العقوبات
كان تدخل روسيا في الصراع في أوكرانيا السبب الرئيسي لتدخل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي في العلاقات بين البلدين من خلال تبني العقوبات اعتبارًا من مارس الماضي. كان الدعم الروسي للحركات الانفصالية الأوكرانية وضم شبه جزيرة القرم إلى روسيا من العناصر التي دفعت المجتمع الدولي إلى اتخاذ موقف ضد التدخل الروسي في السياسة الأوكرانية. بين مارس ويوليو ، تم تشديد العقوبات التي اعتمدتها الولايات المتحدة وأوروبا بشكل تدريجي.
استهدفت الإجراءات في البداية السياسيين الأوكرانيين والروس من خلال حظر السفر وتجميد الأصول. قدمت الإجراءات التي اتخذتها الولايات المتحدة في الجولات اللاحقة حظراً رسمياً على رعايا الولايات المتحدة من إجراء أنشطة تجارية ومالية مع مواضيع روسية ، ومن بينها أسماء الشركات في قطاع الطاقة (نوفاتيك وروسنفت) والمصرفية (غازبرومبانك فينشيكونومبنك). .
وبدلاً من ذلك ، فرضت أوروبا عقوبات على القادة السياسيين والاقتصاديين الروس والأوكرانيين ووافقت على تعليق برامج التمويل الجديدة الموجهة إلى روسيا من قبل بنك الاستثمار الأوروبي (EIB) والبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية (EBRD).
دفع إسقاط الطائرة الماليزية MH17 في أوكرانيا والتورط المزعوم للانفصاليين الموالين لروسيا الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى تشديد العقوبات ضد روسيا ، وتوسيعها لتشمل القطاعات المصرفية والعسكرية والنفطية. أضافت وزارة الخزانة الأمريكية ثلاث مؤسسات مصرفية رئيسية (Vtb ، وبنك موسكو ، والبنك الزراعي الروسي) إلى قائمة البنوك الروسية الخاضعة للعقوبات.
وبدلاً من ذلك ، حظرت الاتفاقية بين 28 دولة أوروبية الوصول إلى سوق رأس المال في أوروبا لبعض البنوك الروسية (سبيربنك ، في تي بي ، غازبرومبانك ، فيب ، البنك الزراعي الروسي). علاوة على ذلك ، تم تعليق نشاط الاستيراد / التصدير للقطاع العسكري وتم حظر صادرات السلع الموجهة لقطاع النفط الروسي (لا سيما قطاعات التنقيب عن النفط وإنتاجه في المياه العميقة وفي القطب الشمالي وإنتاج النفط الصخري).
الآثار على الشركات الإيطالية والإيطالية
ستسجل دول الاتحاد الأوروبي ، في ظل العلاقات التجارية الوثيقة مع روسيا ، آثارًا سلبية مرتبطة بالعقوبات. في الواقع ، تعد روسيا سوقًا إستراتيجيًا لأوروبا من وجهة نظر الطاقة (توفر موسكو حوالي 32٪ من احتياجات الطاقة الأوروبية) ومن وجهة نظر تجارية (تستوعب روسيا أكثر من 7٪ من الصادرات الأوروبية).
على المستوى الأوروبي ، فإن الدول الأكثر تعرضًا لخطر انخفاض التجارة هي ألمانيا وإيطاليا ، الشريكان التجاريان الرئيسيان لروسيا. سيكون تأثير الوضع الروسي على الصادرات الإيطالية كبيرًا. تشير التطورات الأخيرة في العلاقات بين روسيا وأوكرانيا ورد فعل المجتمع الدولي إلى سيناريوهين رئيسيين:
سيناريو مستقر
يفترض هذا السيناريو تهدئة بطيئة للعنف في أوكرانيا مع إنهاء الاشتباكات المسلحة بين الجيش الحكومي والانفصاليين مع الحفاظ على عدم الاستقرار السياسي في البلاد بين المناطق الشرقية والحكومة المركزية. في هذا السيناريو ، ستتجنب روسيا التدخل المسلح في أوكرانيا لدعم الانفصاليين ، لكنها ستحافظ على التدخل الكامن في سياسات البلاد من خلال السيطرة الفعلية على شبه جزيرة القرم والدعم السياسي للأقليات الموالية لروسيا.
سيتم الحفاظ على إطار العقوبات الخاص بالولايات المتحدة الأمريكية والاتحاد الأوروبي أو يقتصر تدريجياً على ضرب الأشخاص الفرديين. في هذه الفرضية ، ستسجل روسيا أداءً اقتصاديًا ضعيفًا (مع نمو سلبي يقدر بـ -0,5٪ في عام 2014 وانتعاش طفيف إلى 0,8٪ في عام 2015) ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الاستثمارات.
