هل تتذكر الحرب في أوكرانيا ، الأسلحة النووية التكتيكية ، السائرون وهم نائمون يتجهون نحو الهاوية كما حدث عام 1914؟ حسنًا ، الحرب في أوكرانيا لم تعد موجودة. فاز بوتين على أرض الملعب ، وردت أوروبا وأمريكا بغضب بمزيد من العقوبات للتظاهر بأن الوضع تحت السيطرة ، ثم أجبروا كييف على منح الحكم الذاتي للمناطق الناطقة بالروسية. كم هي قيمة الهدنة؟ كلفت الحرب في أوقات معينة 60-70 نقطة من 500 ليرة سورية و 500-600 ليرة سورية. وما هي قيمة الهدنة؟
هل تذكرون إيران وقنبلتها الذرية وسوريا وأسلحتها الكيماوية؟ روسيا الغادرة التي دعمت كليهما؟ اليوم هم جميعًا حلفاء ثمينون للغرب في الحرب ضد داعش. وهو ما يعتبره العديد من المعلقين الإسرائيليين من قبل داعش ، بدوره ، خدعة كبيرة ، وأقل خطورة بكثير من الناحية الاستراتيجية من القنبلة الذرية الإيرانية.
هل تتذكر غزة ، التي ألقيت في أغسطس / آب في الكومة لتغليف الخطاب حول عالم لم يشهد الكثير من الأزمات دفعة واحدة لمدة نصف قرن على الأقل؟ من المؤكد حسابيًا أن المزيد من الصراعات ستندلع بشكل دوري بين غزة وإسرائيل على مدى السنوات والعقود القليلة القادمة ، لكن من المحتمل جدًا ألا يحدث شيء كبير لبضعة أشهر.
حتى أن السلام اندلع في جنوب الفلبين. الغرب غاضب من إسقاط دب ، لكن مقتل 150 ألفًا في الحرب بين الإسلاميين والحكومة للسيطرة على جزيرة مينداناو لم يثيروا المشاعر فحسب ، بل لم يلاحظوا أيضًا. على أي حال ، دعونا نهدأ ، تم التوصل إلى اتفاق.
هل تتذكر التضخم ، الذي بدا في يوليو أنه قد ارتفع بسرعة (في الولايات المتحدة) بحيث بدا أنه لا يمكن إيقافه والذي دفع الصقور الجمهوريين في اللجنة الفيدرالية إلى إطلاق حملة كبيرة لرفع أسعار الفائدة؟ حسنًا ، وصل التضخم فجأة إلى ذروته ، فقد انخفض الشهر الماضي وتوقف تمامًا عن الرقم الأخير. الصقور صامتون. سوف يختفون تمامًا تقريبًا من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اعتبارًا من يناير بسبب التناوب بين الفيدراليين الإقليميين وتأثير التعيينات الأخيرة لأوباما ، وكلها مسالمة بشدة.
لذلك تغيرت أشياء كثيرة في شهر واحد. في اليابان ، تتأرجح أبينوميكس بشكل واضح فيما يتعلق بالاقتصاد الحقيقي ، لكن أولئك الذين باعوا بورصة طوكيو في الأشهر الأخيرة ظنوا أن كل شيء قد بالغ بالفعل في تقدير آثار الحوافز لشراء الأسهم من قبل صناديق التقاعد. والنتيجة هي أن طوكيو في ذروة فترة.
أما بالنسبة لأوروبا ، فإن هيكل السياسة العامة يظل ألمانيًا بالتأكيد (التقشف المالي للجميع وتخفيض قيمة العملة الداخلية للأطراف) لكن التعديلات التي بدت مستحيلة أصبحت بالفعل حقيقة واقعة أو تستعد للقيام بها. لقد مُنح البنك المركزي الأوروبي مزيدًا من الحرية في التصرف ، بينما على الصعيد المالي يغض الطرف أو يتجاهل التجاوزات في الميزانية. في غضون ذلك ، يؤدي ضعف اليورو إلى إفقارنا بلطف ، وفي المقابل يشتري لنا مساحة للتصدير ووقتًا لإجراء إصلاحات هيكلية.
بعد أن قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحسابات بشكل صحيح ، فإنه لا ينوي الوقوف في الطريق وإفساد المناخ المحسن بلا ريب. يتم الاحتفاظ بالقدر الكبير من الوقت الذي يجب أن يمر قبل رفع سعر الفائدة في بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، مما يفرح أسواق الأسهم والسندات.
في مقابل هذا الامتياز ، تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتشويش المياه على كل شيء آخر ، وصياغة بيان طويل الأمد وغامض بشكل متعمد. إن النية للبدء في تحرير الذات من الالتزام بالاتفاق والتفاوض مع الأسواق على مسار العمل للأشهر والسنوات القادمة واضح.
في معبس البيانات الصحفية والتناقضات الواضحة (ربما تكون مقصودة) بين النمو المتوقع في التوظيف والتضخم الذي ظل منخفضًا في التقديرات ، ترى العيون الحادة لفنسنت راينهارت أن استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديدة بشأن أسعار الفائدة تلوح في الأفق. أقل لفترة أطول وأسرع بعد ذلك. معدلات الصفر لمدة عام آخر (أطول مما كان يخشى السوق) ثم ارتفاعات سريعة.
لذلك ، ليس المنعطف البطيء والناعم وغير المؤلم تقريبًا. عدم استمرار التدليل والاهتمام اللذين اعتادت عليهما الأسواق ، والاعتراف بالتنازل عن وظيفتها الرقابية. لا ، بمجرد التأكد من أن الاقتصاد قد التقط السرعة المطلوبة ، سيتم فطام البورصات والسندات ، لأنه في هذه المرحلة سيكون من الضروري أن تكون أقوى وأقوى بشكل متزايد.
الآثار المترتبة على ذلك كبيرة. يمكن أن يتحول تصحيح الخريف التقليدي إلى صيف طويل في سان مارتينو تستمر فيه الأسهم في الارتفاع ببطء إلى مستويات عالية جديدة. وقد تستمر الزيادة حتى نهاية العام وستشغل أيضًا الربع الأول من عام 2015.
في المقابل ، فإن التقلبات التي طال انتظارها للأسابيع القليلة المقبلة قد تتضخم نحو منتصف العام المقبل. عند هذه النقطة ، مع استمرار ارتفاع البورصات ونمو المعدلات بشكل أسرع ، فإن التصحيح سيؤذي أكثر. في الواقع ، لن ينطلق وضع يلين إلا بعد هبوط مماثل على الأقل لما حدث في الصيف الماضي. من المفهوم أن البنوك المركزية لديها حب صادق للاقتصادات فقط. من ناحية أخرى ، فإن حبهم للأسواق له دور فعال فقط. عندما لا تكون هناك حاجة إليهم ، يمكن تركهم لمصيرهم.
ما هي مخاطر هذا السيناريو؟ الأول هو أن الجغرافيا السياسية ، المتقلبة حقًا ، تغير الاتجاه مرة أخرى. والثاني ، وهو الأكثر مكراً ، هو أن الاقتصادات تخيب الأمل مرة أخرى. إنه ليس السيناريو الأساسي ، ضع في اعتبارك الفن الاسكتلندي. فرانسيس كاديل. إناء الماء. 1922.4 ولكن يجب أن يؤخذ في الاعتبار لأن الأسواق غير مستعدة على الإطلاق لهذه الفرضية. ومع ذلك ، في السيناريو الأساسي ، يستمر الحزب.
