وفي حين أعاد "يوم توزيع الأرباح" في 22 أبريل توزيع مليارات الدولارات على المساهمين، استمر السوق في التطلع إلى الأمام، وخاصة بفضل التوترات الجيوسياسية ولعبة البنوك التي لا تزال ساخنة. تم الاحتفال بيوم 22 أبريل أول فصل رئيسي للقسائم لهذا العام، والتي شاركت فيها سبع شركات ثقيلة في القائمة (Unicredit وStellantis وMediolanum وFerrari وPrysmian وIveco وCampari) والتي وزعت أرباحًا بقيمة تزيد عن 7,3 مليار يورو. ومع ذلك، ظلت كل الأنظار موجهة خلال الأسبوع عام، في وقت لاحق اجتماع المساهمين في تريستي تم التأكيد على تجديد مجلس الإدارة استمرارا لخط الرئيس التنفيذي فيليب دونيت.
ولكن لعبة المخاطر المصرفية لعبت أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد الطقس في ساحة أفاري. ل يونيكريديت كان الأسبوع إيجابياً في سوق الأسهم وأغلق السهم على ارتفاع بنسبة 2,75%، مما يعكس ثقة المستثمرين في متانة المؤسسة. ومع ذلك، فإن أوبس على Banco Bpm لا يزال معلقا وأعرب البنك في ساحة جاي أولينتي هناك مخاوف قوية للغاية بشأن القوة الذهبية التي استندت إليها الحكومة، معتقدين أن الشروط التي تفرضها الآلية قد تحد من قدرة المؤسسة المصرفية على اتخاذ قرارات استراتيجية حكيمة.
صحيح أنه من الغد، الاثنين 28 أبريل، أعضاء Banco Bpm وسوف يكونون قادرين على الانضمام إلى عرض Unicredit، لكن في الوقت الحالي يتساءل الجميع عما إذا كان الأمر يستحق ذلك. ماذا سيفعل المساهمون؟ مقابل كل سهم من أسهم BPM يتم تسليمه، والذي كان يساوي 9,74 يورو في جلسة التداول الأخيرة، فإنك تحصل على 0,175 سهم من أسهم Unicredit (والتي كانت قيمتها 50,87 يورو يوم الجمعة)، وهو خصم يتجاوز 8 في المائة. من غير المرجح أن ترتفع الأسعار الآن بعد أن أصبح على Unicredit التعامل مع القيود التي فرضتها الحكومة ومعاكتساب الروح أن بدون التسوية الدنماركية - إن القواعد الأوروبية التي تسمح للبنوك بشراء التأمين بامتصاص رأس مال أقل - تؤثر على نسبة رأس مال بنك بي بي إم وتجعله أقل جاذبية.
وسيظل العرض مفتوحا حتى 23 يونيو/حزيران، وفي هذه الأثناء يسعى يونيكريديت إلى الحوار مع الحكومة. الوصفات، بما في ذلك الحفاظ على نسبة القروض إلى الودائع في إيطاليا، وفروع بنك Bpm في لومباردي و الخروج من روسيا بحلول يناير 2026، لها تأثير على المحللين JP مورغان حاولوا حساب: 100 مليون أقل من التآزر على الإيرادات الناجمة عن استقرار نسبة القروض إلى الودائع؛ 47 نقطة أساس من تأثير Cet1 من الخروج من روسيا يعادل 1,4 مليار يورو من رأس المال؛ 300 مليون من التآزر بتكلفة أقل بإجمالي 0,9 مليار. وفي حالة عدم الالتزام أو مخالفة الأحكام، بحسب الشائعات التي تناقلتها وكالات الأنباء، فإن ذلك يعرض صاحبه لخطر غرامة تتراوح بين 300 مليون و20 مليار يورو. وينص القانون على أن العقوبة الإدارية يمكن أن تصل إلى ضعف قيمة الصفقة، ولا تقل عن 1% من إجمالي حجم الأعمال في السنة المالية الأخيرة المعتمدة.
اقرأ أيضا القوة الذهبية في يونيكريديت تطالب بالانتقام بواسطة فرانكو لوكاتيللي
وفي غضون ذلك، يتم المضي قدماً في الإجراءات الفنية، وبعد تحقيق طويل، تم إخطار المديرية العامة للمنافسة في 24 أبريل بعملية الاندماج: ومن المتوقع الرد بحلول 4 يونيو. "نظراً للتكامل القوي، نفترض أنه لا توجد خطة لتقليص الفروع في لومباردي"، يؤكد المحللون في جي بي مورجان، مذكرين بأن بنك بي بي إم يتمتع بحصة سوقية تبلغ 13% مقابل 6% لبنك يونيكريديت. على أية حال، فإنه يظل أقل من عتبة الـ 25% المطلوبة بموجبمكافحة الاحتكار الأوروبية. ستكون للمجموعة المدمجة حصة سوقية زائدة فقط في صقلية (27٪)؛ سوف تصل إلى 24٪ في فال أوستا e موليز، 23٪ في بيمونتي، 21٪ في فينيتو e لاتسيو.
يجب اتباع طريق الحوار حتى لو كان الوزير جيانكارلو جيورجيتيعلى هامش عمل صندوق النقد الدولي، لم يكن يريد أن يظهر علامات اللين. يجب على الحكومة تقييم المصلحة الوطنية، وهي ليست من اختصاص البنك المركزي الأوروبي أو المديرية العامة للمنافسة، بل هي المصلحة الوطنية. هنا (في الولايات المتحدة، إد) لقد فهمت أن المصلحة الوطنية تستجيب لمفهوم رجولي إلى حد ما حتى في الأمور الاقتصادية. وفي إيطاليا لدينا مفهوم أكثر مرونة بعض الشيء فيما يتعلق بالمصلحة الوطنية. "أنا أحسد الأميركيين"، اختتم.
