في يوم الثلاثاء 5 أكتوبر ، وافق مجلس إدارة الراي على إصدار واحد جديد سند بقيمة 300 مليون سيصدر بحلول نهاية العام. هذه هي العملية المالية الثانية من هذا النوع التي تطلقها شركة البث العامة بعد العملية السابقة التي نفذها لويجي غوبيتوسي في مايو 2015 بقيمة 350 مليون. في ذلك الوقت ، اعتبرت هذه العملية نجاحًا كبيرًا وبقسيمة متوقعة بنسبة 1,5٪ حصلت على الفور على اهتمام كبير من المستثمرين ، الذين تقدموا بطلبات تزيد عن أربعة أضعاف القيمة الإجمالية الأولية ، لتصل إلى أكثر من مليار و 800 مليون يورو. كان الهدف من القضية ، من ناحية ، تخفيف الدين المثقل بأسعار فائدة كبيرة (أكثر من 4٪) ، ومن ناحية أخرى ، معالجة مشاكل إعادة هيكلة الأصول العقارية للشركة بحصة كبيرة من السيولة.
صفقة السندات لعام 2015 تليها سنة واحدة إدراج RaiWay ، الشركة التي تمتلك شبكات نقل إشارة Rai ، والتي جلبت أيضًا جزءًا كبيرًا من الأرباح إلى خزائن Viale Mazzini مقابل بيع جزء كبير ، 30 ٪ من أصوله .
من بين المعاملات السابقة ، كانت جميع التفاصيل والمباني والاستخدام المقصود للسندات المحصلة في السوق معروفة ، بينما بدلاً من هذه الصفقة الحالية ، في الوقت الحالي ، لا نعرف إلا ما تم الإبلاغ عنه من قبل وكالة ADN التي تقرأ أنه سؤال يتعلق "قرض سندات لمدة خمس سنوات" وأن "السعر المحدد لسند الراي القادم سيحدده السوق في وقت الإصدار". الآن يجب القول أن شركة الإذاعة والتلفزيون العامة تواجه مفترق طرق اقتصادي ومالي حساس للغاية. في الأسابيع الأخيرة ، قامت MISE "بختم" خطة الأعمال 2018-21 التي ترغب في نقل الراي إلى "الشركة الإعلامية" التي كانت تناقشها لبعض الوقت. هذه الخطة (علاوة على ذلك لا تزال تنتظر المصادقة غير الملزمة من قبل لجنة الإشراف البرلمانية التي يمكن أن تعبر عن "اتجاهات" لم تتضح بعد) تستند إلى بنية من الموارد تبلغ قيمتها حوالي 500 مليون ، مقسمة بين تلك المخصصة لتطوير المبادرات الاستراتيجية مقابل 370 مليون (بما في ذلك الالتزامات بموجب عقد الخدمة: اللغة الإنجليزية والقنوات المؤسسية) وموارد لتمويل المبادرات الاستراتيجية لحوالي 130 مليون. كما كتبنا في كثير من الأحيان على FIRSTonline ، يتعين على Rai أن تفعل الكثير في مواجهة الموارد التي تميل إلى الاستقرار من حيث رسوم الترخيص والانخفاض من حيث الإعلان.
مع هذه المقدمات ، ليس من الواضح على الإطلاق ، حتى الآن ، ما هي أغراض سندات Rai 2019. فمن ناحية ، كما تدعي بعض المصادر التي شككنا فيها ، يجب استخدام الموارد الجديدة "لسداد" القرض السابق و "إبقاء حد الائتمان مفتوحًا"؛ يجادل آخرون بدلاً من ذلك بأنه يمكن توجيههم لدعم هشاشة الخطة الصناعية بطريقة أكثر قوة في مواجهة رسوم النفقات الإضافية التي لم يتم توقعها بالكامل بعد من حيث الامتثال التكنولوجي ومن حيث الالتزامات التحريرية.
أخيرًا ، كل هذا جزء من "رهان" سياسي واقتصادي مهم للغاية: الرهان الوارد في برنامج الحكومة الحالية ، والذي ينص ، في النقطة 11 ، على إصلاح نظام الاتصالات بأكمله وبالتالي إعادة تعريف وزن القطاعات الفردية ، وحصص السوق ، والابتكارات القوية التي حدثت من قانون جاسباري السابق لعام 2004 ومن مرسوم الغجر اللاحق لعام 2007 حتى يومنا هذا مع تفشي OTT. في غضون ذلك ، اندلعت عاصفة في السوق السمعي البصري مع نتائج لا يمكن التنبؤ بها ولا يزال جوهر المنافسة هو كل الموارد الاقتصادية التي سيتمكن المتنافسون المختلفون من توظيفها.
