على جانب الطلب ، سجلت في عام 2015 انهيار الاستهلاك الخاص (-9,5٪) والاستثمارات (-7,8٪)، في حين التجارة الخارجية قدم مساهمة إيجابية في الناتج المحلي الإجمالي بفضل نمو حجم الصادرات (+ 3,7٪) مقابل انهيار الواردات (-25,7٪). من ناحية العرض ، هناك تقلص كبير في بعض الخدمات مثل المبيعات (-8,9٪) والضيافة (-5,7٪) والبناء (-7,3٪) والإنتاج الصناعي (-3,1٪) ، بينما الإنتاج الزراعي (+3) ٪) والتعدين (+ 1,1 ٪) واصلوا النمو.
القطاع الزراعي واستفادت من العقوبات المفروضة على المنتجات الزراعية من الأسواق الغربية ، بينما استفاد إنتاج التعدين من نمو استخراج النفط وبعض المعادن. العجز العام فقد ارتفع إلى 2,6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2015 ، من 0,5٪ في العام السابق. انخفضت حصة الإيرادات التي تعتمد على بيع الهيدروكربونات إلى 43٪ من 51٪ في عام 2014. ومع ذلك ، في نهاية مايو ، جمعت روسيا 1,75 مليار دولار من خلال سندات دولية لمدة 75 سنوات. 4.75٪ من الإصدار تم اكتتابه من قبل مستثمرين أجانب ولكن بعائد 100٪ ، حوالي XNUMX نقطة أساس أعلى من الإصدارات من دول لها نفس التصنيف مثل المجر وإندونيسيا.
في الأشهر الأخيرة، استفاد الاقتصاد من الاستقرار التدريجي للإطار المالي ، وتباطؤ التضخم (إلى 7,5٪ من 12,9٪ في نهاية عام 2015) ، أفضل شروط السيولة ومرونة العملة مما جعل من الممكن احتواء التأثيرات على المالية العامة نتيجة انخفاض عائدات المحروقات. علاوة على ذلك ، فإن الانتعاش في أسعار النفط والغاز (أكثر من 40٪ من أدنى مستوياته في يناير الماضي) ، بالإضافة إلى تخفيف الضغط على المالية العامة ، قد شجع على إعادة تقدير قيمة الروبل مع تأثيرات إيجابية على التضخم والقوة الشرائية والثقة. .
ومع ذلك ، على الرغم من علامات الانتعاش هذه ، فإن العديد من العوامل السلبية ذات الطبيعة الدورية والهيكلية تستمر في كبح النشاط الاقتصادي والطلب. إن الانهيار (-40٪) من دخل الفرد بالدولار الذي شوهد في العامين الماضيين سيكون له آثار سلبية على الإنفاق لفترة طويلة قادمة: الآفاق غير المؤكدة للاقتصاد والأسواق المادية والعلاقات الصعبة مع الدول الغربية لها تأثير سلبي على ثقة المستثمرين وتحد من الاستثمار المحلي والأجنبي المباشر. يعاقب بشكل خاص الاستثمارات في استغلال الموارد الطبيعية والبنى التحتية وتحديث قطاع التصنيع. ومن ثم ، كما أفاد صندوق النقد الدولي ، من المتوقع أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي الروسي مرة أخرى هذا العام (-1,8٪) والعودة إلى مسار النمو ، وإن كان متواضعا ، فقط في عام 2017 (+ 0,8٪).
الفائض التجاري فقد تقلصت من 189,7 مليار إلى 148,5 مليار. في نفس الوقت، انخفاض أسعار المواد الأولية المصدرة فقد عوض أكثر عن الانخفاض في الواردات (-37٪) ، بسبب استبدال السلع المستوردة بالسلع المحلية وانخفاض الطلب المحلي ، وخاصة على السلع الاستهلاكية المعمرة والسلع الرأسمالية. في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2016 فائض الرصيد الحالي فقد ارتفع من 43,9 مليار إلى 17,8 مليار بسبب انتعاش الواردات مقابل المزيد من الانكماش في قيم الصادرات. شهد الروبل ، الذي وصل في منتصف شهر يناير إلى مستوى مرتفع جديد مقابل الدولار (فوق 80 روبل: 1 دولار أمريكي) ، انتعاشًا كبيرًا في الأشهر الأخيرة ، حيث وصل إلى 64 روبل: 1 دولار أمريكي في أواخر يونيو ، على خلفية اليورو. سعر النفط.
إدارة السياسة النقدية حرصاً على تخفيض الضغوط التضخمية بدلاً من دعم النمو ، فإن مرونة العملة التي زادت من درجة حرية السياسة الاقتصادية وتعافي أسعار النفط قد ساعدت على الاستقرار التدريجي للوضع المالي المحلي. وبالتالي ، فقد شهدنا تعافي العملة واستئناف عملية تراكم الاحتياطيات وتباطؤ تدفق رأس المال إلى الخارج. لدرجة أن انتشار مقايضات التخلف عن السداد ذهب من 400 نقطة أساس في نهاية يناير إلى أقل من 250 نقطة أساس في نهاية يونيو وكان سوق الأسهم الروسية هو الأفضل أداءً في أوروبا الشرقية في النصف الأول من عام 2016.
