অর্থনীতি এবং বাজার: যখন অর্থনীতিবিদদের পূর্বাভাস মুদ্রা উল্টানোর চেয়ে ভালো কিছু নয়

পরে ট্রাম্পের নির্বাচন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের রাষ্ট্রপতিত্বের আগমন - ক্রমবর্ধমান আন্তর্জাতিক সংঘাত, মুক্ত বাণিজ্যের অবসান এবং রাজস্ব, শিল্প ও অভিবাসন নীতির ক্ষেত্রে রাষ্ট্রপতির বিশেষাধিকারের অভূতপূর্ব ব্যবহারের মধ্যে - অর্থনীতিবিদদের মধ্যে ব্যাপকভাবে ভাগ করা মতামত ছিল যে আমরা একটি বিশ্বব্যাপী প্রবৃদ্ধিতে তীব্র মন্দা, আন্তর্জাতিক বাণিজ্যে উল্লেখযোগ্য মন্দা, মুদ্রাস্ফীতির পুনরুত্থান, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, এবং একটি শক্তিশালীআর্থিক বাজারের অস্থিতিশীলতা.

২০২৫ সালের প্রথম দিকের অর্থনৈতিক পূর্বাভাস

২০২৫ সালের এপ্রিলে, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল এটি কয়েক মাস আগে প্রণীত চলতি বছরের জন্য বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির (-০.৫%), মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের (-০.৫%), ইউরো অঞ্চলের (-০.৯%), উদীয়মান দেশগুলির (-০.৫%) এবং বিশেষ করে মেক্সিকোর (-১.৭%) অনুমানগুলিকে ব্যাপকভাবে হ্রাস করেছে। স্পষ্টতই, বিশ্ব বাণিজ্যও তীব্রভাবে সংকুচিত হবে (-১.৫%), যখন ২০২২ সালে উত্থানের পরে মুদ্রাস্ফীতি তার পতনকে ধীর করবে বলে আশা করা হয়েছিল। তথাকথিত "" এর ধাক্কার পরে আর্থিক বাজারের অস্থিরতা"মুক্তি দিবস" ২রা এপ্রিল, উচ্চতর হওয়ার আশা করা হয়েছিল। অবশেষে, সমস্ত নতুন কেনেসিয়ান মডেল ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল যে শুল্ক প্রবর্তনের ফলে ডলার শক্তিশালী হবে, যেমনটি বছরের প্রথম সপ্তাহগুলিতে এবং সংকটের পূর্ববর্তী পর্যায়ে ঘটেছিল।

আসলে কী ঘটেছিল?

তবে, পরবর্তী মাসগুলিতে, প্রধান আন্তর্জাতিক পূর্বাভাসকদের এই পূর্বাভাসগুলিকে আরও ইতিবাচক অর্থে সংশোধন করুন হতাশাবাদী। উদাহরণস্বরূপ, জুলাই মাসে এবং তারপর অক্টোবরে, বিশ্ব অর্থনৈতিক আউটলুক আইএমএফ তার লক্ষ্য আংশিকভাবে সংশোধন করেছে, একটি প্রস্তাব দিয়েছেঅর্থনীতির কম বিপর্যয়কর চিত্র বিশ্বব্যাপী। সর্বশেষ উপলব্ধ তথ্য, যদিও দীর্ঘ সময়ের কারণে অনিশ্চিত হয়ে পড়েছে শাটডাউন আমেরিকান প্রশাসনের মতে, চূড়ান্ত পরিসংখ্যান সাম্প্রতিক পূর্বাভাসের চেয়েও ভালো হতে পারে। এর বৃদ্ধির প্রাথমিক তথ্য স্মরণ করার জন্য এটি যথেষ্ট মার্কিন জিডিপি ২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে, বার্ষিক ৪.৩%, অথবা এরমুদ্রাস্ফীতি (শিরোনাম CPI) নভেম্বরের জন্য, 2,7% এর সমান। আরও অবাক করার মতো তথ্য হল মেক্সিকান উৎপাদন রপ্তানি ট্রাম্প প্রশাসন কর্তৃক আরোপিত ভারী শুল্ক সত্ত্বেও, জানুয়ারি থেকে নভেম্বরের মধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পণ্যের রপ্তানি আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৯% বৃদ্ধি পেয়েছে।

এটি কর্মক্ষমতা বিবেচনা না করেই করা হচ্ছে আর্থিক বাজারের, বিশেষ করে borse, যা বিশ্বের অনেক ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য ফলাফল অর্জন করেছে, সর্বোপরি ধন্যবাদ প্রযুক্তি, আর্থিক এবং প্রতিরক্ষা খাতে। এটা ডলারবরং, গত দশকের সবচেয়ে খারাপ অবমূল্যায়নের সম্মুখীন হয়েছে।

অর্থনীতিবিদরা কেন ভুল বুঝতে পারলেন?