في هذا السيناريو ، ستعاني الصادرات الإيطالية من انكماش بنحو 9٪ في عام 2014 وانتعاش بنسبة 0,5٪ في عام 2015 مقابل خسارة إجمالية للصادرات تساوي 938 مليون يورو في فترة السنتين. سيكون التخفيض أكثر وضوحًا في قطاع الهندسة الميكانيكية ، ولا سيما المتضرر من الحظر المفروض على الصادرات المتصور في العقوبات الحالية ، مع احتمال خسارة الصادرات بما يقرب من 500 مليون يورو في فترة السنتين 2014-2015.
سيناريو متشائم
تتصور هذه الفرضية تصعيدًا للعنف مع التدخل العسكري الروسي في الأراضي الأوكرانية لدعم الانفصاليين لفترة محدودة (3 أشهر) ، وإغلاق خطوط الأنابيب الروسية التي تعبر أوكرانيا ، وهروب رؤوس الأموال من روسيا وزيادة أسعار الفائدة. .
سيؤدي هذا الوضع إلى تشديد الولايات المتحدة لإطار العقوبات ، حتى دون التفكير في هذا السيناريو في التدبير المتطرف لاستبعاد النظام المصرفي للبلاد من دائرة الدولار ، والاتحاد الأوروبي ضد روسيا. من المتوقع أن يسجل النشاط الاقتصادي الروسي تباطؤًا حادًا (-2,2٪ في 2014 و -4,5٪ في 2015) بسبب الانخفاض الحاد في الاستثمارات والاستهلاك وانتقال عدم الاستقرار إلى العملة المحلية مع انخفاض قوي في قيمة الروبل.
في هذا السيناريو ، سيكون التباطؤ في الصادرات الإيطالية 12٪ في 2014 و 11٪ في 2015 ، ويمتد ليشمل المزيد من القطاعات أيضًا في ضوء التشديد المحتمل لإطار العقوبات. في هذه الحالة ، ستسجل إيطاليا خسارة إجمالية للصادرات بقيمة 2,4 مليار يورو في فترة السنتين 2014-2015. منها مليار في قطاع ميكانيكا الآلات.
الآثار على روسيا
سيكون للعقوبات الجديدة تأثير أكبر على الاقتصاد الروسي من سابقاتها. في الواقع ، ستعمل الحزمة الجديدة على دولة ذات إطار اقتصادي كلي ضعيف (في يوليو ، راجع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي لعام 2014 بالخفض ، والتي ارتفعت من 1,3٪ إلى 0,2٪). هذا التباطؤ ، الناجم بشكل رئيسي عن انخفاض الاستثمار العام والخاص واستمرار ضعف النمو العالمي ، سوف يتفاقم بسبب تأثير العقوبات. يمكن نقل التأثير بشكل أساسي من خلال القنوات التالية:
1. سيشهد القطاع المصرفي الروسي زيادة في تكلفة التمويل مع تأثير سلبي على قدرة البنوك على منح القروض لقطاع الشركات ، وبالتالي احتمال انكماش نشاط الاستثمار الخاص.
2. يمكن أن يؤدي تدهور معنويات السوق تجاه البلاد إلى تثبيط تدفق رأس المال ، ولا سيما من أوروبا ، المنطقة الرئيسية المصدر للاستثمار الأجنبي المباشر ، وتسريع تدفق رأس المال الجاري بالفعل في البلاد (في الربع الأول من العام حوالي 51 مليار دولار) من روسيا والتي يمكن أن ترتفع إلى 100 مليار دولار وفقًا لصندوق النقد الدولي). على وجه الخصوص ، يمكن أن يساعد تدفق رأس المال إلى الخارج ، فضلاً عن تقليل نشاط الاستثمار الأجنبي في البلاد ، في تسريع تخفيض قيمة الروبل.
3. قد يكون لتقليص التجارة مع أوروبا تأثير على شركات التصدير الروسية ، التي تخصص حوالي 50٪ من مبيعاتها في الخارج للأسواق الأوروبية ، وخاصة سلع الطاقة. تنص العقوبات على حظر الصادرات الروسية إلى أوروبا بشكل مقصور على القطاع العسكري ، لكن الإجراءات المعتمدة يمكن أن تساعد بشكل غير مباشر على تقليص التجارة في القطاعات الأخرى.
4. تأثر قطاع الطاقة جزئيًا فقط بالعقوبات التي حدت من الصادرات الأوروبية للتكنولوجيا إلى قطاع النفط الروسي. ومع ذلك ، فإن توطيد العلاقات بين روسيا وأوروبا يمكن أن يؤدي إلى تأخير مشاريع الطاقة الكبيرة المخطط لها بين المنطقتين ، ومن ناحية ، يدفع روسيا على المدى القصير لمراجعة اتفاقيات إمدادات الطاقة مع أوروبا ومن ناحية أخرى. ، تشجيع بروكسل على تنويع إمداداتها من الطاقة على المدى الطويل.
