كانت العوائد أقل من توقعات النمو ، لكن السندات تظل فئة أصول رئيسية لأي مستثمر يتطلع إلى بناء محفظة مربحة.
كما هو موضح في الرسم البياني أدناه ، يرتبط الاتجاه والمستوى التقريبي لعوائد السندات بمرور الوقت بمعدلات النمو الاقتصادي طويل الأجل ، وهو تفسير جيد لسبب استمرار انخفاض عائدات السندات اليوم.
يشير التحسن في اتجاه الاقتصاد الكلي لمدة عام تقريبًا إلى عودة نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ، وبالتالي في عوائد السندات. ومع ذلك ، يحذر كريس إيجو ، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في AXA Investment Management ، من التوقعات بحدوث زيادة هائلة في هذه العوائد.
"وفقًا للإجماع ، فإن عوائد السندات منخفضة جدًا ويجب أن تميل إلى الأعلى ، ولكن إلى أي مدى وبفضل أي عوامل؟ بطبيعة الحال ، تتلاقى الاعتبارات قصيرة الأجل بشأن النمو العالمي المتزامن ، والحوافز المالية المحتملة في الولايات المتحدة ، والتضييق من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي المخطط له ، وارتفاع معدل التضخم الرئيسي للإشارة إلى زيادة في العائدات. ومع ذلك ، إذا لم يؤد الاتجاه طويل الأجل إلى معدلات نمو اسمية أعلى ، فمن المحتمل أن يكون حجم الزيادة في الغلات محدودًا ".
يجب على المستثمرين بدلاً من ذلك التفكير فيما يمكن أن تقدمه أسواق السندات اليوم ، من أجل الاستعداد لما سيأتي غدًا: "بعبارة أخرى ، كما هو الحال دائمًا ، حماية رأس المال ، ومصدر الدخل ، وإجمالي فرصة العائد والتنويع بدلاً من وعود الأسهم النمو بقيادة. يمكن أن تكون السندات أفضل صديق للمستثمر.
فيما يلي قواعده الست الذهبية للاستثمار في السندات:
1. تحديد مستوى دخل واقعي
ستعتمد الإستراتيجية الصحيحة للمستثمر الباحث عن الدخل على تحمّله للمخاطر ، والتي ستحدد الحد الأقصى للدخل الذي يمكن تحقيقه بشكل واقعي والأفق الزمني المطلوب.
أولاً ، يجب أن يكون لديك خطة من حيث استراتيجية الاستثمار. يجب أن يعتمد على مستوى واقعي للدخل الذي تنوي الحصول عليه والحد الزمني الذي تحتاج فيه إلى رأس المال المستثمر. الأفق الزمني مهم لتحديد مدة الاستثمار: هل أنت سعيد بالاحتفاظ برأس المال ملتزمًا لمدة عشر سنوات أم أنك ترغب في إعادته بعد ستة أشهر؟ سيؤثر هذا على مستوى تقلب الأسعار على المدى القصير الذي يعتبره المستثمرون مقبولًا فيما يتعلق باحتياجات دخلهم الحالية.
2. مصادر متنوعة من العودة
قد يعني وجود تدفق متنوع للدخل التعرض لجميع أنواع الأدوات ، من السندات الحكومية والسندات ذات الدرجة الاستثمارية ، من خلال عالم العائد المرتفع إلى الأسواق الناشئة في جميع أنحاء العالم. المجالات الأخرى التي تحظى باهتمام المستثمرين الباحثين عن الدخل هي ديون البنية التحتية والصناديق العقارية.
يجب أن يتم التنويع أيضًا على مستوى فئات الأصول والفئات الفرعية. قد تحتوي محفظة السندات المتنوعة جيدًا ، على سبيل المثال ، على 100 إلى 120 مركزًا متميزًا مع التعرض لقطاعات السوق التي تتميز بأفضل ملف تعريف للمخاطر / العائد. حاليًا ، يشمل ذلك ديون الأسواق الناشئة والسوق ذات العائد المرتفع وسندات الشركات المالية.
ويضيف إيجو: "لقد شهدنا توسعًا اقتصاديًا طويل الأمد إلى حد ما ، لذا فمن المنطقي توقع بعض التباطؤ على مدى السنوات الخمس المقبلة". "امتلاك محفظة سندات متنوعة بشكل جيد يمكن أن يساعد في الحد من الخسائر عند ظهور هذه المخاطر."
يشكل التضخم خطرا آخر على المستثمرين ؛ ولذلك فإن السندات المرتبطة بالمؤشر هي فئة أصول رئيسية لمنعها من التسبب في تآكل الدخل. "من المهم أن تكون شديد التنوع وألا تشارك كل شيء في بعض الأفكار ؛ إذا حدث خطأ ما في الاستثمار ، فلن يكون له تأثير سلبي كبير على المحفظة الإجمالية. تحتاج إلى شغل عدد كبير من المناصب لتنويع كل سلة ".
