على الرغم من التوقعات بحدوث تباطؤ بسبب تأثير مناورة الشيطنة التي تسببت في انهيار مكون M1 ، وفقًا للبيانات التي نشرها مكتب الإحصاء المركزي (CSO)
في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2016 ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للهند بنسبة 7٪، فقط تباطؤ متواضع من 7,4٪ في الربع السابق.
وبذلك أغلق العام الماضي بنمو قدره 7,5٪ ، دون تغيير منذ عام 2015 ، مدعومًا بالاستهلاك الخاص والإنفاق العام ومساهمة إيجابية هامشية من القناة الخارجيةوبالتالي تعويض الانكماش في الاستثمار. من حيث القيمة المضافة ، تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 7,1٪ في عام 2016 من 7,3٪ في العام السابق.
أيضا ، في نفس الفترة عادت ديناميكيات الاستثمارات الثابتة إلى المنطقة الإيجابية (+ 3,5٪)، حتى لو كان مدعوماً جزئياً بتأثير أساسي إيجابي قوي: تأتي إشارة إيجابية من مشاريع الاستثمار الصناعي المقدمة إلى وزارة الصناعة والتي زادت بنسبة 2016٪ في عام 14,3 مقابل 8,3٪ في العام السابق. لكن، لا تزال القروض المتعثرة المتزايدة ومشاكل إعادة رسملة البنوك الهندية تشير إلى مسار تباطؤ الائتمان. لذلك تظل احتمالات انتعاش الاستثمارات ضعيفة حتى لو كان تعافي الاستثمارات العامة وواردات الآلات يشير إلى تسارع متواضع خلال عام 2017.
تباطأت ديناميكيات قطاع الخدمات من 8,2٪ إلى 6,8٪ بسبب التباطؤ في قطاعات الخدمات المالية والعقارات وخدمات الأعمال.بينما تسارعت القطاعات الأخرى بشكل طفيف. يستمر تدفق السياح في تسجيل اتجاه جيد (+ 14,3٪) وتسارعت اشتراكات الهاتف المحمول مرة أخرى. علاوة على ذلك ، يستمر التحسن في التجارة الخارجية ، مدعومًا جزئيًا بارتفاع أسعار النفط ، مما أدى إلى ارتفاع واردات النفط الخام بنسبة 60٪ في فبراير الماضي.
منذ تشرين الثاني (نوفمبر) ، عادت ديناميكيات الواردات صافي النفط أيضًا إلى المنطقة الإيجابية (+ 3,1٪) ، ويفضلها أيضًا ارتفاع سعر الصرف (+ 3,5٪). لا يزال الاتجاه المستمر لواردات الآلات (24,5٪ ، منها 7,2٪ ممثلة بالآلات الإلكترونية) إشارة مطمئنة لانتعاش الاستثمارات.
في هذا السياق،
خلال الربع الرابع ، سجل الاستهلاك الخاص قفزة بنسبة 10,5٪. تراجعت ثقة المستهلك بشكل طفيف لكن التوقعات ارتفعت إلى أعلى المستويات. في فبراير ، سجلت مبيعات السيارات انخفاضًا بنسبة (-7,0٪) بقيادة قطاع المركبات ذات الثلاث عجلات المستخدمة في المناطق الزراعية ، والتي ربما تكون الأكثر تضررًا من مناورة إلغاء التداول. ومع ذلك ، لا تزال حركة الركاب المحلية قوية (+ 25,6٪ في يناير) ، مما ينذر بوجود اتجاه جيد في الاستهلاك في الربع القادم أيضًا. هنا إذن
أدى استقرار توقعات المستهلكين والتحسن في الطلبات بين يناير وفبراير إلى الاعتقاد بالمحللين أن تأثير مناورة إلغاء التداول على الاستهلاك وقطاع الخدمات يقتصر على المدى القصير..
من المتوقع أن يظل الاتجاه في الاستهلاك قوياً في بقية العام مدعوماً بالأداء الجيد للقطاع الزراعي وسوق العمل. في الوقت نفسه ، ينبغي أن يستمر ملف الاستثمار على مسار الانتعاش المتواضع ، مدعومًا بشكل خاص بالاستثمار العام والسياسة النقدية المحايدة. مع الأخذ في الاعتبار التنقيحات التصاعدية لملف نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2015 والربع الأخير المحتمل أقل من المتوقع من عام 2016 ،
محللو مركز الدراسات والبحوث انتيسا سان باولو الحفاظ على توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 7,2٪ في السنة التقويمية 2017 ، مع تسارع طفيف إلى 7,4٪ في 2018.
