার জন্য অপেক্ষা করছে, মূল্যায়ন করতেপ্রভাব বাস্তব অর্থনীতির নীতির, পরিপ্রেক্ষিতে মুদ্রাস্ফীতি এবং বৃদ্ধি।
তবে অনিশ্চয়তা সবার উপরে হারের ভবিষ্যত, একটি জটিল পরিস্থিতিতে যেখানে একদিকে ট্রাম্পের শুল্ক বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনেক বেশি (একটি কারণ যা মুদ্রাস্ফীতি সৃষ্টি করবে), অন্যদিকে প্রযুক্তি খাতে সংকট DeepSeek দ্বারা চীনা সুমানি. ING বিশ্লেষকদের মতে, স্টক মার্কেটের সম্ভাব্য আরও পতন নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে সম্পদ এবং ভোক্তা ব্যয়, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রায় 70% প্রতিনিধিত্ব করে, তবে ঝুঁকির মূলধন, কর্মসংস্থান এবং কর্পোরেট বিনিয়োগের মাধ্যমে কোম্পানিগুলির অর্থায়ন ক্ষমতার উপরও। অতএব, ফেড "সতর্ক থাকবে"; একটি বৃহত্তর সংশোধনের ক্ষেত্রে, এটি "হার কমাতে অনেক বেশি ঝুঁকতে পারে এবং এটি করার জন্য রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের কঠোর চাপের মধ্যে আসবে"
লরেন্স ফিঙ্ক, BlackRock সিইও, কয়েক দিন আগে, অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি একটি প্যানেলে Davos এ ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক ফোরামে বক্তৃতা, মার্কিন হার সম্পর্কে বলেন. “যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতি চতুর্থ ত্রৈমাসিকে খুব শক্তিশালী ছিল, এবং আমি ব্যবসায়ী নেতাদের কাছ থেকে যা শুনেছি, এই বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকেও এটি শক্তিশালী। তাই ফেড কয়েক মাসের জন্য রেট কমানো বন্ধ করতে পারে এবং তারপরে সম্ভবত লাইনের নিচে ধারের খরচ কিছুটা কমিয়ে দিতে পারে। তবে এটাও সম্ভব যে একটি নির্দিষ্ট সময়ে, অর্থনীতির শক্তির আলোকে, এটি তাদের বাড়াতেও শেষ হবে।"
মার্কিন সুদের হারের সম্ভাবনা সম্পর্কে, নিকোলা মাই, 2025 সালের অর্থনৈতিক সম্ভাবনার উপর কয়েকদিন আগে ইভেন্ট চলাকালীন পিমকোর অর্থনীতিবিদ এবং সার্বভৌম ক্রেডিট বিশ্লেষক, ব্যাখ্যা করেছিলেন যে ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রতিশ্রুত শুল্ক নীতি মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির ঝুঁকি এবং ফলস্বরূপ "পরিবারের প্রকৃত আয় এবং সেইজন্য ভোগকে দুর্বল করে"। ফলশ্রুতিতে, "ফেড স্বল্পমেয়াদে হ্রাসের সাথে ধীর হতে পারে, কিন্তু তারপরে এটি এগিয়ে যাবে: 4% একটি ভারসাম্যের হার খুব বেশি", অর্থনীতিবিদ বলেছেন।
ক্রিশ্চিয়ান শেরম্যান অফ Dws প্রত্যাশা বজায় রাখে যে FED সম্ভবত মার্চ মাসে এবং সম্ভবত জুনে রেট আরও কমিয়ে দেবে, এখনও স্থিতিস্থাপক মুদ্রাস্ফীতির আলোকে অপেক্ষা করুন এবং দেখার মনোভাব গ্রহণ করার আগে। "এটি বলার অপেক্ষা রাখে না যে, এই মুহুর্তে, ঝুঁকিগুলি উপরের দিকে ভিত্তিক," বিশেষজ্ঞ উপসংহারে বলেছেন।
আজ, যাইহোক, ওয়াল স্ট্রিট এটি সেশনের একটি মসৃণ বা সামান্য ইতিবাচক শুরুর দিকে নির্দেশিত বলে মনে হচ্ছে। সুদের হারের পূর্বাভাস হিসাবে, এই মুহুর্তে, ফেড ফান্ড ফিউচার তারা জুনের মধ্যে 25 bp কমানোর লক্ষ্য রাখে এবং বছরের শেষ নাগাদ দ্বিতীয় হ্রাসের প্রায় 90% সম্ভাবনা নির্ধারণ করে।