3. ضع في اعتبارك المدة القصيرة
في فضاء الدخل الثابت ، يمكن لنهج قصير الأمد تقليل الحساسية لارتفاع أسعار الفائدة مع تعظيم العوائد والسيولة المعدلة حسب المخاطر مقارنة بسوق الأوراق المالية عبر جميع فترات الاستحقاق. يعلق Iggo قائلاً: "إذا كان تقلب المحفظة عاملاً ، فإن نهج قصير المدة يعتبر مثاليًا في هذه المرحلة من السوق ، في رأينا".
تم تصميم محافظ السندات قصيرة الأجل لشركة AXA IM بحيث يكون لديها 20٪ من السندات المستحقة كل عام. بالإضافة إلى إنشاء ملف سيولة جذاب بشكل واضح ، يتيح لنا ذلك إعادة استثمار عائدات السندات المستحقة في أفضل الفرص الحالية. إذا زادت العوائد ، فإننا نجني الأموال "، يضيف Iggo.
4. تعرف على الملف الشخصي للمخاطر / المكافآت
قد يكون العائد المرتفع أمرًا جذابًا ، ولكن تأكد من أنك لا تخاطر كثيرًا بالمكافأة التي ستحصل عليها. في أسواق السندات ، يعني هذا تجنب إطالة المدة في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة.
قال إيجو: "قد تبدو زيادة الاستثمار في الأصول ذات المخاطر العالية مناسبة في الوقت الحالي ، عندما تكون بيئة الاقتصاد الكلي إيجابية للغاية ، ولكن قد تكون خيارًا محفوفًا بالمخاطر إذا تغير الوضع".
على سبيل المثال ، فإن العوائد التي توفرها الديون ذات العائد المرتفع ، بمتوسط 3٪ في أوروبا و 5,5٪ في الولايات المتحدة ، لن تكون كافية لتعويض المستثمرين إذا انتقلت حالات التأخر في السداد من مستواها الحالي البالغ 2٪ إلى 5٪ أكثر طبيعية. على العكس من ذلك ، تشمل مناطق السوق التي تقدم ملفًا جيدًا للمخاطر / المكافآت ، مع مصدري التصنيف العالي الذين يقدمون عوائد جذابة ، ديون الأسواق الناشئة والسندات المالية الثانوية والهجينة للشركات. يتيح لك السعي وراء الجودة على المدى الطويل اتخاذ المخاطر الصحيحة ، مما يساعد على الحد من تأثير أي حدث اقتصادي كلي سلبي.
5. تجنب التعامل المفرط
من المهم أن تتمتع بالمرونة للاكتتاب وتصفية الاستثمارات لاغتنام أفضل الفرص. ومع ذلك ، فإن الصفقات تكلف المال ويمكن أن تؤدي إلى تآكل أرباحك بسرعة. يحدث هذا بشكل خاص في أسواق السندات ، بالنظر إلى المستويات المنخفضة نسبيًا للعوائد الحالية.
"فارق العرض والطلب هو في المتوسط 30-40٪ من العائد ، لذا فإن الإفراط في التداول يؤدي إلى تآكل هذا الهامش ومن الواضح أنه يقلل العائد الإجمالي" ، يتابع Iggo. "حتى الاحتفاظ بالمحافظ ذات المدة الهيكلية القصيرة ، والسماح للسندات قصيرة الأجل حتى تنضج حتى النضج الطبيعي ، يمكن أن يحسن العوائد لأنك ستدفع بشكل فعال فارق العرض-العرض مرة واحدة فقط."
6. حذار من مخاطر العملة
تعرضك الاستثمارات العالمية لمخاطر العملة. السندات ذات العائد المرتفع وصناديق الأسواق الناشئة ، على سبيل المثال ، عادة ما تكون مقومة بالدولار الأمريكي ، ولكن السندات الأساسية التي تحتفظ بها يمكن إصدارها بأي عملة. يمكن لمديري الصناديق اختيار تضمين مخاطر العملة في مخاطر المحفظة الإجمالية مع تقلب أسعار الصرف ، أو يمكنهم اختيار احتواء هذه المخاطر من خلال التحوط من العملة.
يوضح Iggo: "يمكن للاستراتيجيات غير المحمية أن تعزز العوائد في حالة تحركات العملة الملائمة للمحفظة ، ولكن الحركات المعاكسة يمكن أن تقضي بسهولة على عائدات السندات الأساسية". سيضمن الحفاظ على رأس المال المستثمر الخاص بك مستقرًا قدر الإمكان أيضًا استقرار تدفق الدخل الخاص بك ، لذلك يجب على المستثمرين الذين يرغبون في تقليل هذه المخاطر إلى الحد الأدنى اختيار الصناديق التحوطية للعملة.