এর কারণগুলি ভবিষ্যদ্বাণী করতে ব্যাপক অক্ষমতা অনেক আছে। এটা অবশ্যই সাহায্য করে না প্রায়শই বিশৃঙ্খল এবং অপ্রত্যাশিত পদ্ধতি যার মাধ্যমে হোয়াইট হাউসে শুল্ক, শিল্প ও রাজস্ব নীতির বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়, না ঘন ঘন মুদ্রানীতিতে হস্তক্ষেপ। সমানভাবে প্রাসঙ্গিক হল বোঝার অসুবিধা রাজনীতি এবং অর্থনীতির মধ্যে আন্তঃসম্পর্ক এমন এক পৃথিবীতে যা বহুমেরু এবং সংঘাতপূর্ণ হয়ে উঠেছে। এর সাথে যোগ হয়েছে উচ্চ বেসরকারি খাতের দেখানো স্থিতিস্থাপকতা সতর্কতার সাথে ইনভেন্টরি ব্যবস্থাপনার মাধ্যমে এবং সর্বোপরি, বাণিজ্য ও উৎপাদন ত্রিভুজকরণের মাধ্যমে সীমাবদ্ধতা, নিষেধাজ্ঞা এবং কর্তব্য পরিচালনা করা। অবশেষে, একটির প্রভাব মূল্যায়নের জটিলতা ঐতিহাসিক তাৎপর্যপূর্ণ প্রযুক্তিগত উল্লম্ফন বর্তমানের মতো এবং ফলস্বরূপ, চলমান বিশাল বিনিয়োগের যৌক্তিকতা।

 আরও সাধারণভাবে, এটা স্বীকার করতে হবে যে গাণিতিক এবং পরিসংখ্যানগত মডেল অর্থনীতিবিদ এবং অর্থনীতিবিদদের দ্বারা পরিস্থিতি তৈরির জন্য ব্যবহৃত "গ্রেট মডারেশন" (১৯৮৪-২০০৭) এর মতো স্থিতিশীল প্রেক্ষাপটে ভালোভাবে কাজ করে, যেখানে অনুমান অনুমান করা অনুমোদিত। Ceteris paribus নির্দিষ্ট কিছু ধাক্কার প্রভাব আলাদা করার জন্য। তবে, এই মডেলগুলি দ্রুত পরিবর্তনশীল বিশ্বে ভূ-রাজনীতি এবং অর্থনীতির মধ্যে গভীর আন্তঃসম্পর্ককে ধারণ করতে লড়াই করে। তদুপরি, অনেক অর্থনীতিবিদ তাদের মডেলগুলিতে এই বিষয়গুলিকে অন্তর্ভুক্ত করতে দীর্ঘস্থায়ী অসুবিধার সম্মুখীন হন। আচরণের "সীমাবদ্ধ যুক্তিসঙ্গততা" ব্যক্তিগত এবং সমষ্টিগত।

আর ২০২৬ সালে? হয়তো মুদ্রা উল্টানোই ভালো।

এছাড়াও২০২৬ সালের পূর্বাভাস একই রকম অসুবিধায় ভুগছেন বলে মনে হচ্ছে। একদিকে, এমন কিছু লোক আছেন যারা বিশ্বাস করেন যে ট্রাম্প প্রশাসনের নীতির নেতিবাচক প্রভাব অবশেষে নিজেদের প্রকাশ করবে, যদিও প্রাথমিকভাবে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বিলম্বের সাথে। অধিকন্তু, আর্থিক বাজারগুলি একটি মহামারীর প্রাদুর্ভাবের কাছাকাছি থাকবে বড় বুদবুদ, এমন একটি প্রেক্ষাপটে যেখানে প্রাধান্য পেয়েছে চারটি "O" যা সংকটের সতর্ক করে: অতিরিক্ত মূল্যায়ন, অতিরিক্ত মালিকানা, অতিরিক্ত বিনিয়োগ e অতিরিক্ত লিভারেজ (অর্থাৎ, শেয়ারের দামের অতিরিক্ত মূল্যায়ন, শেয়ার বাজারে অত্যধিক অর্থ বিনিয়োগ, অত্যধিক ব্যবসায়িক বিনিয়োগ, অতিরিক্ত ঋণ)।

অন্যদিকে, অর্থনীতিবিদরা পছন্দ করেন নুরিয়েল রুবিনি তারা দাবি করে যে আমরা এখানে আছি প্রযুক্তিগত বিপ্লবের দ্বারপ্রান্ত ঐতিহাসিক তাৎপর্যপূর্ণ। এর উন্নয়নউৎপন্ন কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, রোবোটিক্স এবং জৈব জেনেটিক্স স্থায়ীভাবে বিশ্বব্যাপী উৎপাদনশীলতা এবং প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধি করতে পারে, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে। ট্রাম্প প্রশাসন কর্তৃক প্রচারিত নিয়ন্ত্রণমুক্তকরণ এবং একটি সম্প্রসারণমূলক আর্থিক নীতিও একটি টেকসই এবং মুদ্রাস্ফীতিহীন প্রবৃদ্ধিতবে, ইউরোপ এই উদযাপনে পুরোপুরি অংশগ্রহণ করতে পারবে না। 

অবশেষে, একটি কেন্দ্রীয় দৃশ্যকল্প রয়েছে যা অনুমান করে যে একটি মাঝারি শক্তিশালী এবং স্থিতিশীল অর্থনীতিকৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় জোরালো বিনিয়োগ, আটলান্টিকের উভয় পাশে একটি সম্প্রসারণমূলক রাজস্ব নীতি এবং একটি ফেডারেল রিজার্ভ আরও সহানুভূতিশীল।মুদ্রাস্ফীতি তবে, এটি আঠালো থাকবে, বিশেষ করে নিম্ন আয়ের পরিবারগুলিকে আঘাত করবে, প্রত্যাশাগুলিকে কিছুটা হলেও কমিয়ে দেবে।

তবে এই পরিস্থিতির সাফল্যের সম্ভাবনা সীমিত। কারিগরি দিক থেকে, আমরা একটি সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছি মাল্টিমোডাল বিতরণ, বেশ পুরু লেজ সহ, যা যেকোনো পূর্বাভাসকে অত্যন্ত অনিশ্চিত করে তোলে।

এই মুহূর্তে, সম্ভবত, মুদ্রা উল্টানো সত্যিই ভালো। পরিশেষে, "নিজের সীমাবদ্ধতা স্বীকার করা হল জ্ঞানের দিকে প্রথম পদক্ষেপ" (গ্যেটে)।