وفقا لحدث التركيز أتراديوس، يستمر الاقتصاد التشيلي في الاعتماد بشكل كبير على صادرات النحاس (أكثر من 40٪ من إجمالي الصادرات و 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي) والطلب الصيني ذي الصلة. ومع ذلك ، فقد انخفض اعتماد الإيرادات الحكومية على عائدات النحاس من أكثر من 25٪ إلى حوالي 10٪ ، كما أدى تنويع الوجهات التجارية إلى التخفيف من المخاطر. في هذا السياق ، يمثل قطاع الخدمات الآن أكثر من 60 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. علاوة على ذلك ، منذ النصف الثاني من عام 2017 ، تعافى النمو الاقتصادي من انخفاض أسعار المواد الخام ، ومن الإضرابات في قطاع التعدين ، ومن ضعف الطلب المحلي. وبالتالي ، خلال فترة السنتين 2018-19 ، يجب أن يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي (+ 3,1٪) بفضل السياق الخارجي الأكثر ملاءمة (زيادة أسعار النحاس والطلب على المواد الخام) ، وتأثير التخفيف النقدي العام الماضي السياسة وتحسين ثقة الأعمال والمستهلكين. ولكن في حين أن قطاع السلع التشيلية يمكن أن يستفيد من مشاريع البنية التحتية الكبيرة في الولايات المتحدة ، إلا أن الاقتصاد قد يتأثر بأي سياسات تجارية حمائية ، إما مباشرة من الإدارة الأمريكية الحالية أو بشكل غير مباشر ، نتيجة للتباطؤ المحتمل في التجارة مع الأسواق الآسيوية ، البرازيل والمكسيك.
ومع ذلك ، لا تزال مرونة الاقتصاد في مواجهة الصدمات قوية ، بالنظر إلى سياسات الاقتصاد الكلي والسياسات المالية الحكيمة: لقد أثبت سعر الصرف المرن أنه ممتص فعال للصدمات ، مما يساعد على التخفيف من تأثير النحاس الضيق وضعف الطلب الخارجي على الحساب الجاري التشيلي. الدين الخارجي مستدام (يقدر بحوالي 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2018-19) وتبقى السيولة كافية مع أكثر من ستة أشهر من تغطية الواردات ، مدعومًا أيضًا بصندوق ثروة سيادي يبلغ حاليًا 24 مليار دولار ، أي ما يعادل 9٪ من الناتج المحلي الإجمالي. تشيلي لديها تشريعات مالية تحدد هدفًا للفائض الهيكلي ، لكنها تترك مجالًا لسياسات التحفيز قصيرة الأجل. وبينما زاد الدين العام في السنوات الأخيرة ، لا يزال هيكله منخفض المخاطر: جزء كبير منه مقوم بالبيزو (82٪) ومحتفظ به على الصعيد الوطني (80٪ ، أي صناديق التقاعد) ، مما يقلل من مخاطر العملة وإعادة التمويل. وفقًا للمحللين ، تعد بيئة الأعمال التشيلية واحدة من الأفضل في المنطقة وتواصل الحكومة المحلية تحفيز الاستثمار الأجنبي. علاوة على ذلك ، فإن سهولة الوصول إلى رأس المال الأجنبي والمحلي للشركات المحلية تقلل من مخاطر إعادة التمويل. يتسم القطاع المصرفي التشيلي بالقوة ، ومنظم جيدًا ، ويتمتع برأس مال كافٍ ، ويتميز بمعدل منخفض من القروض المتعثرة (حوالي 2٪ في المتوسط). إن مستوى السيولة جيد ، ولكن ارتفاع نسبة القروض إلى الودائع نسبيًا ، فوق 115٪ ، يجعل القطاع المصرفي عرضة للتغيرات في معنويات السوق.