في ديسمبر الماضي
تسببت مناورة إلغاء التداول في انهيار مكون M1 بحد أقصى 18,7٪ من معدلات النمو الإيجابية وما يزيد عن 15٪ في الأشهر السابقة، وتباطؤ معتدل في M3 ، من 10,9٪ في أكتوبر إلى أدنى مستوى عند 6,4٪ في يناير. يتعافى كلا المجمعين تدريجياً ، حيث انخفض الانخفاض في M1 إلى 7,7٪ في الأسبوع الأول من مارس وبزيادة 7٪ في M3. كما تباطأ النمو في إجمالي الائتمان المقدم لقطاع الأغذية غير الزراعية إلى مستوى منخفض بلغ 3,5٪ في مارس. ومع ذلك ، استمر بنك الاحتياطي الهندي في توفير السيولة للأسواق دون خلق توترات في سوق المال.
انخفض تضخم أسعار المستهلك تدريجيًا في الجزء الأخير من عام 2016 إلى 3,2٪ في ينايربفضل هبوط أسعار المواد الغذائية. ثم انتعش التضخم إلى 3,7٪ في فبراير ، ليعود إلى ما دون نوفمبر بقليل ، بسبب تأثير القاعدة غير المواتي وانتعاش أسعار الوقود.
بينما يسجل قطاع الملابس تباطؤًا في الأسعار ، تستمر الديناميكيات في بعض قطاعات الخدمات (مثل النقل والتعليم) في الزيادة وتجعل من الصعب حدوث انخفاض ملحوظ بشكل أكبر. كما يشهد تضخم أسعار الجملة زيادة كبيرة (+ 6,5٪) مدعومًا بارتفاع أسعار الوقود والكهرباء. يتوقع المحللون أن يستمر التضخم في الارتفاع في النصف الثاني من العام ليتجاوز 5٪ في نهاية عام 2017 ولكن ليس بالمعدل السنوي.، أيضًا بسبب نقطة انطلاق أقل من المتوقع. يجب أن يكون هناك تأثير أساسي مواتٍ لمعظم السنةفي الواقع، عوضت جزئيا عن انتعاش معتدل في أسعار المواد الغذائية وأسعار الوقود، ليصل تضخم أسعار المستهلكين إلى 4,0٪ و 4,7٪ على التوالي خلال العامين المقبلين.
قدم وزير المالية الهندي في فبراير الماضي الميزانية العامة للسنة المالية 2017-18 مؤكدة مسار توحيد الحسابات، وإن كان ذلك بوتيرة أبطأ ، ومواصلة التركيز على الاستثمارات في البنية التحتية تحت شعار "تحويل وتنشيط وتنظيف الهند" (تحويل وتنشيط وتنظيف الهند).
تم تحديد هدف عجز السنة المالية 2017-18 عند 3,2٪ لتأجيل هدف 3٪ إلى السنة المالية المقبلة، بينما تتوقع الحكومة زيادة بنسبة 6,6٪ في الإيرادات والنفقات ، وكلاهما يتباطأ عن العام المالي 2015-16. ومن المتوقع أن تزيد النفقات الرأسمالية بنسبة 10,7٪ ، دون تغيير جوهري عن السنة المالية السابقة ، وتتركز غالبية النفقات في البنية التحتية والرعاية الصحية وتنمية المناطق الريفية والفقيرة.
تذهب أكبر الزيادات إلى البنية التحتية للسكك الحديدية والطرق السريعة. بالإضافة إلى ذلك ، تم تخصيص 100 مليار روبية أخرى لإعادة رسملة البنوك العامة ، وهو مبلغ أقل من 250 مليار روبية مخصصة في ميزانية السنة المالية الماضية. أيضًا تدفقات الاستثمار الصافية للمستثمرين المؤسسيين، سالب حتى كانون الثاني (يناير) ، قفزت إلى المنطقة الإيجابية في فبراير عند 158,6 مليار، ثم تضاعف ليصل إلى 326 مليارًا في أول 20 يومًا من شهر مارس. هنا إذن لا تزال الروبية مدعومة بآفاق النمو الجيدة للاقتصاد الهندي وبنك الاحتياطي الهندي المحايد، في سيناريو حيث سيستمر التحسن في العجز المزدوج في الهند والمركز الخارجي مقارنة بالسنوات الماضية في دعم العملة من خلال الحد من احتمال انخفاض قيمة العملة في حالة المراجعة التصاعدية الإضافية للتوقعات بشأن ارتفاعات الاحتياطي الفيدرالي.
