أوروبا الناشئة: الانتعاش يمر عبر البنوك

انتهى الإقراض المصرفي للقطاع الخاص في الأسواق الأوروبية الناشئة عام 2014 بطرق مختلفة للغاية ، اعتمادًا على المنطقة الجغرافية والمقترضين. لوحظ تحسن طفيف في منطقة المجموعة الاقتصادية الأوروبية (EEC) والمنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA)، على الرغم من أنها ظلت سلبية في كرواتيا ورومانيا والمجر وسلوفينيا. اتجاه القروض المصرفية في كومنولث الدول المستقلة (CIS)بدلا من ذلك، اتضح أنها ديناميكية للغاية. في نوفمبر 2014 ، في روسيا ، كانت الزيادة الاسمية في القروض 22٪ على أساس سنوي (على أساس سنوي) ، ولكن بسبب انخفاض قيمة الروبل ، انخفضت الزيادة إلى 12٪ أكثر تواضعًا. في أوكرانيا ، من ناحية أخرى ، فإن التغيير ، صافي انخفاض قيمة الهريفنيا ، هو أكثر وضوحًا. تنخفض الزيادة الأولية في القروض بنسبة 10٪ إلى 30٪. يمكن أن يُعزى سبب انخفاض أسعار الصرف وتقلب القروض إلى عواقب الصراع الذي يعاني منه البلدين.

كما تعتمد ديناميكيات القروض إلى القطاع الخاص بشكل كبير على متلقي القروض، اعتمادًا على ما إذا كانت شركات أو منازل. ال- في كرواتيا ورومانيا ، يتعلق الانخفاض في القروض بشكل رئيسي بقطاع الشركات، حيث كان الانخفاض 3.9٪ على أساس سنوي و 6.3٪ على التوالي في ديسمبر. من ناحية أخرى ، في المجر ، مقابل انخفاض في خطوط الائتمان الممنوحة للأسر (-1,7٪) ، كانت هناك زيادة في قروض الأعمال (+ 1,2٪). سلوفاكيا ، التي تؤكد نفسها على أنها الدولة الأفضل أداءً في المنطقة ، تسجل زيادة في قروض الشركات والأسر المعيشية. تشير البيانات المتعلقة بالقروض التي تم الإبلاغ عنها حتى الآن إلى عام 2014 ، وبالتالي فهي لا تتأثر بالمخصص ، الذي تم في يناير 2015 ، من قبل البنك المركزي السويسري لإزالة الحد الأدنى البالغ 1,20 فرنك للدفاع عن سعر الصرف. ردود الفعل على الأخبار من السلطات المركزية في مختلف البلدان لم تكن هي نفسها.  قرر البنك المركزي الكرواتي ، بحكم العدد الكبير من الأسر المدينة بالفرنك (4٪) ، أن جميع المدفوعات في الأشهر الـ 12 المقبلة يجب أن تتم بسعر الصرف قبل قرار البنك المركزي السويسري (6,39 كونا) لكل فرنك). سيتم تحميل الفرق بين معدل التحويل والمعدل المحدد على هذا النحو على المؤسسات المحلية ، بتكلفة إجمالية قدرها 400 مليون كونا. ومع ذلك ، بالنظر إلى ارتفاع رأس المال المعرض للخطر بالفعل لدى البنوك ، والذي يساوي أكثر من 20٪ ، لا يتوقع حدوث أي آثار على استقرار النظام المصرفي الكرواتي. إلى الوراء، في صربيا ، حيث تبلغ حصة الفرنكات التي تملكها الأسر 13٪ من القروض ، أعلن البنك المركزي أنه لا ينوي اتخاذ تدابير معينة في هذا الشأن. في رومانيا ، كان رد الفعل إعلاميًا أكثر من أي شيء آخر. قرر البنك المركزي أن البنوك يجب أن تتبنى الحلول على أساس كل حالة على حدة ، فيما يتعلق بالظروف المالية والاقتصادية للعميل. بالنسبة لعام 2015 ، تعكس توقعات التوظيف اتجاه عام 2014. في سلوفاكيا وألبانيا والبوسنة وصربيا ، على الرغم من ضعف الاستثمارات وعملية تقليص المديونية في القطاع الخاص ، من المتوقع أن يظل مستوى التمويل إيجابيًا؛ بينما في المجر ، لا يزال انكماش القروض مؤكدًا عند 6,9٪. لا تزال حالة عدم اليقين قائمة في منطقة رابطة الدول المستقلة (كومنولث الدول المستقلة) بسبب التوترات المستمرة. ومع ذلك ، حتى لو تم العثور على حل سريع للصراع ، فإن معدلات النمو في روسيا وأوكرانيا ستظل أقل مما كانت عليه في السنوات الماضية ، مما يؤثر سلبًا على الإقراض.