في الوقت نفسه ، في كولومبيا ، بدءًا من النصف الثاني من عام 2017 ، بدأ النمو الاقتصادي يتسارع مرة أخرى (+ 1,8٪) ، بفضل السياق الخارجي الأكثر ملاءمة (زيادة أسعار النفط والمواد الخام) وتأثيرات النقد. تحفيز السياسة. بدأ الاستهلاك الخاص والاستثمار والإنتاج الصناعي في النمو مرة أخرى ويتوقع المحللون زيادة في الناتج المحلي الإجمالي بنحو 2,5٪ في عام 2018. بالإضافة إلى ذلك ، انخفض التضخم منذ العام الماضي ومن المتوقع أن ينخفض أكثر خلال هذا العام ، مما يعطي مزيد من الحرية للبنك المركزي لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر لدعم التوسع الاقتصادي.
Il التركيز أتراديوس يُظهر مخصص لبلد أمريكا الجنوبية كيف ساهمت السياسات الاقتصادية السليمة في السنوات الأخيرة في زيادة قدرة الدخل والمرونة الاقتصادية: الإصلاحات الضريبية لعام 2016 ، مع زيادة ضريبة القيمة المضافة من 16٪ إلى 19٪ وتبسيط النظام الضريبي ، تظهر آثارها بشكل متزايد. يتم تمويل معظم الدين العام داخليًا على المدى الطويل وبأسعار فائدة ثابتة. في المقابل ، لا يزال الوضع الاقتصادي الخارجي لكولومبيا قوياً: تمثل الحكومة حوالي 60٪ من الدين الخارجي ، وعلى الرغم من أن معدلات الدين الخارجي إلى خدمة الدين قد زادت منذ عام 2014 بسبب انخفاض قيمة العملة وانخفاض عائدات الصادرات ، فمن المتوقع أن ينخفض كلاهما. مرة أخرى في عام 2018. يتم تخفيف المخاطر عن طريق التحوط ؛ علاوة على ذلك ، بفضل تصنيفات درجة الاستثمار المستقرة وسجل الدفع الممتاز ، تستطيع كولومبيا الوصول بسهولة إلى أسواق رأس المال الدولية. إن وضع السيولة الدولية قوي ، ويتميز باحتياطيات دولية تعادل حوالي 10 أشهر من تغطية الواردات وقادرة على تلبية متطلبات التمويل الخارجي. يتم دعم الاحتياطيات الرسمية من خلال خط ائتمان احترازي مرن من صندوق النقد الدولي ، والذي يوفر تأمينًا أكبر ضد المخاطر الخارجية المتزايدة ، حيث تظل كولومبيا عرضة لتشاؤم المستثمرين بسبب مخزون كبير نسبيًا من استثمارات المحفظة الواردة (ما يعادل 180٪ من الاحتياطيات الرسمية). علاوة على ذلك ، يعمل سعر الصرف المرن كممتص للصدمات ، مدعومًا بدولرة الاقتصاد المحدودة والدين الخارجي المنخفض.
من المتوقع حدوث انخفاض تدريجي في قيمة البيزو في عام 2018 ، اعتمادًا على توقيت وسرعة رفع أسعار الفائدة الأمريكية. في هذا السيناريو ، يمكن لاتفاقية السلام مع القوات المسلحة الثورية لكولومبيا أن تزيد معدلات النمو على المدى المتوسط بفضل الاستثمارات في المناطق المتأثرة بالنزاع سابقًا وزيادة ثقة المستهلك. ومع ذلك ، على الرغم من التقدم الاقتصادي الكبير في السنوات الأخيرة ، لا تزال كولومبيا تعاني من معدلات عالية من الفقر وعدم المساواة ، لا سيما في المناطق الريفية. ومن ثم ، من أجل تحقيق نمو اقتصادي مستدام طويل الأجل ، لا يمكن تجاهل تنفيذ تدابير تعزيز العمالة وتنفيذ الإصلاحات الاجتماعية وتحسين البنى التحتية.
