ستصل قيمة بازوكا البنك المركزي الأوروبي إلى تريليون دولار. هذا هو مقدار التدابير التي قررت Eurotower نشرها من خلال إطلاق شراء ABS والسندات المغطاة. في المؤتمر الصحفي المرتقب اليوم في نابولي ، حيث اجتمع المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي بشكل استثنائي (والذي ترك المعدلات دون تغيير عند 0,05٪) ، رفع الرئيس ماريو دراجي الستار عن تفاصيل خطة شراء الأصول (الأوراق المالية المدعومة بالأصول ، بشكل أساسي) توريق الرهون العقارية وقروض الشركات) والسندات المغطاة المعلنة في الاجتماع الأخير.
وقال دراجي "إن إمكانات هذين الإجراءين ، شراء السندات المغطاة وتقاسم المنافع ، تبلغ حوالي تريليون دولار" ، موضحًا أن "هذا لا يعني أننا سنصل إلى هذا المبلغ". وأوضح دراجي أن الإجراءات المتخذة تأخذ في الاعتبار حقيقة أن توقعات التضخم على المدى المتوسط والطويل قد ساءت وأن المخاطر قد زادت.
شراء ABS والسند المغلف في الربع الرابع
سيبدأ البنك المركزي الأوروبي في شراء السندات المغطاة من منتصف أكتوبر و ABS في الربع الرابع. لن تتعلق مشتريات ABS بالمنتجات المهيكلة ولكن فقط الأوراق المالية البسيطة والشفافة وستشمل أيضًا تلك البلدان ذات التصنيفات "غير المرغوب فيها" التي تقل عن BBB- مثل اليونان وقبرص ، وهي غير مؤهلة حاليًا كأصول ضمان يقبلها البنك المركزي الأوروبي ، وإن كان مع بعض التحذيرات التي تخفف من المخاطر.
ستمتد البرامج لمدة عامين على الأقل بالإضافة إلى برنامج TLTRO ، أي سلسلة عمليات إعادة التمويل المستهدفة طويلة الأجل والتي ستجرى حتى يونيو 2016. سيكون لهذه المشتريات تأثير كبير على الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي . بالطبع ، ستتكشف هذه الإجراءات خلال أفق زمني معين ، لكن دراجي أشار إلى أن العديد من الأشياء قد تم القيام بها منذ يونيو ودعانا إلى انتظار النتائج.
وأضاف أن "العمل الأساسي ليكون له تأثير ملحوظ" قد تم ، و "نتوقع أن يكون لكل هذا تأثير على توقعات التضخم على المدى المتوسط ، وسنرى تأثير هذه الإجراءات". أراد دراجي التأكيد على أن سياسات البنك المركزي الأوروبي يتم تنفيذها فقط بهدف ضمان استقرار الأسعار وإعادة التضخم إلى 2٪. التضخم ، الذي لا يقاس بمرجع واحد ولكن بنطاق واسع ، هو المعيار الوحيد الذي سيقيس به البنك المركزي الأوروبي أي تحركات مستقبلية.
وقال "سنركز عملنا - كما قال - على التوقعات متوسطة الأجل للتضخم في الأشهر المقبلة ، وليس السنوات القادمة". لم يكن هناك نقص في التطمينات المعتادة لهذه الاجتماعات الأخيرة: في قوله إن اليورو لا رجوع فيه ، كرر دراجي عدة مرات في المؤتمر أن "مجلس الإدارة مُجمع على اتخاذ إجراءات أخرى غير تقليدية إذا لزم الأمر". من ناحية أخرى ، تظل توقعات النمو متواضعة. في الواقع ، يعتقد البنك المركزي الأوروبي أن هناك ضعفًا في الانتعاش في منطقة اليورو.
وهذا لأن الإجراءات الأخيرة كان لها بالفعل آثار ، فقد خفضت أسعار الفائدة بالقرب من الصفر وكان لها تأثير على سوق الصرف الأجنبي ، ولكن إذا "اختفت حالة عدم اليقين في الأسواق المالية - قال دراجي - فهي لم تختف في أسواق حقيقية ".
قام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة إلى الصفر ولكن من الضروري الآن للبنوك تحويل هذه الشروط إلى الشركات والأسر. لإحياء الإقراض المصرفي "العودة إلى بيئة الثقة ضرورية": "يمكن للسياسة النقدية أن تحسن الظروف" ولكن يجب أن تكون هناك شروط أخرى لتحفيز الاستثمار وجعل الأسر والشركات "تطلب المال من البنوك". يجب على البنوك إقراض الأموال الواردة من البنك المركزي الأوروبي للأسر والشركات ، ولكن لاستئناف الاستثمارات ، هناك حاجة إلى "الثقة في المستقبل": يجب تسريع الإصلاحات - أوضح دراجي - تقليل العبء الضريبي ، مع التأكد من مسار الجمهور المالية ، ليس فقط في إيطاليا ولكن في أوروبا ككل ".
لا مفاوضات مع الدول ، إجراءات فعالة إذا كان الجميع يملكها
بعبارة أخرى ، يقوم البنك المركزي الأوروبي بدوره ولكن هناك حاجة إلى مساهمة حاسمة من الحكومات ويجب أن "تتسارع الإصلاحات الهيكلية لأسواق العمل والمنتجات بشكل واضح". حدد دراجي أنه لا توجد مفاوضات مع الدول ، "لكننا نعلم أن إجراءاتنا لن تكون فعالة إلا إذا تم دمجها مع سياسات أخرى ، على سبيل المثال عند الطلب ، لأن المكون الاقتصادي مهم ، ولكن إلى حد كبير مشاكلنا هيكلية لذلك نحن الحاجة إلى السياسات ، بما في ذلك السياسات الهيكلية ". وبالتالي: "إنه ليس تبادلًا ، نريد أن نفي بولايتنا ولكن لكل بطل دور يلعبه".
وشدد دراجي على وجه الخصوص على أن الانتعاش أعاقه البطالة والقدرة الزائدة وأوصى الدول بعدم إحباط التقدم الذي تم إحرازه بالفعل بل المضي قدما بما يتماشى مع قواعد ميثاق الاستقرار والنمو. وأوضح أن "ميثاق الاستقرار والنمو في الاتحاد الأوروبي يجب أن يظل أساس الثقة" ويجب أن تسمح "المرونة المسموح بها في سياق القواعد للحكومات بتلبية أعباء الميزانية للإصلاحات الهيكلية ، ودعم الطلب وتحقيق المزيد من الدعم للنمو". مزيج السياسة المالية ".
وفيما يتعلق بإعلانات فرنسا المناهضة للتقشف ، ذكّر دراجي كيف وقع القادة الفرنسيون ، مثل غيرهم من الأوروبيين ، التوصيات في قمة يوليو التي تتصور التزام فرنسا بتعزيز ميزانية 2014 وينتظر تقديم مشروع قانون المالية في أكتوبر لإصدار حكم. "نحن مهتمون جميعًا - كما قال - في عودة فرنسا إلى النمو وتقليل البطالة".
بينما كان دراجي يتحدث ، نظمت احتجاجات كتلة البنك المركزي الأوروبي في نابولي. أجاب دراجي: "أتفهم أسباب الاحتجاج" نظرًا "للوضع الضعيف للاقتصاد الإيطالي" ، ولكن إذا نظرنا إلى الماضي "فإن خطأ الأزمة لا يقع على عاتق البنك المركزي الأوروبي: قبل ثلاث سنوات قبل تدخل البنك المركزي الأوروبي ، كان النظام المالي ينهار ".
