إذا سمعنا في منتصف الليل أصواتًا غريبة في المنزل واكتشفنا أن لصًا قد دخل وبيده سكينًا ، فنحن في كثير من النظم القانونية لا يحق لنا إلا رد فعل متناسب. لا يمكننا فتح النار أو إلقاء قنبلة. إذا فعلنا ذلك ، فسنواجه مشكلة قانونية خطيرة.
في مواجهة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، ستسمح البنوك المركزية للأسواق فقط برد فعل متناسب مع الحدث ، لا أكثر. لذلك لا بأس من تسعير جنيه أضعف ونمو أقل قليلاً في المملكة المتحدة. من ناحية أخرى ، ليس من الجيد الانغماس في رحلات خيالية وتسعير الركود الأوروبي أو العالمي ، وانهيار اليورو والرنمينبي ، والانهيار العالمي للعولمة ، والعودة الكبرى إلى القومية ونهاية الغرب.
إذا كان هناك ركود (فرضية لا تزال غير مرجحة) فسنقوم بتسعيره عندما يحدث بالفعل ، وليس قبل ذلك. خطوة واحدة في كل مرة من فضلك. كانت البنوك المركزية تستعد لفرضية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي منذ شهور ، ولكن في النهاية ، بصرف النظر عن تدابير الدعم في الأسواق ، لن تحتاج إلى فعل الكثير. بالنسبة للجنيه الإسترليني ، ستكون مقايضات خطوط الدولار واليورو كافية لتجنب الانخفاض المفرط في قيمة العملة.
وسينصب التركيز على الحفاظ على استقرار سعر الصرف السائد منذ فبراير. سنحاول بكل الطرق ، وفي الوقت الحالي نحن ننجح بالفعل بشكل جيد للغاية ، لمنع الدولار من التعزيز وثقوب 1.10. أوروبا لا تحتاج إلى يورو أضعف. من ناحية أخرى ، لا تستطيع أمريكا والصين تحمل دولار أقوى.
بالنسبة إلى البورصات ، فإن أفضل شيء لتهدئة الأعصاب هو تركها تنخفض بسرعة إلى أدنى المستويات ثم إعادتها ببطء إلى منتصف الطريق بين الارتفاعات المتهورة التي وصلت بعد فترة وجيزة من إغلاق استطلاعات الرأي البريطانية والانخفاضات. ربما في الأيام القليلة القادمة سوف تنخفض مرة أخرى ، لكن الشيء المهم هو تجنب الحشود عند المخرج ، أو الذعر.
من خلال تبني نظرية الركود العلماني رسميًا (من قبيل الصدفة قبل أيام قليلة من الاستفتاء) ، توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي كان لا يزال يتلاعب بفكرة رفع أسعار الفائدة أربع مرات بحلول كانون الأول (ديسمبر) في كانون الثاني (يناير) ، نظام أسعار الفائدة المنخفضة بشكل غير عادي في المدى الطويل. المصطلح وبالتالي قدم حماية حقيبة صلبة. الهدف ، على الأقل ، هو الوصول بهدوء إلى الانتخابات الرئاسية في نوفمبر وحرمان ترامب من فرصة الاستفادة من انهيار سوق الأسهم الصيفي الذي لن يحدث.
يمكن القول إن كل هذا التوجيه والرقابة على الأسواق يجعلها مصطنعة بشكل متزايد وبالتالي عرضة للاضطراب العنيف. هذا صحيح من الناحية النظرية ، لكن القيم التي تعبر عنها هذه الأسواق الخاضعة للإشراف ليست مشوهة بشكل خاص إذا تم وضعها في سياقها في الأوقات الحالية. ما زلنا في عالم ينمو ببطء ولكنه ينمو. التضخم ، من جانبه ، قادر دائمًا على البقاء منخفضًا دون أن يتحول إلى انكماش. لن يغير خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي هاتين الحقيقتين الأساسيتين.
لا جدوى من إخفاء أن الرابط الأكثر ضعفًا لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي هو إيطاليا. لهذا السبب ، من الإيجابي بشكل خاص أن الحركة السياسية التي فازت في الانتخابات المحلية قد صححت خطها الأوروبي بدقة في الساعات القليلة الماضية ، ونأت بنفسها عن فاراج. في الختام ، فإن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، على الرغم من أنه حدث ذو أهمية تاريخية محتملة ، لن يكون في حد ذاته قادرًا على التشكيك في النظام العالمي.
من السابق لأوانه القول بأن هذه بداية نهاية المشروع الأوروبي. في الواقع ، قد يكون الأمر ، كما سنرى بالفعل يوم الأحد في إسبانيا ، أن النظر إلى الانحلال المحتمل لأوروبا في العين يقود الرأي العام القاري إلى احتواء إحباطه ووضع نفسه بعقلانية ، وقبل كل شيء إذا كانت النخب السياسية قادرة على القيام بذلك. نفس.
لذلك نحن لسنا بائعي الأسهم ، بل نبحث عن فرص مثيرة للاهتمام للشراء وتوزيع المشتريات خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