نتيجة لتباطؤ التمويل ، كما حدث انخفاض في القروض المعدومة ، خاصة في ألبانيا وصربيا ورومانيا. لكن، في العديد من بلدان المنطقة ، لا تزال نسبة القروض / الإقراض المتعثرة مرتفعة. في روسيا ، وفقًا لمحللي Intesa Sanpaolo ، تمثل القروض المتعثرة حوالي 6٪ من القروض ويمكن أن تزيد إلى 10٪ بحلول نهاية العام. في أوكرانيا ، من ناحية أخرى ، يبلغ مستوى القروض المتعثرة 20٪ من القروض ، حتى لو كان من الممكن في عام 2015 زيادة القروض المتعثرة. على الرغم من انخفاضها إلى 13,2٪ العام الماضي ، لا يزال مستوى القروض المتعثرة في سلوفينيا يخيف الأسواق والشركات. يمكن أن يتمثل الحل الافتراضي للمشكلة في تحويل الديون من قبل البنوك المحلية. في ألبانيا وصربيا ، ظلت نسبة القروض المتعثرة إلى القروض أعلى من 20٪ ؛ بين 15٪ و 20٪ في البوسنة وكرواتيا ، وثابت عند 18٪ في المجر. ويعزى ارتفاع مستوى القروض المتعثرة في هذه الأسواق إلىالدرجة المفرطة لمديونية الشركات المحلية وانخفاض مستوى تغطية المؤسسات المصرفية. تتراوح نسبة المخصصات / القروض المتعثرة ، في المنطقة التي تم تحليلها ، بين 40٪ و 60٪ ، مع المجر وكرواتيا اللتان تتمتعان بأدنى درجة تغطية. من ناحية أخرى ، بالنظر إلى درجة الرسملة كبديل لمستوى التغطية ، يبدو أن الوضع يتحسن قليلاً. وباستثناء البنوك الأوكرانية ، فإن مستوى تغطية البنوك ، الذي تم تقييمه بهذه الطريقة ، أعلى من الحدود الدنيا الإشرافية. ومع ذلك ، فإن العلاقة بين القروض المتعثرة والأسهم تكبح الحماس وتؤكد ضعف الأنظمة المصرفية في ألبانيا ورومانيا وأوكرانيا ، حيث تتجاوز قيم المؤشر 100٪.

في المنطقة التي تم النظر فيها ، أغلقت الودائع بشكل إيجابي في نهاية عام 2014. في البوسنة (+ 10.2٪ سنويًا) ورومانيا (+ 9٪ سنويًا) ولكن أيضًا في سلوفينيا (+ 6.8٪ سنويًا) ، ترجع هذه الزيادة إلى تنظيف الميزانية العمومية وإعادة رسملة البنوك المحلية. ارتفعت الودائع في روسيا بنسبة 22,6٪ على أساس سنوي. ومع ذلك ، وبالنظر إلى أن ثلث هذه الودائع بالدولار ، فإن الرقم ينخفض ​​إلى حوالي 8٪ بسبب تأثير سعر الصرف غير المواتي. حتى في أوكرانيا ، فإن تأثير سعر الصرف له آثاره ، مما أدى إلى انخفاض الإحباط بالفعل - 2٪ من الودائع إلى 30٪ الأكثر دراماتيكية تقريبًا. خلال عام 2015 ، ستنمو الودائع مرة أخرى ولكن بوتيرة أكثر اعتدالًانظرا لانخفاض معدلات الفائدة في المنطقة.
في عام 2014 ، كانت ربحية مؤسسات الائتمان ، مقاسة بهامش الفائدة ، إيجابية للغاية، باستثناء البنوك الأوكرانية. ومع ذلك ، في معظم الأسواق التي تم تحليلها ، يتراوح هذا المؤشر بين 2-3٪ ؛ يتجاوز بكثير ما سجلته البنوك الأوروبية. في أوكرانيا ، من ناحية أخرى ، تعتبر هوامش البنوك سلبية للغاية ، حيث بلغت الخسائر حوالي 53 مليار هريفنيا. في الواقع ، في عام 2014 ، مقابل زيادة بنسبة 25 ٪ في الإيرادات مقارنة بالعام السابق ، زادت تكاليف الوساطة المصرفية بنسبة 57 ٪ ، لتصل إلى 263 مليار هريفنيا. في عام 2015 ، يمكن أن يأتي دعم ربحية البنوك من الإعفاء الضريبي المقدم في العديد من البلدان (مثل المجر) للمؤسسات التي تمول الأعمال التجارية المحلية. جانب آخر لا ينبغي الاستهانة به هو انخفاض الخصوم الأجنبية. أصبح من المألوف مرة أخرى للشركات والأسر في الأسواق الأوروبية الناشئة الاعتماد على مصادر التمويل المحلية. وساهمت إعادة التوازن التي تحققت في بنود المطلوبات وانخفاض التمويل الأجنبي وزيادة الودائع المحلية في إعادة التوازن المالي للبنوك في الدول المعنية. يتم تأكيد هذا الدليل من خلال نسبة القرض / الودائع ، والتي تم تخفيضها إلى 100٪ في المنطقة بأكملها تقريبًا. سيسمح الرصيد الجديد للبنوك ليس فقط مواجهة الصدمات الخارجية في ظروف أفضل مما كانت عليه في الماضي ، ولكن أيضًا لتمويل الانتعاش الاقتصادي للشركات المحلية. ومن ثم فإن النمو في القروض المقدمة للقطاع الخاص سيساعد على الانتعاش الذي نال استحسانًا كبيرًا.