البرازيل ، Pão de Açúcar في معالم كارفور

تلقى كارفور عرضًا لإنشاء مشروع مشترك متساوٍ مع Grupo Pão de Açúcar ، مجموعة التوزيع الرائدة في البرازيل. ستؤدي الصفقة إلى ظهور أكبر بائع تجزئة في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية ، بإيرادات تقدر بأكثر من 30 مليار يورو لعام 2011.
تم تقديم الاقتراح من قبل جاما ، وهي شركة قابضة مملوكة بالكامل لصندوق يديره بنك الاستثمار BTG Pactual. يهدف المشروع المشترك إلى الجمع بين أصول Carrefour وأصول Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) (الاسم التجاري لـ Pão de Açúcar).

عمل عدائي - عائلة Diniz التي تسيطر على CBD Pão de Açúcar ، إلى جانب الشركة الثانية في العالم في مجال البيع بالتجزئة ، المجموعة الفرنسية Casino ، مستعدة لتقديم ألقابها إلى Carrefour ، وفقًا لمتحدث. لكن هذا يثير توترات قوية بين المتنافسين في البرازيل. في الواقع ، بدأ كازينو إجراءات التحكيم قبل أيام قليلة أمام غرفة التجارة الدولية ، ودعا شريكه دينيز لطلب والتحقق من الشائعات حول اتفاق محتمل بين صاحب المشروع والعملاق الفرنسي. وكان قد حصل على أن المحكمة التجارية في نانتير صادرت 22 وثيقة من وثائق كارفور تتعلق بالمناقشات حول مستقبل اتفاقية التنوع البيولوجي. قال كازينو اليوم إنه "سيبذل قصارى جهده لمنع" هذا الاندماج. أبلغت مجموعة التوزيع في Saint-Etienne عن المركز المهيمن لهذا الكيان الجديد إلى سلطات المنافسة البرازيلية. وقال: "لم يتم ذكر هذا المشروع من قبل CBD قبل الإعلان عنه وهذا يضفي عليه طابعًا عدائيًا بشكل واضح".

العملية - المشروع المشترك يتصور عملية من مرحلتين. ستندمج أسهم الشركة البرازيلية التابعة كارفور مع Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) ، والتي بدورها ستندمج في Gama Holding ، وهو صندوق استثماري تديره BTG Pactual. يتحكم جاما في أكثر من 50٪ من اتفاقية التنوع البيولوجي وسيتلقى ضخ رأس مال قدره 1,5 مليون يورو. سيكون هناك بعد ذلك إعادة موازنة بنسبة 50-50 لحصص Gama و Carrefour في CBD ، مما سيسمح بالتوحيد العالمي لـ Carrefour اعتبارًا من 1 يناير 2013. ستنقل Gama أكثر من 50 ٪ من حصص CBD إلى الشركة الجديدة بسعر صرف المشكلة. من قبل كارفور 90 مليون "سهم ممتاز" ، والتي تمثل ما يقرب من 11,7٪ من رأسمال العملاق الفرنسي. علاوة على ذلك ، ستحتفظ جاما بخيار شراء أسهم إضافية من كارفور في السوق ، تصل إلى 6٪ من رأس مال الشركة الأخير. ستصبح شركة جاما البرازيلية مساهمًا مرجعيًا في مجموعة التوزيع الفرنسية. ستوقع الشركة القابضة اتفاقية ملكية مع صناديق Blue Capital (Colony Blue Investor و Groupe Arnault) التي تمتلك اليوم ما مجموعه 14,1٪ من رأس المال و 20,2٪ من حقوق التصويت لكارفور. ستحد هذه الاتفاقية من ملكيتهم المشتركة بحد أقصى 30٪ من رأس المال وحقوق التصويت في كارفور ، بما في ذلك الأسهم الممتازة.

الموافقات - ستخضع العملية لموافقة محتملة من اتفاقية التنوع البيولوجي قبل التنفيذ. علاوة على ذلك ، سيكون الاقتراح موضوع اجتماع لمجلس إدارة كارفور في الأيام القليلة المقبلة. يخضع العرض للموافقة النهائية من مجلس إدارة بنك التنمية الوطني البرازيلي (Bndes) ، لكن لجنته الفنية قد أعربت بالفعل عن تأييدها للاتفاقية.

التقييم - في الصباح ، خفضت وكالة التصنيف "فيتش" تصنيف كارفور إلى BBB + من الدرجة A السابقة وجعل التوقعات طويلة المدى "سلبية". جاء الرفض نتيجة لانخفاض أرباح التشغيل بنسبة 35٪ في فرنسا في النصف الأول من العام والتوقعات للمضي قدمًا في بيع متاجر Dia Discount. فيتش قلقة بشأن وتيرة تعافي المجموعة الفرنسية والضغط من المساهمين.

حقيبة - كسبت أسهم كارفور 2,33٪ في باريس (الساعة 13.15 مساءً بالتوقيت المحلي). انخفض منافسه Casino ، وهو أحد المساهمين في CBD ، بنسبة 5,46 ٪.

مصادر: التحديات, إستاداو