2018 مغلق تحت راية توترات السوق. وفقًا لـ Congiunturaref ، التحليل والتنبؤ الدوري لمركز Ref Richerche ، فإن أصل هذه التوترات هو مجموعة من عدة عوامل: عواقب ارتفاع أسعار الفائدة بعد بدء "تطبيع" السياسات النقدية ؛ علامات تباطؤ الاقتصاد العالمي ؛ عدم اليقين بشأن السياسات الاقتصادية ، والمرتبط أيضًا بزيادة التوترات السياسية في مختلف البلدان.
الأسابيع الأخيرة من السنة لم تشهد تراجعا في تقلبات سوق الأسهم. وبالتالي ، فإن الإرث الذي يمر به العام حتى عام 2019 ليس إرثًا إيجابيًا. كما تثير الشكوك حول اتجاهات العام المقبل الشكوك حول خيارات البنوك المركزية. ما كان مفروغا منه حتى أسابيع قليلة مضت أصبح فجأة أقل وضوحا ، نظرا لعلامات التباطؤ في الاقتصاد وتشديد الأوضاع المالية على المستوى الدولي. حتى اتجاهات التضخم ، بعد الانخفاض الأخير في أسعار النفط ، يبدو أنها تسمح بخيارات الانتظار والترقب في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. في عام 2019 ، يجب أن تكتمل مرحلة رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، وقد لا يتمكن البنك المركزي الأوروبي حتى من بدء دورة الزيادات.
سوق اللكحوليات
حتى أشهر قليلة مضت ، بدت توقعات الوضع الاقتصادي في عام 2019 إيجابية إلى حد ما. وبدا أن النمو سيستمر ، وكان الافتراض السائد أنه في العام المقبل ستشهد البنوك المركزية محاولة تطبيع السياسة النقدية. على وجه الخصوص ، لتعزيز الحاجة إلى العودة إلى السياسات غير العادية في السنوات القليلة الماضية، ظهرت أيضًا أولى علامات انعكاس الاتجاه في تكاليف العمالة. إن التسارع في الأجور ، بالكاد يُلمح في الوقت الحالي ، يعكس الانخفاض في البطالة في السنوات الأخيرة ، والذي كان واضحًا بشكل خاص في الولايات المتحدة ؛ في منطقة اليورو ، كان هذا الاتجاه مقصورًا قبل كل شيء على ألمانيا ، حيث تم توقيع تجديد العقود مما سيؤدي إلى زيادات مستدامة نسبيًا في الأجور أيضًا في عام 2019.
إن الانطلاق بعد سنوات عديدة من مرحلة الانتعاش في الأجور كان يمكن أن يكون قد حدد ، وفقًا للعديد من المعلقين ، الخروج النهائي من مخاطر الانكماش التي عانت منها الاقتصادات المتقدمة منذ فترة طويلة خلال السنوات العشر الماضية. في سبتمبر ، تحدث ماريو دراجي في شهادته ربع السنوية أمام البرلمان الأوروبي عن "زيادة قوية في التضخم الأساسي في عام 2019". سيناريو تطبيع السياسات النقدية لقد فكر في رفع أسعار الفائدة ثلاث أو أربع مرات من بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2019 ، وبداية مرحلة من الزيادات التدريجية أيضًا من قبل البنك المركزي الأوروبي ، اعتبارًا من منتصف العام المقبل. بدأت هذه الصورة المحددة جيدًا في الانهيار تدريجيًا ، خاصةً لأن رد فعل السوق على زيادة أسعار الفائدة الأمريكية كان ثقيلًا. استمرت الخسائر في الأشهر الأخيرة ، أيضًا لأن توقع سياسة نقدية أقل استيعابًا قد تم فرضه على مجموعة من العوامل السلبية الأخرى.
قرأ التحليل المتكامل لـ Congiunturaref.
